Analyysi: Venäjän ja Ukrainan rauhansopimuksen epävarmuus lisää energiamarkkinoiden epävakautta.

Energiamarkkinoiden volatiliteetti, erityisesti öljyn hinnan, ei ole ohi, kun Venäjän ja Ukrainan rauhansopimus on epävarma.

Viime perjantaina West Texas Intermediate-öljyn hinta laski alimmalle tasolleen, 56 dollaria tynnyriltä kuukauteen, sen jälkeen kun se oli aiemmin viikolla käynyt kauppaa lähellä 61 dollaria.

Viime viikon myyntiaalto tapahtui, kun kauppiaat saivat tiedon Yhdysvaltojen laatimasta sopimuksesta, jolla oli potentiaalia lopettaa sota Venäjän ja Ukrainan välillä.

Mahdollinen rauhansopimus

Energiamarkkinat vastasivat mahdolliseen geopoliittiseen läpimurtoon sekä öljyn että kaasun hintojen laskulla, jota seurasi nopea käänne.

WTI:n hinnat laskivat 0,7 % 57,69 dollariin tynnyriltä, kun taas Brentin hinta oli 61,57 dollaria tynnyriltä, laskua 0,4 %.

Näytti siltä, että Ukraina oli vihdoin saanut merkittävää panosta ja onnistui järjestämään merkittäviä muutoksia sopimukseen, jonka aluksi pidettiin vahvasti Venäjää suosivana.

Samaan aikaan tiistaina Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti, ettei hän noudata torstain määräaikaa Ukrainan hyväksymiselle Yhdysvaltojen tukeman rauhansuunnitelman hyväksymiselle.

Hän myös hylkäsi raportin, jossa väitettiin, että yhdysvaltalainen neuvottelija Steve Witkoff olisi neuvonut venäläisiä kollegoita siitä, miten hänen kanssaan tulisi olla asiassa.

Lentäessään Floridaan kiitospäivänä Air Force Onella Trump kertoi toimittajille, että Yhdysvaltain neuvottelijat etenevät neuvotteluissa Venäjän ja Ukrainan kanssa.

Hän totesi, että Moskova oli suostunut tiettyihin, määrittelemättömiin myönnytyksiin.

Volatiliteetti jatkuu

"Ratkaisevaa on, että paholainen on yhä yksityiskohdissa", sanoi Jorge Leon, Rystad Energyn geopoliittisen analyysin johtaja, sähköpostitse lähetetyssä kommentissaan.

Useat merkittävät asiat, kuten turvallisuustakuut, alueelliset järjestelyt ja toimeenpanoaikataulut, vaativat todennäköisesti useita lisätarkistuksia, Leonin mukaan.

Tärkeimpänä on, että huolimatta joidenkin medioiden raporteista Ukrainan alustavasta sopimuksesta, maailma odottaa molemmilta osapuolilta virallista vastausta.

Venäjän ulkoministeri Sergei Lavrovin kommentit ja muut varhaiset merkit viittaavat siihen, että Moskova saattaa hylätä uudistetun ehdotuksen.

Lavrovin mukaan tilanne muuttuisi perustavanlaatuisesti, jos suunnitelma poistaisi keskeiset ymmärrykset.

Koko rauhansopimuskertomuksen ympärillä oleva epävarmuus merkitsee lisää volatiliteettia energiamarkkinoilla.

Leon sanoi:

"Koska useita keskeisiä ongelmia on ratkaisematta ja taistelut jatkuvat osissa Ukrainaa, kaikki uudet tiedot Kiovasta tai Moskovasta voivat kääntää markkinoita jyrkästi kumpaankin suuntaan," hän lisäsi.

Öljyn toimitus

"Jos rauhansopimus saavutetaan, öljypakotteet Venäjää vastaan voidaan myös poistaa", sanoi Carsten Fritsch, Commerzbank AG:n raaka-aineanalyytikko.

Äskettäin käyttöön otetut Yhdysvaltain pakotteet, jotka kohdistuivat Venäjän kahteen suurimpaan öljy-yhtiöön ja astuivat voimaan viime torstaina, ovat vaikuttaneet merkittävästi.

Nämä toimet saivat Intian ja Kiinan jalostamot lopettamaan venäläisen öljyn ostamisen.

Tämän seurauksena venäläinen öljynvienti on vähentynyt, mikä on johtanut venäläisen raakaöljyn määrän lisääntymiseen tankkereissa merellä.

Fritsch sanoi:

Venäjän ja Ukrainan väliset hyökkäykset energia-infrastruktuuria vastaan todennäköisesti loppuisivat.

Huomionarvoista on, että jalostamoihin kohdistuneet iskut ovat jo merkittävästi häirinneet Venäjän öljyn toimituksia, erityisesti öljytuotteita.

"Gasoil-halkeaman jyrkkä lasku, joka on laskenut 10 USD per barrel viime torstain huipusta lähtien, johtuu todennäköisesti suurelta osin toiveista, että sota Ukrainassa voisi pian päättyä," Fritsch sanoi.

Rajallinen mahdollisuus suuremmalle venäläiselle öljyntoimitukselle

"Kuitenkin, vaikka Yhdysvaltojen pakotteita lievennettäisiin, merkittävää kasvua Venäjän öljyntoimituksessa ei odoteta, sillä Venäjä on sidottu OPEC+:n tuotantotavoitteisiin", Fritsch totesi.

Kasvun arvioidaan olevan 200 000 tynnyriä päivässä Kansainvälisen energiajärjestön viimeisimpien lukujen mukaan.

Sen sijaan öljynviejämaiden järjestön ja SandP Global Commodity Insightsin arviot viittaavat noin 100 000 tynnyrin päivittäiseen kasvuun.

IEA:n arviot osoittavat, että Venäjän nykyinen tuotantokapasiteetti jää alle sovitun tuotantotason.