Miksi JPMorgan uskoo, että öljy voi romahtaa 30 dollariin seuraavien kahden vuoden aikana

Globaalit öljymarkkinat saattavat olla edessä myrskyisän muutaman vuoden edessä, JPMorganin analyytikoiden mukaan.

Viimeisimmässä tutkimusmuistiossaan he varoittivat, että ilman päättäväisiä toimia tarjonnan hillitsemiseksi Brentin raakaöljy voi pudota 30 dollarin tasolle vuoden 2027 loppuun mennessä.

Kestävästä kysynnän kasvusta huolimatta tuotannon ja kulutuksen välinen epätasapaino kasvaa, mikä lisää vakavan hinnankorjauksen riskiä.

Sijoitusyhtiö nosti esiin kolme keskeistä tekijää, jotka voivat aiheuttaa tämän dramaattisen laskusuhdanteen.

Tarjonnan kasvu ylittää selvästi kysynnän

JPMorganin analyytikot väittävät, että kiireellisin ongelma on toimitusten laajentumisen valtava vauhti.

Vaikka maailman öljyn kysynnän odotetaan kasvavan tasaisesti – lähes 900 000 tynnyrillä päivässä vuonna 2025 ja 1,2 miljoonalla tynnyrillä päivässä vuonna 2027 – tuotannon ennustetaan kasvavan kolminkertaisesti.

Suurin osa tästä kasvusta tulee OPEC+-liittouman ulkopuolelta, jossa tuottajat lisäävät tuotantoaan aggressiivisesti.

Tuloksena voi olla lähes 2,8 miljoonan tynnyrin ylijäämä päivässä vuonna 2026, joka vain hieman lievenee 2,7 miljoonaan tynnyriin vuonna 2027.

Tällainen ylitarjonta peittäisi kysynnän kasvun ja loisi alaspäin suuntautuvaa painetta, joka voisi vetää Brentin hinnat 30 dollarin tasolle.

OPEC+:n kurinalaisuus paineen alla

Toinen tekijä on OPEC+:n muuttuva asenne. Vuosien koordinoitujen leikkausten jälkeen, jotka oli suunniteltu markkinoiden vakauttamiseksi, konserni on alkanut jälleen lisätä tuotantoa.

Tämä kurinalaisuuden löystyminen on jo vaikuttanut hintojen jyrkkään laskuun vuonna 2025, kun Brentin hinta laski noin 15 % ja Yhdysvaltain raakaöljy lähes 20 %.

JPMorgan huomauttaa, että ellei OPEC+ ja muut tuottajat vapaaehtoisesti rajoita tuotantoa – epätasapaino jatkuu.

Pankin globaalin raaka-ainestrategian johtaja Natasha Kaneva varoitti, että "hintojen vakauttamiseksi näillä tasoilla vaaditaan huomattavaa työtä."

Ilman uutta yhteistyötä kartellin kyky toimia vakauttavana voimana voi heikentyä, mikä altistaa markkinat ylitarjonnalle, mikä voi lopulta nostaa hinnat 30 dollarin tasolle.

Markkinavoimat eivät välttämättä korjaannu nopeasti

Lopuksi JPM korostaa riskiä, että luonnolliset markkinasopeutumiset saattavat kestää odotettua pidempään.

Teoriassa matalat hinnat pitäisi elvyttää kysyntää samalla kun korkeammat tuottajat joutuvat sulkemaan toimintansa.

Pankki kuitenkin varoittaa, että tämä prosessi voi olla hidas ja epätasainen, erityisesti ei-OPEC-toimittajien keskuudessa.

Vaikka kysyntä kasvaisi halvemman öljyn seurauksena, ylijäämän valtava mittakaava voi pitää hinnat alhaisina pitkän aikaa.

Analyytikot pitävät ennusteita 58 dollaria tynnyrikohtaisena vuonna 2026 ja 57 dollaria vuonna 2027, olettaen että toimitusleikkaukset lopulta toteutuvat.

Mutta ilman puuttumista epätasapaino voi jatkua tarpeeksi kauan, jotta Brent nousisi 30 dollarin tasolle kahden seuraavan vuoden aikana ennen kuin se vakiintuisi.

Ratkaiseva tekijä

JPMorganin varoitus korostaa öljymarkkinoiden haurautta vuosikymmenen jälkimmäiselle puoliskolle.

Pelkkä vahva kysynnän kasvu ei välttämättä riitä kompensoimaan uuden tarjonnan tulvaa, varsinkin jos OPEC+:n kurinalaisuus horjuu ja ei-OPECin tuottajat jatkavat laajentumistaan.

Vaikka vapaaehtoiset leikkaukset voisivat estää romahduksen, pankki varoittaa, että ilman niitä Brentin raakaöljy voi pudota tasolle, jota ei ole nähty vuosiin – mahdollisesti jopa 30 dollariin vuoden 2027 loppuun mennessä.