Kiinan valmistustoiminta supistuu marraskuussa, kun kotimainen kysyntä jatkuu

Kiinan tehdassektori supisti odottamatta marraskuussa, kertoi maanantaina julkaistu yksityinen kysely, mikä viittaa kotimaisen kysynnän jatkuvaan pehmenemiseen ja uudistuneisiin huoliin maan talouden vauhdista.

SandP Globalin kokoama RatingDog China General Manufacturing PMI laski viime kuussa 49,9:ään, jääden Reutersin kyselyn markkinaodotusten 50,5 alle ja alle laajentumisen ja supistumisen rajan.

Lasku merkitsee käännettä syys- ja lokakuuhun verrattuna, jolloin yksityinen indeksi osoitti laajentumista.

Yksityinen kysely – tyypillisesti enemmän vientilähtöisiä valmistajia kuin virallinen indeksi – laski syyskuun 51,2:sta lokakuussa ja 50,6:sta lokakuussa.

Yksityiset ja viralliset PMI:t viestivät jatkuvasta valmistuspaineesta

Yksityiset PMI-tiedot seurasivat sunnuntaina julkaistua kansallisen tilastokeskuksen virallista lukemaa, joka osoitti tehtaan toiminnan vähenevän jo kahdeksannen peräkkäisen kuukauden ajan.

Kiinan virallinen valmistavan teollisuuden PMI oli 49,2, hieman noussut lokakuun 49,0:sta, mutta pysyen alle 50:n.

RatingDog-kysely kerää vastauksia 650 valmistusyritykseltä kuukauden jälkipuoliskolla, kun taas kuukauden lopussa virallinen indeksi haastatteli yli 3 000 yritystä.

Vaikka vientitilauksissa tapahtui huomattava kasvu—nopeimmin kahdeksaan kuukauteen RatingDogin mukaan—sektori osoitti kokonaisuudessaan jännityksen merkkejä. Uudet kotimaiset tilaukset lähes pysähtyivät marraskuussa, pysäyttäen tuotannon kasvun.

"Valmistusteollisuuden tuotannon kasvu pysähtyi, kun uudet tilaukset lähes pysähtyivät marraskuussa", totesivat SandP Global ja RatingDog.

RatingDogin perustaja Yao Yu kertoi, että valmistajat ovat vähentäneet henkilöstöä, vähentäneet ostoja ja ottaneet käyttöön varovaisempia varastostrategioita heikompien liiketoimintatulojen vuoksi.

Yu odottaa joulukuussa vain "heikkoa kasvua", kun päättäjät pyrkivät kohti noin 5 prosentin vuosittaista BKT-kasvutavoitetta.

Myös ei-teollisuustoiminta osoitti heikkoutta.

Virallisten palveluiden ja rakennusalan PMI laski 49,5:een – ensimmäinen supistuminen sitten joulukuun 2022 – mikä heijastaa paineita kiinteistö- ja asuinpalvelualoilla.

Sijoitusten heikkous ja kiinteistöjen lasku muovaavat laajempaa hidastumista

Kyselyn luvut lisäävät pettymyksen tuottavia taloustietoja, jotka ovat viime kuukausina rasittaneet luottamusta.

Kiinan neljännen neljänneksen kehitys näyttää hidastuvan, kun aiempi vauhti hiipui, pitkään jatkuneen kiinteistöalan laskusuhdanteen, kotimaisen kulutuksen viilentämisen ja teollisuusinvestointien supistumisen vuoksi.

Kiinteän omaisuuden sijoittaminen laski 1,7 % vuoden ensimmäisen kymmenen kuukauden aikana, mikä on sen heikoin jakso sitten COVID-19:n alkamisen vuonna 2020.

Pelkästään lokakuussa investoinnit laskivat 11,4 % vuodentakaisesta, mikä on jyrkin lasku sitten vuoden 2020 alun.

Kiinteistöinvestoinnit jatkoivat supistumistaan, supistuen 14,7 % samana ajanjaksona, mikä on huonompi kuin ensimmäisten kolmen neljänneksen 13,9 % lasku.

Teollisuustuotanto kasvoi lokakuussa 4,9 % vuodentakaista, mutta vähittäismyynti hidastui viidennen peräkkäisen kuukauden ajan 2,9 prosenttiin, mikä on heikoimmat lukemat sitten elokuun 2024.

Lokakuun vienti laski yllättäen 1,1 % vuotta aiemmasta, mikä merkitsi ensimmäistä supistumista lähes kahteen vuoteen.

Näkymät perustuvat politiikkasignaaleihin ja vakauttamistoimiin

Taloustieteilijät varoittavat, että Kiinan kasvu voi laskea alle 4,5 %:n neljännellä neljänneksellä, kun Q3:lla se oli 4,8 %.

Analyytikot seuraavat nyt tulevaa politbyroon kokousta ja keskustaloustyökonferenssia saadakseen ohjeita vuoden 2025 politiikan suuntaan.

Vaikka kauppajännitteet Yhdysvaltojen kanssa lievenivät tullien purkamisen ja lokakuun lopun väliaikaisen tulitauon jälkeen, Bank of American ekonomistit totesivat, että merkittävä kysynnän elpyminen voi pysyä vaikeana.

Deflaation riskit saattavat jatkua ensi vuonna, kun kulutus ja investoinnit kamppailevat saadakseen voimaa takaisin.

Markkinoiden reaktio oli varovaisen myönteinen: CSI 300 nousi maanantaina 0,73 %, kun taas Hongkongin Hang Seng nousi 0,56 %. Offshore-juani oli viimeksi 7,08 tasolla suhteessa Yhdysvaltain dollariin.