Fed hyväksyy kolmannen peräkkäisen 25 korkopisteen alennuksen, mikä viittaa varovaiseen suuntaan

Yhdysvaltain keskuspankki laski keskiviikkona ohjauskorkoaan 25 korkopisteellä, mikä on kolmas peräkkäinen alennus.

Ohjauskoron odotettiin laajalti merkitsevän harkittua siirtymää helpompaan politiikkaan, kun viranomaiset punnitsevat hitaampaa työmarkkinoiden vauhtia ja jatkuvaa mutta hillittyä inflaatiota.

Päätös nostaa liittovaltion rahastojen korkotavoitteen 3,5–3,75 %:n välille, mikä vastaa markkinoiden odotuksia.

"Tavoitteidensa tukemiseksi ja riskitasapainon muutoksen valossa komitea päätti laskea liittovaltion rahastojen koron tavoitealuetta 1/4 prosenttiyksiköllä 3-1/2–3-3/4 prosenttiin," keskuspankin tiedotteessa todettiin.

Markkinahinnoittelu ja välitön signaali sijoittajille

Fedin 25 korkopisteen alennus oli laajasti hinnoiteltu markkinoilla ennen ilmoitusta, joten päätös itsessään aiheutti vähäistä välitöntä volatiliteettia.

Sen sijaan kauppiaat keskittyivät tarkasti Powellin ennakointiin, erityisesti siihen, antaisiko Fed merkinnän avoimesta lisäleikkauksille vuoden 2026 alussa vai alkaako hän ilmoittaa tauosta.

Lehdistötilaisuuden sävyllä oli paljon suurempi merkitys kuin itse korkoliike, kun sijoittajat yrittivät arvioida, merkitsikö tämä kolmas peräkkäinen lasku helpottamissyklin keskivaihetta vai mahdollisesti sen loppua.

Markkinastrategit tulkitsivat nopeasti Powellin kielen varovaiseksi.

Fedin puheenjohtaja korosti, että tulevat korkopäätökset olisivat "datariippuvia" ja että komitean täytyy nähdä lisää todisteita työmarkkinoiden heikkoudesta tai inflaation laskusta ennen kuin se jatkaa toimintaansa.

Eräs merkittävä kaupankäyntiosasto kuvaili sitä "haukkamaiseksi leikkaukseksi", jossa Fed toimitti 25 korkopistettä mutta samalla nosti tulevan keventämisen rimaa.

Tämä viesti aiheutti välittömän ristiriitaa, sillä sijoittajat olivat tulleet kokoukseen odottaen mahdollisia ohjeita useisiin vuoden 2026 leikkauksiin, mutta lähtivät lehdistötilaisuudesta paljon suppeammalla näkemyksellä.

Fedin laskelma: Miksi tämä leikkaus ja mitä seuraavaksi tapahtuu

Powell korosti, että valiokunta äänesti leikkaamisen puolesta, koska "työllisyyden laskuriskit ovat kasvaneet viime kuukausina" ja inflaatio oli osoittanut maltillista edistystä kohti Fedin 2 %:n tavoitetta, vaikka hintapaineet ovat edelleen tiukkoja.

FOMC:n lausunnossa tarkensi tulevia mukautuksia koskevaa kieltä, korostaen, että päätökset riippuvat "saapuvasta datasta" ja "kehittyvästä näkymästä", jonka Wall Street tulkitsi mahdollisen tauon valmisteluksi.

Todellinen rajoite edessä on inflaation itsepäisyyteen yli 2 %:n tavoitteen ja työmarkkinat, jotka ovat viilenevät, mutta eivät ole heikentyneet jyrkästi.

Monet ekonomistit odottavat vain kahta lisäleikkausta vuoden 2026 puoliväliin mennessä, yhteensä 50 korkopistettä keskiviikon liikkeen jälkeen.

Fedin viranomaiset tarkastelevat tarkasti joulukuun ei-maatalouspalkkaraporttia ja CPI-julkaisua, jotka molemmat viivästyivät hallituksen sulun vuoksi, arvioidakseen seuraavan askeleen.