Miten Fedin koronlaskupäätökset voivat vaikuttaa markkinoiden seuraavaan siirtoon

Federal Reserven vuoden viimeinen politiikkakokous osuu hetkeen, jolloin osakemarkkinat ovat jälleen lähellä ennätyskorkeita.

Marraskuun alussa kompastuttuaan pelkoihin, että tekoälykauppa olisi siirtynyt kuplaalueelle, osakkeet ovat nousseet jyrkästi – ja suuri osa tästä elpymisestä johtuu odotuksista, että Fed laskee korkoja tällä viikolla.

Kun keskuspankin viranomaiset punnitsevat jakautunutta talousmaisemaa, sijoittajat seuraavat tarkasti merkkejä, jotka voivat määrittää markkinoiden suunnan vuoteen 2026 mennessä.

Korkojen laskuodotukset ajavat markkinoiden elpymistä

Myrskyisän marraskuun jälkeen, jota huoli tekoälyn arvostuksista leimasti, markkinat ovat nousseet, kun kauppiaat yhä enemmän panostavat lähestyvään korkojen laskuun.

Polymarket näkee 97 %:n mahdollisuuden 25 korkopisteen korkojen laskuun.

Markkinoiden innostuksen logiikka on yksinkertainen.

Alhaisemmat korot vähentävät lainakustannuksia kuluttajille ja yrityksille, kannustavat kulutuksiin ja investointeihin sekä tukevat lopulta yritysten voittoja.

Koronlaskut myös vähentävät valtion joukkovelkakirjojen ja käteismäisten instrumenttien tuottoja, mikä tekee osakkeista suhteellisesti houkuttelevampia.

Pienemmät, hintaherkät yritykset ovat kokeneet vaikutukset voimakkaasti.

Russell 2000 -indeksi nousi ennätyskorkealle aiemmin joulukuussa, mikä heijastaa sitä, kuinka alhaisemmat korkokulut voivat nopeasti laajentaa katteita kiinteistön, teollisuuden ja muiden pääomavaltaisten alojen yrityksille.

Kuten José Torres Interactive Brokersista totesi, pienemmät lainakustannukset voivat merkittävästi nostaa kannattavuutta yrityksille, jotka toimivat tiukemmilla taserajoituksilla.

Markkinat kuitenkin katsovat eteenpäin — ja vaikka sijoittajat vaikuttavat luottavaisilta joulukuun leikkaukseen, sen jälkeinen kehitys on epävarmempi.

Nykyiset kertoimet tarkoittavat, että tammikuussa on vain 23 % mahdollisuus uuteen leikkaukseen ja 37 % mahdollisuus toiseen leikkaukseen maaliskuuhun mennessä.

'Haukkamainen leikkaus' voisi koetella sijoittajien optimismia

Vaikka markkinat panostavat vahvasti korkojen laskuun, merkittävämpi kysymys on, miten Fed aikoo hahmottaa tulevaa polkua.

Komitea on edelleen jakautunut: jotkut jäsenet katsovat, että leikkauksia tarvitaan työmarkkinoiden pehmenemisen hillitsemiseksi, kun taas toiset varoittavat, että liian aggressiivinen lieventäminen voi sytyttää inflaation uudelleen.

Tämä jännite on synnyttänyt termin "haukkamainen leikkaus", skenaario, jota monet odottavat tällä viikolla — neljännesprosenttiyksikön alennus yhdistettynä viestiin, että lisäleikkaukset eivät ole lainkaan taattuja.

Bill English, entinen Fedin rahapolitiikan johtaja, odottaa päättäjien korostavan, että valiokunta on "mukavuusalueellaan missä ovat" eikä näe välitöntä tarvetta lisäleikkauksille, ellei taloudelliset olosuhteet muutu. Goldman Sachs odottaa samoin lausuntoa, joka viestii, että "mahdollisten lisäleikkausten kynnys tulee olemaan hieman korkeampi."

Useat tekijät monimutkaistavat keskustelua.

Inflaatio on edelleen Fedin 2 %:n tavoitteen yläpuolella, pysytellen noin 2,8 %:n tasolla keskuspankin suosiman mittarin mukaan.

Rekrytointi on osoittanut pehmenemisen merkkejä, ja irtisanomiset lisääntyvät.

Ja presidentti Donald Trumpin tullien vaikutus ruokkii edelleen hinnoittelupaineita.

Kuten entinen Clevelandin Fedin presidentti Loretta Mester totesi, inflaatio ei ole vielä palannut tavoitetasolle, ja politiikan saattaa edelleen olla rajoittava.

Miten markkinat saattavat reagoida Fedin seuraaviin toimiin

Fedin päätös — ja ennen kaikkea sen ohjeistus — voi muovata markkinatunnelmaa viikkojen ajan.

Lokakuun lopusta lähtien osakekehitys on ollut tiiviisti sidoksissa rahapolitiikan signaaleihin. Kyyhkysmieliset kommentit ovat nostaneet SandP 500:n nousua, kun taas haukkamaiset sävyt ovat laukaisseet myyntiaaltoja.

Sijoittajat tarkastelevat tarkasti Fedin päivitettyä "pistekaaviota", talousennusteita sekä puheenjohtaja Jerome Powellin kommentteja tulevista leikkauksista, työmarkkinariskeistä ja inflaatiotrendeistä.

Jotkut markkinaosapuolet tarkkailevat myös vihjeitä Fedin tasestrategiasta, ja spekuloidaan, että päättäjät saattavat siirtyä määrällisestä kiristämisestä takaisin kohti maltillisia joukkovelkakirjojen ostoja.

Koska tekoälykauppa on edelleen vaikutusvaltainen mutta yhä herkemmin rahoituskustannuksille, mega-yhtiöiden teknologiaosakkeet altistuvat erityisesti korkoodotusten muutoksille.

Laajempi markkina näyttää myös olevan valmis uuteen käännekohtaan.

Toistaiseksi sijoittajat saattavat tyytyä siihen, mitä eräs strategi kutsui "muutamaksi kyyhkyseiseksi leivänmuruksi."

Se, tarjoaako Fed niitä vai valitseeko sen sijaan tiukemman sävyn – ratkaisee, pystyvätkö osakkeet jatkamaan vuoden lopun nousuaan vai vetäytyvätkö jälleen ennätystasoilta.