Intian valtion joukkovelkakirjat kasvavat, kun RBI puuttuu peliin lieventääkseen likviditeettipainetta

Intian valtion joukkovelkakirjat kirjasivat keskiviikkona vahvimman nousunsa neljään kuukauteen, kun Intian keskuspankki otti käyttöön uusia likviditeettitoimia, joiden tavoitteena on vakauttaa rahamarkkinoita ja hillitä viimeaikaista lainanottokustannusten nousua.

Toimenpide tapahtui aikana, jolloin pankkijärjestelmän likviditeetti on kiristynyt jyrkästi, joukkovelkakirjojen tuotot ovat nousseet usean kuukauden huippuihin ja paine rupiaan on voimistunut.

Ilmoittamalla yhdistelmästä valtion joukkovelkakirjoja ja valuuttaswapia keskuspankki ilmaisi aikomuksensa rauhoittaa markkinaolosuhteita ja vastata viimeaikaisille käteiskulut, mikä käynnisti laaja-alaisen joukkovelkakirjanousun.

RBI ilmoitti tiistai-iltana ostavansa 2 biljoonaa rupiaa valtion joukkovelkakirjoja neljässä erässä, jotka jakautuvat joulukuun ja tammikuun aikana.

Se ilmoitti myös 10 miljardin dollarin valuuttaswapista, joka toteutetaan ensi kuussa.

Ilmoituksen jälkeen 10-vuotisten valtionlainojen vertailutuotto laski 6,54 prosenttiin, mikä merkitsi jyrkinta yhden päivän laskua sitten 14. elokuuta.

Likviditeetin lisäys ajaa joukkovelkakirjojen nousua

Joukkovelkakirjaostot edustavat merkittävää kasvua RBI:n likviditeettituessa.

Suunniteltu infuusio on kaksinkertainen aiemmin tässä kuussa ilmoitettuun määrään verrattuna, mikä korostaa keskuspankin huolta rahoitusehtojen tiukentamisesta.

Markkinat olivat olleet paineen alla sen jälkeen, kun vertailukorko saavutti yhdeksän kuukauden huippunsa aiemmin tällä viikolla, mikä heijastaa huolta likviditeettipaineista.

Bloombergin mukaan asiantuntijat kertoivat, että toimenpiteet muuttivat lyhyen aikavälin tuoton dynamiikkaa, ja useat näkevät nyt tilaa 10 vuoden tuoton hidastumiselle kohti 6,50 %:n tasoa.

Nousu oli laaja, mikä heijasti parantunutta tunnelmaa maturiteeteissa, kun odotukset jatkuvasta likviditeettituesta vahvistuivat.

Vähennys rupiaan liittyvästä rahankulutuksesta

Viimeisimpien toimenpiteiden keskeinen tavoite on torjua RBI:n interventioiden vaikutuksia valuuttamarkkinoilla.

Keskuspankki on myynyt dollareita tukeakseen rupiaa, joka on noussut Aasian huonoimmin tuottautuvaksi valuutaksi tänä vuonna.

Nämä dollarikaupat ovat vieneet rupian likviditeettiä pankkijärjestelmästä, lisäten painetta lyhytaikaisille rahoitusmarkkinoille.

Valuuttaswapin ja joukkovelkakirjojen ostot auttavat palauttamaan likviditeettiä samalla kun RBI voi jatkaa valuutan volatiliteetin hallintaa.

Toimenpiteet tulevat myös samaan aikaan, kun lainanantajat kohtaavat kausittaisia paineita verotukseen liittyvistä ulosvirtauksista, jotka ovat entisestään kiristäneet käteisolosuhteita.

Bloombergin tiedot osoittavat, että pankkijärjestelmän likviditeetti laski 727 miljardin rupian alijäämään 22. joulukuuta.

Tämä merkitsee jyrkkää käännettä kuun alussa nähdystä 2,6 biljoonan rupian ylijäämästä.

Tämä muutos on nostanut pankkien yöaikaisia lainakustannuksia, lisäten stressiä rahamarkkinoilla.

RBI:n toimet vaikuttavat olevan suunniteltu estämään näiden paineiden leviäminen laajempiin rahoitusolosuhteisiin, erityisesti aikana, jolloin globaalit tekijät, mukaan lukien rangaistustavat Yhdysvaltojen tullit, rasittavat kasvuherkkiä varoja.

Markkina-asema lisää tukea

Joukkovelkakirjan nousua tukivat myös tuoreet positiotiedot.

Tiistaina kaupankäynnin päätyttyä julkaistut luvut osoittivat, että markkinaosapuolet, mukaan lukien RBI, ostivat 47,4 miljardin rupian arvosta valtion seteleitä.

Tämä oli korkein tällainen ostokerta sitten 11. marraskuuta ja tarjosi lisävarmuutta virallisesta tuesta markkinoille.