Yhdysvaltain keskipäivän markkinatiedote: SandP 500 nousee nopeasti, mutta tappiot uhkaavat Trumpin Fed-kommenttien jälkeen

Yhdysvaltain osakkeet nousivat perjantaina keskipäivällä, kun SandP 500 nousi 0,3 %, Nasdaq nousi 0,4 % ja Dow Jones Industrial Average nousi 116 pistettä eli 0,2 %.

Mutta päivän sisäiset voitot peittävät syvemmän todellisuuden: epävarmuus keskuspankin johtajuudesta ja kysymykset keskuspankin riippumattomuudesta ovat levottomat kauppiaat koko viikon ajan.

Presidentti Trumpin torstaiset kommentit siitä, että Kevin Hassett pysyisi nykyisessä kansallisen talousneuvoston tehtävässään sen sijaan, että hänet nostettaisiin Fedin puheenjohtajaksi, toivat markkinoille uutta poliittista riskiä.

Rahoitusjärjestelmä on kriittisessä vaiheessa.

Fedin puheenjohtaja Jerome Powellin kausi päättyy toukokuussa, ja seuraajaprosessi on muuttunut odottamattoman kiistanalaiseksi.

Trumpin torstainen kommentti: "Haluan itse asiassa pitää sinut siellä missä olet, jos haluat tietää totuuden," oli suunnattu Hassettille Valkoisen talon terveydenhuoltotilaisuudessa.

Presidentti korosti, että Hassettin menettäminen Fedille riistäisi hänen hallinnoltaan yhden sen äänekkäimmistä taloudellisista sanansaattajista.

Yhdysvaltain osakkeet keskipäivällä: Maltilliset päivän sisäiset nousut eivät pysty poistamaan viikoittaista heikkoutta

Mekaniikat olivat nopeita.

Dollari nousi istunnon pohjilta Trumpin kommenttien myötä, kun taas valtionlainojen tuotot nousivat, mikä on merkki siitä, että markkinat hinnoittelevat Warshin johdolla Fedin mahdollisesti vähemmän lempeää lopputulosta verrattuna Hassettiin.

Taustaksi: Hassett on avoimesti kannattanut Trumpin mieltymystä alhaisemmista korkoista, kun taas jotkut strategit pitävät Warshia mahdollisesti ortodoksisempana hänen rahapolitiikassaan.

Tällä erolla on valtava merkitys pitkäaikaisille varoille ja joukkovelkakirjojen arvostuksiin.

Pankkiosakkeet olivat harvinainen valopilkku. Goldman Sachs ja Morgan Stanley raportoivat torstaina vahvat neljännen neljänneksen tulokset, mikä nosti rahoitusosakkeita.

Goldman nousi 4 % ja Morgan Stanley nousi lähes 6 % kummankin tulostuloksen jälkeen.

Energia-energian osakkeet hyötyivät öljyn hinnan elpymisestä, kun Brentin raakaöljy laski vähentyneiden huolien vuoksi Iranin eskalaatiosta.

Kuitenkin voitot eivät voineet kompensoida syvempää levottomuutta.

SandP 500 on nyt laskenut 0,3 % viikon aikana, Nasdaq on laskenut 0,6 % ja Dow on laskenut 0,1 %.

Heikkous heijastaa sijoittajien tulkintaa siitä, mitä Trumpin kommentit merkitsevät Fedin riippumattomuudelle ja politiikan suunnalle ennen kriittisiä taloustietojen julkaisuja.

Fedin sukupolvenvaihdon epävarmuus hämärtää mielialaa

Ydinongelma ei ole päivän sisäiset osakeliikkeet; kyse on siitä, säilyttääkö Federal Reserve operatiivisen riippumattomuuden vai joutuuko sen poliittisen paineen kohteeksi alhaisempien korkojen saamiseksi.

Powell puolusti tällä viikolla voimakkaasti Fedin autonomiaa ja kutsui oikeusministeriön rikostutkinnan Fedin päämajan remontista tuskin peitellyksi poliittiseksi pakottamiseksi.

Globaalit keskuspankit nousivat Powellin puolustukseksi ja antoivat yhteisen lausunnon, jossa vahvistettiin Fedin riippumattomuuden "kulmakivi".

Kauppiaat kysyvät pohjimmiltaan: Asettaako seuraava Fed-puheenjohtaja etusijalle hintavakauden vai presidentin mieltymykset?

Kunnes markkinat saavat selkeyttä, volatiliteetti pysyy korkeana.

Kohtuullisen positiivinen päivän sisäinen sävy ei saisi peittää taustalla olevaa haurautta. Tulosten, geopoliittisten otsikoiden ja Fedin seuraajadraaman edellä sijoittaminen pitää sijoittajat puolustuskannalla.