Kulta ylittää 5 000 dollaria unssilta, jatkaa nousua geopoliittisen riskin ja kysynnän myötä

Kulta nousi maanantaina uuteen kaikkien aikojen huippuun, ylittäen 5 000 dollarin unssin rajan ja jatkaen voimakasta nousua, jota vauhdittivat kohonneet geopoliittiset jännitteet ja kasvavat huolet globaalista finanssivakaudesta.

Tämä liike korostaa kullan pysyvää roolia turvasatamana epävarmoina aikoina, kun sijoittajat jatkavat suojautumista epävakaalta makrotaloudelliselta ja poliittiselta taustalta.

Spot-kullan hinnat nousivat 1,7 % ja käyvät kauppaa noin 5 072 dollaria unssilta, kun taas Yhdysvaltain kultafutuurit helmikuussa nousivat noin 5 070 dollariin unssilta.

Edistys merkitsi uutta virstanpylvästä jalometallin ennätyksellisen nousun myötä, mikä heijastaa jatkuvaa kysyntää laajalla sijoittajajoukolla.

Geopoliittiset jännitteet ruokkivat turvasataman kysyntää

Viimeisin kullan hinnan nousu tapahtuu keskellä useita geopoliittisia kipupisteitä, jotka ovat horjuttaneet globaaleja markkinoita.

Viimeaikaiset kehityskulut Grönlannissa, Venezuelassa ja Lähi-idässä ovat lisänneet koettua geopoliittista riskiä, vahvistaen kullan vetovoimaa epävarmuuden suojana.

Markkinaosapuolet ovat yhä useammin osoittaneet geotaloudellisia tekijöitä katalysaattorina viimeisimmälle jalometallien nousulle.

"Viimeaikainen lisänousu kullan ja hopean hinnoissa on syntynyt Grönlantiin liittyvien geotaloudellisten ongelmien ansiosta", HSBC kirjoitti viime viikolla muistiinpanossaan.

Tällaiset huolenaiheet ovat lisänneet jo valmiiksi goldille tukevaa ilmapiiriä, jossa riskin välttely ja puolustava asemoiminen ovat edelleen keskeisiä teemoja.

Hopea hyötyi myös riskinottotunnelmasta, kun spot-hinnat nousivat maanantaina 3 % 106,1 dollariin unssilta.

Toisin kuin kulta, hopean nousua ovat tukeneet paitsi turvasatamavirrat myös vahva teollinen kysyntä, mikä on vahvistanut sen nousuja session aikana.

Laaja-alainen sijoittajaosallistuminen tukee hintoja

Analyytikot sanovat, että nykyinen nousu on merkittävä sen laajasta kysynnästä.

Union Bancaire Privéen mukaan sekä institutionaaliset että yksityissijoittajat ovat olleet aktiivisia ostajia viimeaikaisen nousun aikana.

"Odotamme, että kulta nauttii jälleen vahvasta vuodesta, mikä heijastaa keskuspankkien ja vähittäisinvestointien jatkuvaa kysyntää, ja vuoden lopun tavoitehinta on USD 5 200 unssilta," UBP kertoi perjantaina.

Goldman Sachs on myös korostanut rakenteellista muutosta kultamarkkinoilla, väittäen, että kysyntä on laajentunut perinteisten kanavien ulkopuolelle.

Länsimaisten pörssinoteerattujen rahastojen omistukset ovat nousseet noin 500 tonnia vuoden 2025 alusta lähtien, kun taas uudemmat instrumentit, joita käytetään makropolitiikan riskien suojaamiseen, ovat saaneet jalansijaa.

Näihin kuuluvat fyysiset ostot varakkailta perheiltä, joita pankki kuvaili yhä tärkeämmäksi kysynnän lähteeksi.

Heijastaen näitä dynamiikkoja, Goldman nosti äskettäin joulukuun 2026 kullan hintaennustettaan 5 400 dollariin unssilta, kun aiemmin se oli 4 900 dollaria.

Pankki kertoi, että suojaukset globaaleja makro- ja politiikkariskejä vastaan ovat muuttuneet "tahmeiksi", mikä käytännössä nosti kullan hintojen lähtökohdan tänä vuonna.

Keskuspankit ovat edelleen keskeinen kysynnän tukipilari

Keskuspankkien ostot tarjoavat edelleen vahvan perustan markkinoille.

Goldman arvioi, että keskuspankkien ostot ovat keskimäärin noin 60 tonnia kuukaudessa, mikä on merkittävästi korkeampi kuin vuoden 2022 edeltävä keskiarvo, joka oli 17 tonnia. Erityisesti kehittyvien markkinoiden keskuspankit siirtävät edelleen suuremman osan varannoistaan kultaan.

Keskeistä on, että Goldman olettaa, että suojat globaaleja makropoliittisia riskejä vastaan, mukaan lukien huoli taloudellisesta kestävyydestä, pysyvät voimassa vuoteen 2026 asti, toisin kuin vaaleihin liittyvät suojat, jotka purkautuivat nopeasti Yhdysvaltojen vaalien jälkeen loppuvuodesta 2024.

"Oletamme, että globaalien makropolitiikan riskien suojaukset pysyvät vakaina, koska nämä koetut riskit (esim. finanssipolitiikan kestävyys) eivät välttämättä täysin ratkea vuonna 2026," Goldman sanoi viime viikolla.