Miksi Wall Street uskoo, että tämä tekoälyosake voisi olla vuoden 2026 suurin yllätys

Micronin osake (NASDAQ: MU) on jo ollut yksi tekoälybuumin suurimmista voittajista, kun kehittyneiden muistipiirien kysyntä räjähti räjähdysmäisesti.

Silti kasvava analyytikkoryhmä väittää nyt, että todellinen yllätys saattaa vielä olla edessä.

Heidän väitteensä perustuu Micronin äkilliseen vaikutusvaltaan suuren kaistanleveyden muistissa (HBM), erikoismuistipiireissä, jotka sijaitsevat tekoälyprosessorien vieressä, mikä luo vuoden 2026 tulosshokin, jota monet sijoittajat eivät ole vielä hinnoitelleet.

Loppuunmyyty HBM- ja tekoälymuistinjakelu

HBM on eräänlainen ultranopea, pinottu muisti, joka sijaitsee lähellä Nvidian ja muiden tekoälypiirejä ja syöttää niille dataa erittäin suurilla nopeuksilla.

Sen valmistaminen on monimutkaisempaa kuin perinteinen DRAM ja se kuluttaa enemmän tehdaskapasiteettia, mikä tarkoittaa, että jokainen HBM-bitti korvaa käytännössä useita bittejä standardimuistia tuotantolinjalla.

Tekoälypalvelimessa HBM:n valmistaminen on yhtä tärkeää kuin itse kiihdytinsiru itse.

Micronin johto kertoi sijoittajille viimeisimmässä tulospuhelussaan, että se on "täyttänyt sopimukset hinnasta ja volyymista koko kalenterin 2026 HBM-toimitukselle", mukaan lukien seuraavan sukupolven HBM4-tuotteet.

Johtajat ovat myös sanoneet, että yhtiö on "täysin loppuunmyyty vuodelle 2026", toistaen kommentteja, joiden mukaan tekoälyyn liittyvä muisti on varattu hyvissä ajoin etukäteen.

William Blairin Naji nojaa vahvasti tähän rajoitteeseen ja kertoo asiakkaille, että Micronin HBM-tuotanto vuodelle 2026 on jo loppuunmyyty, mikä on keskeinen syy hänen myönteiseen näkemykseensä.

Uutta kapasiteettia on tulossa, mutta pääosin liian myöhään lieventämään lyhyen aikavälin painetta. Micron rakentaa kahta uutta tehdasta Boiseen, Idahoon, joiden on tarkoitus laajentaa toimintaa vuosina 2027–28, sekä paljon suurempaa kompleksia New Yorkiin, joka on tarkoitus avata vuosikymmenen lopulla.

Wall Streetin nousu: voitot, hinnoittelu ja pidempi sykli

Numeroista William Blairin aloituspuhe esittää aggressiivisen version tästä positiivisesta tarinasta.

Naji arvioi, että Micronin HBM-liikevaihto voi kasvaa 164 % vuonna 2026 ja vielä 40 % vuonna 2027, kun tekoälypalvelimet ottavat enemmän muistia per räkki ja HBM ottaa suuremman osan materiaalilistasta.

Yhdistettynä tiukkaan tarjontaan ja rikkaampaan tuotevalikoimaan, tämä kasvu saa hänet ennustamaan, että Micronin oikaistu osakekohtainen tulos voisi nousta yli 275 % seuraavien kahden vuoden aikana.

Osake, joka käy kauppaa edelleen noin 11–12-kertaisella vuoden 2026 tulosarvionsa tasolla, alle Micronin historiallisen keskiarvokertoimen, tällainen tulosnousu antaa mahdollisuuden nousuun, jos sykli etenee odotetusti.

Tärkeää on, että Micronin oma ohjeistus tukee ajatusta, ettei kyseessä ole lyhyt, kertaluonteinen piikki.

Vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen puhelussaan toimitusjohtaja Sanjay Mehrotra totesi, että vahvat tekoälyn ohjaamat kysyntä- ja tarjontarajoitteet luovat "tiukkoja markkinaolosuhteita", ja että yhtiö odottaa näiden olosuhteiden "jatkuvan kalenterivuoden 2026 jälkeen."

Hän varoitti myös, että teollisuuden kokonaistarjonta tulee todennäköisesti pysymään "huomattavasti kysynnän puutteena lähitulevaisuudessa", viitaten rakenteelliseen pulaan eikä perinteiseen muistibuumiin ja laskuihin.

Riskejä on selviä. Samsung kilpailee HBM:n kuilun kaventamisesta, hiljattain pätevöittäen kehittyneet HBM3E-piirinsä Nvidia-alustoille ja nojaten syviin suhteisiin hyperskaalaajien kuten Googlen kanssa.

SK Hynix pysyy markkinajohtajana ja voisi puolustaa osuuttaan aggressiivisemmin, kun uusia HBM-sukupolvia otetaan käyttöön.

Mutta toistaiseksi järjestely on poikkeuksellinen sektorille, joka tunnetaan väkivaltaisista sykleistä: kysynnän näkyvyys vähintään vuoteen 2026 asti, loppuunmyyty HBM-linjat ja suuri välittäjä kertoo asiakkaille, että voitot voivat lähes nelinkertaistua tästä eteenpäin.