Miksi kulta laskee? Turvasatama ahtautuu dollarin vahvuuden ja öljyn nousun vuoksi

Kullan hinnat laskivat, kun öljyn hinta nousi $100 tynnyriä kohden Iranin sodan pelkojen myötä, ja inflaatiohuolet painoivat myös markkinatunnelmaa. 

Keltainen metalli on tällä hetkellä tyypillisen turvasatamadynamiikan ja öljyn hinnannousun ajaman dollarin vahvuuden välissä.

Analyytikot odottavat kullanhintojen pysyvän nykyisellä radallaan, kunnes Lähi-idän sodasta saadaan selkeämpi kuva. 

Lisäksi dollarin vahvuus suhteessa päävaluuttojen koriin veti torstaina myös kullan kursseja alaspäin.

Vahvempi dollari tekee dollarimääräisistä hyödykkeistä kalliimpia ulkomaisille ostajille. 

Monia markkinan seuraajia on hämmentänyt kullan suorituskyky konfliktin alusta lähtien.

Hämmennystä kullan liikkeissä

Huolimatta kullan historiallisesta roolista luotettavana turvasatamana geopoliittisten kriisien aikana, kulta on yllättäen laskenut noin $200 ensimmäisistä ilmaiskuista 28. helmikuuta lähtien, mikä poikkeaa tyypillisestä markkinareaktiosta.

”Selitys piilee iskujen välittömässä jälkivaikutuksessa, jolloin Yhdysvaltain dollari nousi ensisijaiseksi hyötyjäksi sijoittajien turvavirtauksissa ja käytännössä syrjäytti kullan tyypillisen roolin”, sanoi Kitcon tekninen markkina-analyytikko Gary Wagner raportissaan. 

Markkinoiden huomio on äskettäin siirtynyt. Nyt keskus on siinä, miten pitkittyvä konflikti, joka häiritsee energiansaantia, voisi muuttaa Federal Reserven rahapolun. 

Tämä huomion muutos on puolestaan muodostunut merkittäväksi tekijäksi kullan hinnan muotoutumisessa.

Korkeampi inflaatio painaa kultaa

Sen jälkeen, kun Iran iski kauppalaivoihin keskiviikkona, Teheran sanoi, että kansainvälisen yhteisön tulisi varautua $200 tynnyriä kohden.

Vastauksena siihen, mitä on kuvattu yhdeksi vakavimmista öljyshokeista sitten 1970-luvun, Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) on kiireellisesti vaatinut merkittävää strategisten varantojen vapauttamista.

Käynnissä olevan Yhdysvaltojen ja Israelin konfliktin kanssa Iranin suhteissa Persianlahden toimitukset pysyvät rajoitettuina, mikä aiheuttaa öljyn hintapiikin aamukaupassa ja vahvistaa inflaatiopaineita. 

Lisäksi Iranin raportoidaan sijoittaneen noin tusinan miinaa kapeaan salmeen.

Tämä toimenpide uhkaa merkittävästi vaikeuttaa yrityksiä avata uudelleen tämä kriittinen reitti öljyn ja nesteytetyn maakaasun maailmanlaajuiselle kuljetukselle.

Jotkin Lähi-idän tuottajamaat ovat keskeyttäneet öljyntuotannon, koska varastot ovat lähellä kapasiteettia, ja säiliöalukset ovat jumissa Hormuzinsalmen läheisyydessä yli viikon.

Konfliktin vaikutukset ulottuvat finanssimekanismien ulkopuolelle ja korostavat kasvavia geopoliittisia huolia toimitusketjujen turvallisuudesta. 

Hormuzinsalmi on elintärkeä pullonkaula; perinteisesti sen kautta kulkee noin 20 miljoonaa barrelia öljyä päivittäin, mikä kattaa yli neljänneksen (25 %) maailman meritse kulkevasta öljykaupasta. 

Erityisesti Aasian markkinat luottavat voimakkaasti tähän reittiin ja saavat sen kautta kulkevasta raakaöljyn ja kondensaatin viennistä lähes 90 %.

Toisaalta Yhdysvaltain talousdata osoitti keskiviikkona, että kuluttajahintojen indeksi (CPI) nousi helmikuussa 0.3 %, täyttäen ennusteet ja kiihtyen tammikuun 0.2 %:n noususta. 

Vuodessa mitattuna CPI nousi helmikuuhun asti 2.4 %, mikä myös vastasi odotuksia.

Huomio siirtyy nyt viivästyneeseen tammikuun henkilökohtaisen kulutuksen menojen (PCE) indeksin julkaisuun, jota sijoittajat odottavat perjantaina.

Inflaatioon odotetaan kohdistuvan merkittäviä vaikutuksia.

Wagnerin mukaan mikä tahansa viittaus energiahintojen rauhoittumiseen helmikuun tiedoissa kumoutuu nopeasti: maaliskuun ja huhtikuun raporttien odotetaan näyttävän jyrkän käänteen, kun toimitushäiriöt alkavat vaikuttaa markkinoihin.

”Tuollainen näkymä on tehnyt Fedin korkopolusta huomattavasti epäselvemmän, ja juuri tämä epävarmuus — enemmän kuin geopoliittiset otsikot itsessään — näyttää painaneen eniten kultaa alas.”

Lähiajan näkymät

Kultafutuurit laskivat, alkuvaiheessa pudoten $14.80 keskiviikkona. 

Tämä laskutrendi jatkui torstain yökaupassa, ja sopimus laski vielä $12.00 lisäten, kaupattaessa $5,166.00 tasolla kansainvälisillä markkinoilla.

”Kuvaaja viittaa jatkuvaan myyntipaineeseen, niin kauan kuin dollari pysyy vahvana ja markkina pohtii, kuinka pitkälle Lähi-idän energia-shokki voi viedä Fedin pois alkuperäiseltä kurssiltaan”, Wagner lisäsi. 

Markkinaosapuolet, mukaan lukien treidaajat ja analyytikot, seuraavat kahta keskeistä kehitystä: diplomaattisten neuvottelujen merkkejä de-eskaloinnista ja öljyn hinnanvaihtelun vakautumista, joka on tällä hetkellä ratkaiseva tekijä Fedin politiikkaodotuksiin liittyvässä inflaatioriskissä.

”Kunnes kumpikaan kysymys ei ratkea, kulta todennäköisesti pysyy perinteisen geopoliittisen preemionsa ja helmikuun lopusta määrittäneen dollarivahvuuden väliin jääneenä”, Wagner sanoi edelleen. 

Kirjoitushetkellä COMEXin kultasopimus oli $5,160.26 unssilta, laskua 0.4 %, ja hopea oli $85.480 unssilta, laskua 0.1 %.