IDBI-osake romahti 15 %: osta laskusta vai varaudu lisätappioihin?

IDBI Bankin osake (NSE: IDBI) romahti yli 15 % maanantaina sen jälkeen kun raportit viittasivat siihen, että Intian hallitus on päättänyt hylätä pitkään käynnissä olleen strategisen myyntiprosessin pankille.

Hallinnon päätös syntyi sen jälkeen, kun saatuja taloudellisia tarjouksia pidettiin transaktiolle asetettua vähimmäishintaa alempina.

Sijoittajat reagoivat nopeasti uutiseen, kun IDBI Bankin osake laski enimmillään 15,35 %:iin ja sulkeutui BSE:ssä ₹78.05:ssä edellisen sulun ollessa ₹92.18.

Kehitys tapahtui samalla kun laajempi markkina pysyi suhteellisen vakaana, mikä korostaa, kuinka voimakkaasti tunnelma kääntyi pankkia vastaan kun yksityistämisnarratiivi heikkeni.

IDBI Bankin osake: miksi myyntiaalto syveni

Välitön laukaisija oli osakeomistuksen myyntiprosessin ilmeinen kariutuminen.

Intian hallitus ja Life Insurance Corporation (LIC) pyrkivät luopumaan yhteensä 60,7 %:n osuudesta IDBI Bankissa; keskus hallitus suunnitteli myyvänsä 30,48 % ja LIC toiset 30,24 %.

Fairfax Financial Holdings ja Emirates NBD jättivät taloudelliset tarjoukset 6. helmikuuta, mutta raporttien mukaan kyseiset tarjoukset jäivät hallituksen asettaman minimitason alapuolelle.

Kotak Mahindra Bank, joka oli osoittanut kiinnostusta tarjousprosessiin, ei osallistunut viimeiseen taloudelliseen tarjouskierrokseen.

Tarjousten ja hallituksen minimitason välinen ristiriita johtuu raporttien mukaan arvostuskysymyksistä.

Analyytikkojen mukaan vähimmäishintaa pidettiin liian korkeana eikä se ollut linjassa pankin hinta–kirja-arvo-suhteen kanssa.

Lisäksi osakkeen alhainen vapaan vaihdon osuus vaikeutti myös kaupan hinnoittelussa käytetyn vertailuindeksin muodostamista.

Puheenvuorossaan Business Standardille entinen valtiovarainministeriön sihteeri Subhash Chandra Garg sanoi, että transaktio näyttää kariutuneen, koska ”riskin karttajat johtajat asettivat vähimmäishinnan liian korkeaksi”.

Maanantain tilanteessa DIPAM ei ollut julkisesti antanut virallista tiedotetta myynnin kohtalosta, joten markkinat reagoivat tiedonannoiksi raportoituihin lähteisiin.

Mitä analyytikot seuraavat nyt

Keskeinen kysymys sijoittajille on, onko jyrkkä lasku luonut arvoa vai poistanutko se yksinkertaisesti preemion, jonka ei olisi pitänyt olla olemassa alun perinkään.

Peruslukujen perusteella IDBI Bank vaikuttaa vankalta.

Tilikauden 26 kolmannen neljänneksen tuloksissaan pankki raportoi nettotulokseksi ₹1,935 crore, ja sen brutto NPA -suhde parani 2,57 %:iin verrattuna vuoden takaiseen 3,57 %:iin.

Samaan aikaan neljänneksen kokonais- tulot laskivat ₹8,282 croreen ₹8,565 croresta vuotta aiemmin, mikä viittaa siihen, että toimintakuva on vakaa mutta ei erityisen vahva.

Nyt käyty keskustelu jakautunee todennäköisesti kahteen leiriin.

Arvopainotteiset sijoittajat voivat väittää, että suuri osa yksityistämiseen liittyvästä tapahtumapreemiosta on nyt poistunut, mutta treidaajat ja lyhyen aikavälin sijoittajat pysyvät todennäköisesti varovaisina, koska epäonnistunut myynti poistaa selvimmän katalyytin uudelleenhinnoittelulle.

Tällä hetkellä ei ole virallista suunnitelmaa siitä, aikooko hallitus pyytää uusia tarjouksia, muuttaa vähimmäishintaa vai antaa prosessin raueta.