Kulta ja hopea kuukauden alimmissa tiukan Fedin vuoksi – syveneekö lasku?

COMEXin kullan hinta laski torstaina lähes 1% ja saavutti yli kuukauden pohjan sen jälkeen, kun Fed hillitsi odotuksia korkojen alentamisesta tulevissa kokouksissa.

Huolimatta siitä, että Fed piti korot ennallaan rahapolitiikan kokouksessaan keskiviikkona, kullan markkina kamppailee edelleen saadakseen vakiintuneen aseman.

Fedin jatkuva ennuste matalammista koroista vuoteen 2026 asti on keskeinen tekijä, joka vaikuttaa tähän sentimenttiin.

Fed piti korot ennallaan odotetusti, pitäen vaihteluvälin 3.50% ja 3.75% välillä.

Tästä huolimatta keskuspankin päivitetyt talousennusteet viittaavat mahdolliseen korkojen leikkaukseen tänä vuonna, ja korkojen ennustetaan laskevan 3.4%:iin vuoden loppuun mennessä.

Fedin politiikka heikentää odotuksia korkojen alennuksista

Energiahintojen merkittävä nousu on lisännyt inflaatiohuolia, mikä on hillinnyt jalometallien nousua.

Öljyn hinnat nousivat uudelleen Lähi-idän jännitteiden kärjistyessä.

Tämän seurauksena markkinat ottavat yhä enemmän huomioon riskin energiahuollon ja merenkulun reittien häiriöistä.

”Vaikka geopoliittiset jännitteet yleensä tukevat turvasatamokysyntää, korkeampien energiakustannusten inflaatio­vaikutus painaa kultaa,” sanoi Ewa Manthey, ING Groupin hyödyke­strategi, muistiossaan.

”Se nostaa reaalituottoja ja rajoittaa nousupotentiaalia,” hän lisäsi.

Kuitenkin jatkuvasta inflaatiosta huolimatta Fedin korkoennusteet pysyivät samoina kuin joulukuun ennusteessa.

Monien ekonomistien mielestä tämä oli hieman lauhkeampi linja kuin odotettiin, sillä markkinat olivat odottaneet tiukempaa kantaa.

Vaikka se tarjosi vähän konkreettista eteenpäin suuntautuvaa ohjeistusta, Fed ilmaisi optimismia talouden terveydestä.

”Saatavilla olevat indikaattorit viittaavat siihen, että taloudellinen toiminta on laajentunut vakaalla tahdilla,” keskuspankki totesi rahapolitiikka­lausunnossaan.

”Lähi-idän kehityksen vaikutukset Yhdysvaltain talouteen ovat epävarmoja. Komitea on tarkkaavainen sen kaksijakoisen mandaattinsa riskeille,” lausunnossa todettiin.

Inflaation vastatuulet rajoittavat kullan nousua

Fedin vivahteikkaampi linja ei aiheuta merkittävää reaktiota kullan markkinoilla.

Kirjoitushetkellä kullan hinta COMEXissa oli $4,839.76 unssilta, laskua 1.2%, kun taas hopea oli $75.120 unssilta, laskua 3.2% edellisestä sulkemisesta.

Keskuspankin päivitetyt talousennusteet osoittavat komitean optimismin kasvun suhteen ja sen näkemyksen, että korkeampi inflaatio vaikuttaa vain rajoitetusti.

”Fed valitsee katsoa konfliktin sumun läpi toistaiseksi. Kaksitahoista mandaattia noudattava Fed ei aio ravistella korkopolitiikan venettä toimitushäiriön aikana,” sanoi Jamie Cox, Harris Financial Groupin Managing Partner, muistiossa.

Jotkut kulta­sijoittajat ovat turhautuneita viimeaikaiseen myyntiaaltoon, etenkin koska jalometalli ei ole saavuttanut pysyvää turvasatama‑asemaa Lähi‑idän epävarmuuden lisääntymisestä huolimatta, Kitco.com siteerasi Ole Hansenia, Saxo Bankin hyödyke­strategian johtajaa, raportissaan.

”Sodan vaikutus energiamarkkinoihin on nostanut inflaatio‑odotuksia aikaan, jolloin keskuspankit olivat jo varovaisia keventämisen suhteen,” Hansen sanoi.

”Öljyn ja jalostettujen tuotteiden hintojen — erityisesti dieselin — nousu on vähentänyt lyhyen aikavälin korkojen leikkausten todennäköisyyttä ja joissain tapauksissa siirtänyt markkinahintoja kohti 'korkeammaksi pidempään' -näkymää. Tämä on tukenut reaalituottoja, joka on merkittävä vastatuuli tuottamattomille omaisuuserille kuten kulta,” hän lisäsi.

Hansen ennustaa kullan ja hopean jatkavan vaikeuksia, ja hän näkee erityisesti hopeassa lisää alaspäin suuntautuvaa riskiä.

”Hopea seuraa kullan laskua, mutta on teollisen käyttönsä vuoksi herkempi kasvuodotuksille, ja kupari on myös kaupankäynnissä selvästi alempana,” Hansen sanoi.