Kulta lähellä 4 kuukauden pohjaa – asiantuntijat varoittavat laskuriskeistä

Kultahinnat laskivat yli 2% maanantaina, osuen matalimmalle tasolle lähes neljään kuukauteen.

Laskun taustalla oli huoli inflaatiosta, jota Lähi-idän kärjistyvä konflikti pahensi ja joka lisäsi odotuksia korkeammista maailmanlaajuisista koroista.

Asiantuntijat ovat sitä mieltä, että kullan lyhyen aikavälin riskit ovat kasvaneet, vaikka pitkän aikavälin fundamentit pysyvät ennallaan.

Turvasatamasijoitusten kysyntä on jäänyt varjoon tekijöiden, kuten vahvistuvan dollarin, kohonneiden energiakustannusten ja muuttuvien korkoodotusten vuoksi.

Geopolitiikka, dollarin vahvuus ja likviditeetti

COMEXin kultakontrakti laski maanantaina aiemmin $4,355.60 per ounce, mikä on alin taso sitten 2. tammikuuta.

Kontrakti oli viimeksi 4.4% laskussa ja kaupankäyntihinta oli $4,408.20 an ounce.

Kolmiviikkoisen konfliktin kärjistyessä Iran ilmoitti sunnuntaina, että se aikoo kohdistaa iskuja lahden naapurien energia- ja vesihuoltoinfrastruktuuriin.

Tämä ilmoitus tehtiin vastauksena edellisenä päivänä esitettyyn Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin uhkaukseen, jossa luvattiin isku Iranin sähköverkkoon 48 tunnin kuluessa.

Iranin käynnissä olevan konfliktin huolimatta kullan hinnat ovat laskeneet noin 14% taisteluiden alkamisen jälkeen.

Tämä korostaa, että lyhyen aikavälin hintaliikkeitä ohjaavat yhä ensisijaisesti laajemmat makrotaloudelliset tekijät, kuten korot, Yhdysvaltain dollarin vahvuus ja sijoitusten asemointi eri omaisuusluokissa.

"Tämä malli on yhdenmukainen aiempien shokkijaksojen kanssa, joissa likviditeettitarpeet yleensä voittavat turvasatamakysynnän alkuvaiheissa", Ewa Manthey, ING Groupin raaka-aineiden strategisti, sanoi raportissa.

Inflaatio, korot ja kullan pitkän aikavälin näkymät

Samaan aikaan Aasian osakkeet laskivat, ja öljyn hinta pysyi yli $105 a barrel.

Tätä liikettä selitetään sijoittajien arvioilla Yhdysvaltojen ja Iranin mahdollisista uhkista kohdistaa iskuja energialaitoksiin.

Korkeat raakaöljyn hinnat, joita ruokkii Hormuzinsalmen sulkeminen, vauhdittavat siten inflaatiota lisääntyneiden kuljetus- ja valmistuskustannusten kautta.

Vaikka nouseva inflaatio tyypillisesti tekee kullasta houkuttelevamman suojan, sen vetovoima tuottamattomana omaisuutena on tällä hetkellä rajoitettu korkeiden korkojen vuoksi.

Samaan aikaan odotukset Yhdysvaltain keskuspankin, Federal Reserven, koronnostosta tänä vuonna ovat lisääntyneet merkittävästi.

CME FedWatch -työkalun mukaan korkofutuurit hinnoittelevat nyt approximately a 27% probability of a rate hike by December, mikä viittaa siihen, että koronnosto pidetään paljon todennäköisempänä kuin korkojen lasku.

"Todellinen käännekohta kullalle tulee todennäköisesti, kun Federal Reserven 'hawkish hold' -linja kohtaa ankkuroimattoman inflaation todellisuuden", John Murillo, B2BROKERin liiketoimintajohtaja, sanoi.

"Jos keskuspankit epäröivät torjua voimakkaasti elinkustannusten nousua, sivuuttaen sen jälleen pelkkänä öljyshokin väliaikaisena sivutuotteena, kulta todennäköisesti sytyttää nousunsa uudelleen ennemmin kuin myöhemmin."

"Tällä hetkellä tuo kiiltelevä keltainen metalli on 'osta laskusta' -tilaisuus, odottaen markkinoiden huomaavan, että Yhdysvaltain valtionvelan lähestyessä $39 trillion -rajapyykkiä fiat-valuutan uskottavuus rapautuu nopeammin kuin korot pystyvät sen absorboimaan", Murillo lisäsi.

Muiden jalometallien joukossa hopean hinta COMEXissä oli $65.865 per ounce, 6.1% alle edellisen päätöskurssin.