Miksi öljy $110 ei lisää tuotantoa — Fedin Logan varoittaa inflaatiosta

Dallasin Federal Reserven presidentin Lorie Loganin mukaan Yhdysvaltalaiset öljyntuottajat eivät todennäköisesti lisää tuotantoa merkittävästi lähiaikoina, vaikka raakaöljyn hinnat ovat koholla, mikä korostaa inflaation ja talousvakautta koskevia pysyviä riskejä.

Torstaina alueellisen Fed-pankin järjestämässä tilaisuudessa puhuessaan Logan totesi, että nykyiset markkinaolosuhteet eivät vielä ole saaneet tuottajia lisäämään porausta, vaikka öljyn hinnat liikkuvat selvästi keskeisten kannattavuustasojen yläpuolella.

Öljyntuottajat varovaisia korkeista hinnoista huolimatta

Logan totesi, että vaikka öljyn hinnat ovat tällä hetkellä noin $110 tynnyriä kohti, Yhdysvaltain tuottajat tyypillisesti vaativat uusien poraushankkeiden oikeuttamiseksi pysyviä hintatasoja lähellä $70 tynnyriä kohti.

Hän korosti kuitenkin, että pelkät hintatasot eivät yksin riitä lisäämään tuotantoa, elleivät yritykset ole varmoja siitä, että nämä hinnat pysyvät ajan myötä.

Yhdysvaltalaiset öljy-yhtiöt "tarvitsevat varmuuden siitä, että korkeammat hinnat pysyvät pidempään, joten en kuule merkkejä siitä, että näemme dramaattista tuotannon kasvua lyhyellä aikavälillä", hän sanoi.

Tämä varovainen kanta viittaa siihen, että kuluttajat eivät välttämättä näe helpotusta kohonneisiin bensiinihinnoihin lähiaikoina, erityisesti kun Iranin konfliktiin liittyvät geopoliittiset jännitteet jatkavat korkeampien energiakustannusten tukemista.

Inflaatiohuolet pysyvät keskiössä

Logan korosti uudelleen, että inflaatio on edelleen päätöksentekijöiden ensisijainen huolenaihe, jo ennen viimeaikaista energiakustannusten nousua.

"Inflaation osalta, jo ennen Lähi-idän konfliktia, en ollut vakuuttunut siitä, että olisimme menossa tiellä kohti 2% tavoitettamme," hän sanoi. "On äärimmäisen tärkeää palauttaa hintavakaus ja saada inflaatio takaisin 2%:iin, koska vakaa inflaatio on vahvan talouden perusta."

Jatkuva konflikti on lisännyt Federal Reserven näkymiin uuden monimutkaisuuden tason, lisäten riskiä, että korkeammat energiakustannukset voisivat siirtyä laajempiin hintapaineisiin.

Koska keskuspankit usein tarkastelevat energia-ajurin aiheuttamaa inflaatiota läpi sen tilapäisen luonteen takia, yli tavoitteen jatkuvan inflaation pysyvyys on kuitenkin lisännyt huolta siitä, että nämä vaikutukset voisivat juurtua pysyvämmin.

Capital Economicsin arviot viittaavat siihen, että nousevien energiakustannusten epäsuora vaikutus voisi lisätä Yhdysvaltain inflaatiota jopa 0.7 prosenttiyksiköllä, ja vaikutukset voisivat olla vielä suurempia muissa suurissa talouksissa.

Fed kohtaa politiikkapäätöksiin liittyvää epävarmuutta geopoliittisten riskien keskellä

Logan korosti kasvavaa epävarmuutta, jonka päätöksentekijät kohtaavat, ja totesi, että kehittyvä geopoliittinen tilanne vaikeuttaa Fedin tehtävän, eli inflaation hillinnän ja työllisyyden tukemisen, toteuttamista.

"Sota on lisännyt epävarmuuttamme taloudesta ja näkymistä sekä monimutkaistanut tehtäväämme, koska se lisää riskejä molemmilla mandaattimme puolilla," hän sanoi.

Hän lisäsi, että pitkittynyt konflikti voisi luoda vastakkaisia paineita inflaatiolle ja kasvulle, mikä tekisi politiikkapäätöksistä vaikeampia.

"Pidän juuri nyt asioiden tarkastelua eri skenaarioiden kautta," Logan sanoi. "Uskon, että politiikka on asetettu sopeutumaan saapuviin tietoihin, ja olemme valmiita tekemään tarpeellisia muutoksia politiikkapolkuun."

Federal Reserve leikkasi jo viime vuonna ohjauskorkoa 75 korkopisteellä ja pitää tällä hetkellä viitekoron 3.50%–3.75% haarukassa.

Päätöksentekijät ovat vihjanneet odottavansa yhtä koronlaskua vuonna 2026, mutta kasvavat inflaatioriskit ovat synnyttäneet spekulaatioita siitä, että tiukempi politiikka saattaisi olla tarpeen.

Logan päätti toteamalla, että konfliktin taloudellinen vaikutus riippuu pitkälti sen kestosta: nopea ratkaisu todennäköisesti aiheuttaisi "kohtalaisen" vaikutuksen, kun taas pitkittynyt sota voisi johtaa "epäsuotuisampiin" seurauksiin sekä inflaatiolle että kasvulle.