Vuosi myöhemmin: tekivätkö Trumpin 'Liberation Day' -tullit Amerikan rikkaammaksi?

Hieman yli vuosi sitten, 2. huhtikuuta 2025, Yhdysvaltain presidentti Donald Trump asteli Valkoisen talon ruusutarhaan suuren kyltin kanssa ja allekirjoitti sen, mitä hän kutsui taloudelliseksi itsenäisyysjulistukseksi.

Hän kutsui sitä Liberation Dayksi.

Presidentti lupasi, että se tekisi Amerikasta vauraamman, toisi tehtaat pauhaten takaisin ja pakottaisi muun maailman maksamaan oman osuutensa.

12 kuukautta myöhemmin korkein oikeus on kumonnut suurimman osan siitä, $166 billion on palautettava, kauppatase on suurempi kuin hänen kautensa alussa, ja amerikkalaiset ovat jo muodostaneet kantansa.

Tässä on, mitä todellisuudessa tapahtui.

Lupaus vs. todellisuus

Trump esitti tullit yksinkertaisina ja oikeudenmukaisina. Yhdysvallat perisi kauppakumppaneilta samat tullit, joita nämä perivät Yhdysvalloilta.

Mutta todellinen laskentatapa kertoi toisen tarinan.

Yhdysvaltain kauppavaltuutetun toimisto laski tullitasot muuntamalla kunkin maan kahdenvälisen tavarakaupan alijäämän synteettiseksi tulliprosentiksi, jolla oli 10 prosentin minimiraja.

Kauppataloustutkijat huomauttivat heti, että kauppataseen alijäämä ei ole kaupan este. Maat, joilla oli nollatullit amerikkalaisille tuotteille, saivat silti ankaria tulleja. 'Vastavuoroiseksi' leimaamista hylkäsi käytännössä jokainen riippumaton kaupan analyytikko, joka metodologian tarkasti.

50 muutosta 12 kuukauden aikana

Huhtikuun 2. päivän ilmoituksen jälkeen ei syntynyt vakaata uutta kauppajärjestelmää. Sen sijaan seurasi politiikan äärimmäinen edestakaisvaihtelu, jota ei ole nähty modernissa kauppahistoriassa.

Tullitasot muuttuivat yli 50 kertaa seuraavan vuoden aikana — korotuksia, alennuksia, uusia poikkeuksia, uusia sisällytyksiä, taukoja ja uudelleenasetteluja.

Efektiivinen tullitaso huippusi 21,5 % huhtikuussa 2025, korkeimmillaan sitten vuoden 1911. Kiina kohtasi hetkellisesti 145 %:n tason. Vuoden loppuun mennessä, poikkeusten ketjun jälkeen, taso oli laskenut takaisin 13,6 %:iin. Tällä hetkellä se on 11 %, noin nelinkertainen Trumpia edeltävään tasoon verrattuna, ja sen oikeudellinen perusta on epävarma.

Taloustieteilijät kutsuvat ilmiötä "epävarmuusveroksi". Yritykset eivät voi investoida, palkata tai suunnitella politiikan ympärille, joka keskimäärin muuttuu kerran viikossa.

Kuka on tähän asti maksanut laskun?

Hallinto väitti, että ulkomaat kantaisivat kustannukset, mutta Federal Reserven tiedot ja riippumattomat tutkimukset ovat eri mieltä.

Elokuuhun 2025 mennessä Federal Reserven ekonomistit havaitsivat, että amerikkalaiset olivat kantaneet 94 % tullien kustannuksista.

Vuoden loppuun mennessä ulkomaiset viejät olivat vieneet kannettavaksi noin 14 %, maltillinen parannus, joka heijastaa tuojien jonkinasteista onnistumista painostaa toimittajia. Loput 86 % jäi yhdysvaltalaisen tilin puolelle.

Harvard Pricing Lab arvioi, että tullit lisäsivät kumulatiivisesti 0,76 prosenttiyksikköä kuluttajahintaindeksin inflaatioon lokakuuhun 2025 mennessä.

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell totesi maaliskuussa 2026, että tullien vaikutus selitti jäljellä olevasta inflaatiosta 0,5–0,75 prosenttiyksikköä.

Elintarvikkeiden hinnat ovat nousseet 2,9 % vuodentakaisesta. Tyypillinen yhdysvaltalainen kotitalous kohtaa Yale Budget Labin mukaan noin $1,500 enemmän vuosittaisia ruokakustannuksia.

Pahin ei ole vielä ohi. Taloustieteilijät arvioivat 12–18 kuukauden viiveen tullin voimaantulon ja kuluttajavaikutuksen huipun välillä. Tämä ikkuna sulkeutuu lähikuukausina.

Sijoitusboomi, joka jäi tulematta

Trump väitti, että Liberation Day houkuttelisi $6 trillion sijoituksia; myöhemmin hän nosti puheenaiheen $18 trillion. Mutta todellinen suora ulkomainen sijoitusvuosimäärä vuonna 2025 oli $288 billion.

Se ei ole vain alle $6 trillion. Se on alle edellisen 10 vuoden keskiarvon $320 billion, ja pienempi kuin mikä tahansa vuosi vuosina 2021–2024.

Valmistavan teollisuuden työllisyys laski yhdeksänä kymmenestä Liberation Dayn jälkeisestä kuukaudesta. Amerikkalaisissa tehtaissa työskenteli helmikuussa 2026 89,000 vähemmän työntekijää kuin huhtikuussa 2025. Rakentamisen menot valmistusteollisuudessa laskivat samana ajanjaksona $230.9 billionista $196.2 billioniin.

Syyskuun 2025 KPMG-kysely 300 yhdysvaltalaiselta johtajalta totesi, että vain 10 % ryhtyi todellisiin takaisinmuuttoon tähtääviin toimiin, vaikka 63 % sanoi harkitsevansa sitä.

Kauppatase paheni

Liberation Dayn yksiselitteinen julkistettu tavoite oli pienentää Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämää. Sen sijaan alijäämä kasvoi.

Yhdysvaltain tuonti vuonna 2025 oli yhteensä $3.4 trillion, 4 % enemmän kuin 2024. Tavaroiden kauppataseen kokonaisalijäämä nousi noin 2 % ja oli $1.24 trillion.

Pääkohteena ollut Kiina kirjasi ennätyksellisen $1.2 trillionin kauppaylijäämän koko vuodelle, korkeimman koskaan. Amerikan maatalousviennit Kiinaan romahtivat 54 % vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.

Brasilia toimittaa nyt yli 90 % Kiinan soijatuonnista. Tämä markkinan uudelleenohjautuminen saattaa olla pysyvä riippumatta siitä, mitä Yhdysvaltojen tullipolitiikassa tapahtuu.

Oikeus astui peliin

20. helmikuuta 2026 korkein oikeus päätti 6–3, että International Emergency Economic Powers Act ei valtuuta tulleihin.

Pääoikeusmies Roberts kirjoitti enemmistölausunnon, johon liittyivät Gorsuch, Barrett ja kolme liberaalia tuomaria.

Päätös oli perustuslaillisesti täsmällinen. Verotusoikeus kuuluu kongressille, eikä presidentti voi käyttää hätäkauppalakia lainsäädännöllisen vallan korvikkeena.

Hallinto on vastannut kääntymällä vaihtoehtoisten oikeudellisten välineiden puoleen, mukaan lukien 10 %:n tulli Section 122 of the 1974 Trade Actin nojalla — joka on itsessään jo oikeudellisen haasteen kohteena — sekä 76 uutta Section 301 -tutkintaa, jotka käynnistettiin nopeasti peräkkäin.

Kriitikot väittävät, että nämä tutkinnat, jotka on alun perin suunniteltu kohdistetuiksi vastatoimiksi tiettyihin epäoikeudenmukaisiin kauppakäytäntöihin, toimivat nykyään tylppänä keinona rakentaa uudelleen sitä tullimuuria, jonka korkein oikeus purki.

Ovatko amerikkalaiset jo muodostaneet kantansa?

Maaliskuuhun 2026 mennessä Trumpin talouspolitiikan kannatus oli 31 % CNN:n tuoreimmassa kyselyssä, uran alhaisin, kun se vuosi sitten oli 44 %.

Alle 45-vuotiaiden republikaanien joukossa laskua oli 23 prosenttiyksikköä. 65 % amerikkalaisista sanoo Trumpin politiikkojen heikentäneen taloudellisia olosuhteita — korkeampi lukema kuin mitä milloinkaan mitattiin Bidenin kaudella.

Vuosi Liberation Dayn jälkeen efektiivinen tullitaso on nelinkertainen siihen nähden, millä tasolla se oli Trumpin virkakauden alussa, mutta puolet huippuarvostaan, oikeudellisesti kyseenalaisella pohjalla; $166 billionin palautukset ovat vireillä, 17 kauppasopimusta on tehty mutta yksikään ei ole saanut kongressin ratifiointia, ja viivästynyt inflaatiovaikutus saapuu yhä ruokakauppoihin ja bensapumppuihin.

Lupaus oli vapautus.

Tuloksena, hallinnon omiin ilmoitettuihin tavoitteisiin peilattuna, oli politiikka, joka nosti hintoja, vähensi investointeja, kasvatti kauppataseen alijäämää ja joka lopulta todettiin perustuslain vastaiseksi.

Ne perustavanlaatuiset muutokset, jotka se käynnisti — erityisesti maailmanlaajaisessa maatalouskaupassa — todennäköisesti jäävät voimaan kauan sen jälkeen, kun itse tullit on purettu.