Goldman Sachs suosittelee Big Tech -ostoja, kun Iranin sota laskee arvostuksia

Big Tech -osakkeet, jotka ovat olleet jatkuvan paineen alla viime kuukausina, saattavat olla siirtymässä sijoittajille houkuttelevampaan vaiheeseen, kun arvostukset nollautuvat ja geopoliittinen jännitys muokkaa markkinadynamiikkaa, Goldman Sachsin analyytikot toteavat.

Sektorin jyrkkä vetäytyminen, jota on pahentanut käynnissä oleva Iranin konflikti, on johtanut kasvun odotusten ja hinnoittelun uudelleenarviointiin, ja strategit katsovat korjauksen luovan mahdollisuuksia sen sijaan, että se viittaisi syvempään rakenteelliseen heikkouteen.

Arvostukset alle kasvun odotusten

Teknologiaosakkeet ovat jääneet jälkeen laajemmista markkinoista vuonna 2026, mikä merkitsee yhtä pahimmista suhteellisista alisuoriutumisjaksoista vuosikymmeniin.

Peter Oppenheimerin johtamat analyytikot sanoivat, että lasku on työntänyt arvostustasot houkuttelevampaan asentoon.

“...sen arvostus suhteessa odotettuun konsensuskasvuun on laskenut alle globaalin yhteenlasketun markkinan tason,” tiimi kirjoitti tutkimusmuistiössä.

Lasku seuraa voimakasta rallia, joka nosti teknologiaosakkeet ennätyskorkeuksiin lokakuussa, tukien vahva tuloskasvu ja vakiintuneet kilpailuasemat.

Tunnelma on kuitenkin kääntynyt sen jälkeen, kun sijoittajat ovat käyneet varovaisemmiksi tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvien suurten investointien suhteen; suuret pilvipalveluyritykset ovat sitoutuneet yli $700 billionin laajennuksiin datakeskuksiin.

Samaan aikaan siirtymä vähemmän vaativia arvostuksia omaaviin arvo‑orientoituneisiin sektoreihin on painanut teknologiayhtiöitä edelleen.

Megacap‑osakkeet näyttäytyvät edullisemmilta

Myyntiaalto on vaikuttanut erityisesti niin kutsuttuun ns. Magnificent Seven -joukkoon, ja useat megacap‑nimet kaupittelevat nyt matalammilla kertoimilla.

Yritykset kuten Meta Platforms, Microsoft ja Nvidia on tällä hetkellä hinnoiteltu alle 20 kertaa odotetun tuloksen seuraavien kahden vuoden aikana, taso jonka analyytikot katsovat vähentävän huolta ylikuumenneesta sektorista.

Oppenheimer totesi, että nämä alemmat arvostukset poikkeavat aiemmista markkinasykleistä, mukaan lukien dot‑com‑kausi, jolloin johtavat teknologiayritykset kaupittelivat merkittävästi korkeammilla preemioilla ennen suuria korjauksia.

Säätely on näkynyt myös markkinasuoriutumisessa.

Roundhill Magnificent Seven ETF on laskenut noin 5 % siitä lähtien, kun Iranin konflikti alkoi helmikuun lopussa, mikä korostaa geopoliittisten riskien vaikutusta sijoittajatunnelmaan.

Kuinka pitkittynyt geopoliittinen häiriö voisi tukea teknologiaosakkeita

Käynnissä oleva konflikti Lähi‑idässä on lisännyt epävarmuutta erityisesti energiamarkkinoiden ja globaalin kasvun odotusten kautta.

Kuitenkin analyytikot katsovat, että pitkittynyt häiriö voisi lopulta tukea teknologiaosakkeiden tapauksia.

“Riski on, että mitä pidempään Hormuzinsalmen häiriö jatkuu, sitä enemmän tästä muodostuu koettu kasvushokki, mikä rajoittaa koronnostoja,” Oppenheimer kirjoitti.

“Ottaen huomioon teknologia‑alan kassavirtojen vähäisen herkkyyden talouskasvulle ja sen hyödyn, jonka se saisi joukkolainojen tuottojen noususta, tämä sektori saattaa osoittautua puolustavammaksi seuraavien kuukausien aikana.”

Matalammat korot, jos ne realisoituvat, tukisivat tyypillisesti kasvu‑orientoituneita sektoreita kuten teknologiaa nostamalla tuleviin tuottoihin sidottuja arvostuksia.

Siirtymä vanhan talouden sektoreihin

Samaan aikaan pääomaa on virrannut perinteisille toimialoille, erityisesti infrastruktuuriin ja energiaan kytkeytyville aloille.

Goldman Sachsin pääomaintensiivisten “HALO”‑osakkeiden kori, johon kuuluvat hyödyke‑ ja valmistusyritykset, on noussut noin 11 % tänä vuonna, analyytikot sanoivat.

Tämä muutos heijastaa odotuksia lisääntyneistä investoinneista energian tarjonnan turvaamiseksi ja tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseksi.

“Nämä tekijät ovat avanneet mahdollisuuden teknologiasektorilla, jossa kasvuvauhti pysyy vahvana, mutta arvostustasot ovat nyt alhaiset,” Oppenheimer sanoi.

"Teknologiaosakkeet ovat nähneet vahvaa tuloskehitystä ja positiivisia tulosennusteiden korjauksia, ja oman pääoman tuotto on pysynyt korkeana," Oppenheimer lisäsi.

Vaikka esimerkiksi Nvidia‑yhtiön osakkeet ovat nähneet maltillisia laskuja viime sessioissa, strategien laajempi näkemys on, että sektorin fundamentit pysyvät ennallaan samalla kun markkinat sopeutuvat epävarmempaan globaaliin taustaan.