Teslan osake putoaa 4 % tiistaina: miksi se laskee

Teslan osake laski tiistaina 3,97 %, jatkaen edellisen istunnon tappioita, kun sijoittajat arvioivat edelleen odotuksia heikompia vuoden ensimmäisen neljänneksen toimituslukuja sekä kasvavia huolia arvostuksesta ja kysynnästä.

Sähköautovalmistaja raportoi 358 023 ajoneuvon toimituksista ensimmäisellä neljänneksellä, jääden Wall Streetin odotuksista, jotka olivat noin 366 000 yksikköä.

Tuotanto oli 408 386 ajoneuvoa, mikä loi noin 50 000 yksikön eron ja herätti huolia varastokertymästä sekä hinnoittelupaineesta.

Tesla on nyt laskenut kolmena perättäisenä kaupankäyntipäivänä, yhteensä 11,4 % kyseisellä jaksolla.

Toimitusten alitus ruokkii kysyntähuolia

Teslan ensimmäisen neljänneksen tulokset korostivat jatkuvaa kysyntäpaineita huolimatta pyrkimyksistä elvyttää myyntiä alennuksilla ja hintaleikkauksilla.

Yhtiö otti neljänneksen aikana käyttöön 8,8 GWh energiavarastointia, jääden alle odotusten, jotka olivat yli 14 GWh.

Heikommat toimitusluvut ajoittuvat sähköautokannustimien päättymisen ja kiristyvän kilpailun keskelle. Analyytikot totesivat, että kampanjoilla oli vain rajallinen vaikutus kysynnän vahvistamiseen.

JPMorganin analyytikko Ryan Brinkman nosti esiin kasvavat varastot keskeisenä huolena, todeten, että ”ennätyksellinen myymättömien ajoneuvojen kasvu lisää vapaan kassavirran vaikeuksia.”

Hän lisäsi: ”We ... advise investors approach TSLA shares with a high degree of caution,” viitaten kysyntään, toteutukseen ja kilpailuun liittyviin riskeihin.

Yhtiö säilytti Teslaa koskevan underweight-luokituksen ja asetti kurssitavoitteekseen $145 sekä alensi vuoden 2026 tulosennustettaan.

Sijoittaja Bill Maurer viittasi myös odotusten jatkuviin alaspäin suuntautuviin tarkistuksiin.

”Torstaina julkistetut Q1-luvut eivät olleet vähintäänkään hyvät, ja se vain lisää kysymyksiä kysynnästä jatkossa. Sijoittajat olivat jo hermostuneita Teslan suurista tämän vuoden menoista, ja viimeisin uutinen lisää huolia yhtiön lähiaikaisesta tulevaisuudesta,” Maurer sanoi.

Arvostus ja menot lisäävät painetta

Teslan arvostus on monille analyytikoille edelleen kipupiste.

Osake noteerattiin lähes 175-kertaisena odotettuun oikaistuun 2026-tulokseen nähden, selvästi perinteisiä autovalmistajia korkeammalla, jotka arvostetaan yksinumeroisilla kertoimilla.

Vertailuna suuriin teknologiayhtiöihin — jotka usein noteerataan 20–30-kertaisina tulokseen nähden — Tesla vaikuttaa kallilta, huolimatta asemastaan teknologiavetoisena yrityksenä.

Samaan aikaan menojen odotetaan kasvavan merkittävästi.

Pääomamenojen odotetaan nousevan noin 20 billion USD (approx. 17,4 billion €) tänä vuonna, kun ne olivat 8,5 billion USD (approx. 7,4 billion €) viime vuonna, sillä Tesla investoi voimakkaasti tekoälyhankkeisiin, robotiikkaan ja suunnitteilla olevaan robotaksiverkostoon.

Lisääntyvien menojen odotetaan heikentävän vapaata kassavirtaa, ja joidenkin analyytikoiden ennusteissa vapaata kassavirtaa ennustetaan negatiiviseksi lähiaikana.

Vaihtelevat globaalit trendit ja sääntelypäivitykset

Laajemmista haasteista huolimatta Tesla raportoi paikoin vahvaa kysyntää kansainvälisillä markkinoilla.

Isossa-Britanniassa rekisteröinnit nousivat 20 % vuodentakaisesta 8 599 yksikköön, kun Etelä-Koreassa nähtiin 330 % nousu 11 134 ajoneuvoon maaliskuussa, mikä johtui Kiinassa valmistettujen mallien hinnanalennuksista.

Myös Ranska osoitti vahvaa kasvua, rekisteröintien noustessa 203 % vuodentakaisesta ensimmäisellä neljänneksellä. Kiinassa paikallisesti valmistettujen sähköautojen myynti kasvoi 23,5 % vuodentakaisesta, kiihtyen edellisestä neljänneksestä.

Kuitenkin Tesla kohtaa edelleen kovaa kilpailua. Isossa-Britanniassa kilpailija BYD ohitti Teslan rekisteröintien 133 % kasvulla 15 162 yksikköön.

Sääntelyrintamalla National Highway Traffic Safety Administration sulki tutkinnan noin 2,6 miljoonasta Teslan ajoneuvosta, jotka liittyivät ”Actually Smart Summon” -ominaisuuteen, mainiten tapahtumien vähäisen vakavuuden ja harvinaisuuden.

Erikseen virasto nosti tutkimuksensa Teslan Full Self-Driving -järjestelmästä ”engineering analysis” -vaiheeseen, mikä voi edeltää mahdollista takaisinkutsua.

Toimituskasvun hidastuessa, kilpailun kiristyessä ja arvostushuolien jatkuessa Tesla kohtaa haastavan lähiaikaisen näkymän, kun sijoittajat odottavat yhtiön täydellisiä ensimmäisen neljänneksen tuloksia myöhemmin tässä kuussa.