Michael Burry iskee jälleen Palantir-osakkeeseen

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) avasi laskuun 9. huhtikuuta, kun markkinat kamppailivat uuden skeptisyyden aallon kanssa ”Big Short” -sijoittaja Michael Burryn suunnalta.

Sijoittajat näyttävät vähentävän altistustaan PLTR:lle Burryn viimeisimmän kritiikin jälkeen, jossa hän nimenomaisesti kyseenalaisti yhtiön aseman yritysasiakkaiden keskuudessa.

Lisää osakkeiden painetta – Pakistanin välittämä tulitauko Yhdysvaltojen ja Iranin välillä on lauhduttanut geopoliittisia jännitteitä, mikä syö historiallista ”sotalisää”, joka on perinteisesti tukenut puolustusalalta riippuvaisia osakkeita.

Palantir-osake on ollut sijoittajille merkittävä pettymys vuonna 2026; se on tällä hetkellä noin 22 % alhaisempi verrattuna vuoden alkuun.

Palantir-osake syöksyy, kun Burry kohdistaa hyökkäyksen sen kilpailuetuun

Vaikka Burry on aiemmin hyökkännyt PLTR-osaketta vastaan teknisten ”Head and Shoulders” -kuvioiden ja kirjanpitokritiikin kautta, tämä uusin varoitus edustaa perustavampaa muutosta hänen pessimistisessä näkemyksessään.

Sen sijaan, että hän keskittyisi matemaattisiin laskelmiin tai kaavioihin, Burry kohdistaa nyt huomionsa Palantirin kilpailuetuun ja väittää, että tekoälyvoimayhtiö Anthropic käytännössä ”vie sen markkinaosuuden”.

Väitteellä, että Anthropic tarjoaa yrityssektorille intuitiivisemman, kustannustehokkaamman ja toiminnallisemman vaihtoehdon, Burry purkaa pitkään vallinnutta narratiivia siitä, että PLTR olisi ainoa toimiva valinta monimutkaiseen dataintegraatioon.

Tämä käännös viittaa siihen, että Palantirin suurin uhka ei välttämättä ole korkea hintalappu, vaan ketterämpi joukko erikoistuneita tekoälykilpailijoita.

Kolme rakenteellista riskiä, jotka uhkaavat PLTR-osaketta vuonna 2026

Burryn skeptisyyden lisäksi kolme erillistä rakenteellista riskiä alkavat varjostaa Palantir-osaketta.

Ensinnäkin sen eteen on ilmestynyt suuri paketoitumisuhka hyperskalaajilta kuten Microsoft, AWS ja Google. Nämä jättiläiset upottavat yhä useammin AI-työnkulkujen työkaluja suoraan olemassa oleviin pilvisopimuksiinsa usein niin marginaalikustannuksella, että Palantirin räätälöity, korkean palvelutason malli vaikuttaa kalliilta.

Toiseksi geopoliittinen kitka luo ulkomaille kasvukaton. Vaikka kotimainen kysyntä pysyy tulikuumana, kansainvälinen kaupallinen kasvu on jumissa, kun Euroopan ja Ison-Britannian sääntelijät suosivat ”souvereeniin tekoälyyn” perustuvia kehyksiä ja paikallisia toimittajia länsiliittoutuneiden alustojen sijaan.

Kolmanneksi hallituksen menojen siirtyminen kohti fyysistä sotilashardwarea ja teollista kapasiteettia, joka johtuu tarvetta täydentää varastoja, voi ohjata rahoitusta pois korkeamarginaalisista ohjelmistosopimuksista, joihin Palantir nojaa liittovaltiotason tukensa perustana.

Palantir Technologies: panos virheettömään toteutukseen

Edellä mainitut riskit ovat erityisen merkittäviä PLTR-osakkeelle, koska se on hinnoiteltu täydellisyyteen noin 147x:n eteenpäin katsovalla tulokerroinluvulla, mikä jättää nolla marginaalia virheille.

Tällainen äärimmäinen kerroin on erityisen haavoittuvainen pidempiaikaisesti korkeana pysyvän korkotason ympäristössä.

Kun 10-vuotisen Treasury-tuoton ollessa noin 4,3 %, kalliiden kasvuosakkeiden omistamisen vaihtoehtoiskustannus on korkea; sijoittajat voivat saada taattuja tuottoja muualta ja välttää osakevolatiliteettia.

Lisäksi energiaan liittyvän pysyvän inflaation – joka liittyy Lähi-idän jatkuviin jännitteisiin – takia on epätodennäköistä, että Federal Reserve kääntyisi lähiaikoina korkojen laskuun; korkojen pysyessä koholla Palantirin tulevien kassavirtojen nykyarvo diskontataan jyrkästi.

Kaiken kaikkiaan, jos yhtiö epäonnistuu toimittamaan selkeän ”beat and raise” -suorituksen tulevilla neljänneksillä, markkinat eivät välttämättä enää pidä sen tähtitieteellistä arvostusta perusteltuna, mikä johtaisi nopeaan ja kivuliaaseen uudelleenhinnoitteluun.