Kauppiaat pitävät 70 %:n todennäköisenä EKP:n kolmatta koronnostoa joulukuuhun mennessä

Euroalueen valtionlainojen tuotot siirtyivät lähemmäs äskettäisiä huippuja maanantaina sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset neuvottelut eivät tuottaneet sopimusta käynnissä olevan konfliktin lopettamiseksi.

Tämä sysäsi öljyn hinnan nousuun ja vahvisti odotuksia Euroopan keskuspankin (EKP) mahdollisista lisäkorotuksista.

Brent-öljyn futuurit nousivat yli $100 per barrel siihen, kun Yhdysvaltain laivasto valmisti toimenpiteitä estääkseen Iranin ja Iranista lähtevien alusten liikkumista Hormuzinsalmen kautta.

Liike lisäsi huolta Iranin öljyviennin mahdollisista häiriöistä, kasvatti energiahintapaineita ja kärjisti inflaatiohuolia maailmanlaajuisilla markkinoilla.

Markkinat kasvattavat panoksia EKP:n kiristykseen

Kasvavien energiakustannusten myötä rahamarkkinat korjasivat odotuksiaan EKP:n politiikasta.

Kauppiaat hinnoittelevat nyt talletuskoroksi 2,68 % vuoden loppuun mennessä, mikä viittaa kahteen lisäkorotukseen ja noin 70 %:n todennäköisyyteen kolmannelle koronnostolle.

Tämä on nousua noin 2,60 %:sta perjantain myöhäisillasta.

Lähiajan kiristysodotukset ovat myös voimistuneet. Markkinat osoittavat 45 %:n todennäköisyyttä koronnostolle huhtikuussa, kun aiemmin se oli 25 %.

EKP:n talletuskorko on tällä hetkellä 2 %.

Siirtymä korostaa kasvavia odotuksia siitä, että EKP pitää linjansa kireänä, vaikka alueella on riski taloudellisista vastatuulista korkeampien energiakustannusten seurauksena.

Saksan tuotot lähestyvät monivuotisia huippuja

Saksan vertailukorko, 10-vuotinen valtionlaina, nousi 1,5 peruspistettä 3,06 %:iin, lähestyen 3,13 %:n tasoa maaliskuun lopulta, mikä oli korkein taso sitten kesäkuun 2011.

Lähiajan tuotot, jotka reagoivat herkemmin rahapolitiikkaodotuksiin, nousivat myös.

Saksan kahden vuoden tuotto kohosi 4 peruspistettä 2,62 %:iin, pysyen alle maaliskuun lopun huipun 2,771 %:ssa, mikä oli korkein taso heinäkuusta 2024 lähtien.

Analyytikot totesivat, että vaikka viikonlopun epäonnistuneet neuvottelut ovat lisänneet epävarmuutta, täysimittainen eskalaatio on epätodennäköinen.

”Väliaikainen aselepo vähensi hetkellisesti välittömiä häntäriskejä, mutta viikonlopun neuvottelujen epäonnistuminen on korostanut, että ne rajoitteet, jotka vaikuttavat eniten lähiajan (energian) hinnoitteluun, ovat edelleen ratkaisematta,” sanoi Tobias Keller, sijoitusstrategi UniCreditilla.

Energiašokki herättää huolia, mutta pitkän aikavälin riskit pysyvät rajallisina

Huolimatta öljyn hinnan noususta jotkut ekonomistit uskovat, että laajempi taloudellinen vaikutus voi olla rajatumpi verrattuna aiempiin kriiseihin.

”Mielestämme 1970-luvun toistuminen näyttää epätodennäköiseltä, vaikka sota eskaloituisi,” sanoi Antonio Gabriel, BofAn globaali ekonomisti.

Hän lisäsi, että maailman talous on ajan myötä vähitellen muuttunut vähemmän riippuvaiseksi öljystä.

Euroalueen sisäiset korkospreadit levenivät maltillisesti mutta pysyivät alle äskettäisten jännitteiden huippujen.

Italian 10-vuotinen valtionlainatuotto nousi 3,5 peruspistettä 3,86 %:iin verrattuna maaliskuun lopun 4,142 %:n huippuun.

Italian ja Saksan Bundin välinen tuottospread oli 79 peruspistettä.

Tämä on verrattuna 63 peruspisteeseen ennen konfliktin alkua ja 103,62 peruspisteen huippuun jännitteiden kovimmillaan, korkein taso sitten 20. kesäkuuta 2025.

”Tarvitsisimme todennäköisesti merkittävämmän eskalaation, jotta BTP–Bund-spreadit palaisivat testaamaan maaliskuun huippuja,” sanoi Hauke Siemssen, korkostrategi Commerzbankilla.

Hän lisäsi, että Italian velkakirjat voivat lyhyellä aikavälillä jäädä jälkeen Ranskan valtionlainoista niiden suuremman herkkyyden takia energiahintojen muutoksille, vaikka spreadin odotetaan kapenevan pidemmällä aikavälillä.

Ranskan velkaspread oli 64,50 peruspistettä, nousua 58 peruspisteestä ennen konfliktia.

Fitch vahvisti Ranskan A+-luottoluokituksen vakaalla näkymällä perjantaina, mikä tarjosi tukea sijoittajaluottamukselle.