Citi: Euroopan pankkien osakkeet ovat halpoja – suosittelee laskun hyödyntämistä

Vuoden 2025 huippuvuoden jälkeen, jolloin eurooppalaisten pankkien arvostukset yli kaksinkertaistuivat parhaassa näyttönsä sitten vuoden 1997, sektori törmäsi geopoliittiseen seinään maaliskuussa 2026.

Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet laukaisevat terävän 10 % korjauksen Stoxx 600 Banks -indeksissä, mikä hetkellisesti pyyhki pois kolme vuotta lähes lineaarisia nousuja.

Citi-analyytikot kehottavat sijoittajia olemaan sekoittamatta sijoitusasettelusta johtuvaa heilahtelua fundamenttien romahtamiseen.

Vaikka indeksi on edelleen vuoden alusta noin 1 % laskussa, sijoitusyhtiö pitää suosituksensa 'ylipainossa' ja näkee viimeaikaisen volatiliteetin taktiseen ostopaikkaan sektorille, joka jatkaa taustavoimien ohjaamaa nousua.

Miksi Citi pysyy optimistisena eurooppalaisten pankkien osakkeiden suhteen

Citin optimismin perustana on 'ylivoimainen' tuotto-odotus, joka on suurelta osin sivuuttanut Lähi-idän konfliktin aiheuttaman kohinan.

Tiedot tukevat tätä optimismia: huimat 79 % eurooppalaisista luotonantajista ylitti Q425-tulosennusteet, mikä ruokkii harvinaista vuositason osakekohtaisen tuloksen (EPS) korjausjaksoa.

Keskeistä on, että eteenpäin katsova käyrä ennakoi nyt kahta EKP:n koronnostoa vuonna 2026, mikä odotetaan merkittävästi vahvistavan nettokorkotuottoja (NII) ja oman pääoman tuottoa (ROE) laajasti.

Myyntiaalto on palauttanut implisiittisen oman pääoman kustannuksen kohti pitkäaikaista keskiarvoa, minkä seurauksena Citi-analyytikot arvioivat nykyisten arvostustasojen tarjoavan huomattavasti turvallisemman turvamarginaalin verrattuna myöhään vuonna 2025 nähtyihin ylilämmöllisiin huippuihin.

Nimet, joihin Citi-analyytikot suhtautuvat erityisen myönteisesti

Tämän elpymisen navigoimiseksi Citi on tunnistanut kolme nimeä – HSBC, NatWest ja Société Générale – sen vahvimpina yksittäisinä suosituksina.

Nämä pankit ovat suositeltuja niiden vahvojen pääomasuhteiden ja korkojen muutoksille korkean herkkyyden vuoksi.

Isojen kolmen ulkopuolella sijoitusyhtiö on äskettäin nostanut Lloydsin luokituksen 'osta' -tasolle ja siirtänyt Deutsche Bankin tasolle 'neutraali', mikä viestii laajemmasta luottamuksesta sektorin sitkeyteen.

Alueellista hajautusta hakeville sijoittajille BBVA, BNP Paribas ja Santander nousevat esiin myös hyötyjinä merkittävistä vuoden 2026 tulosennusteiden korjauksista.

Nämä valinnat edustavat monipuolista otosta instituutioita, jotka käyvät tällä hetkellä alennuksella huolimatta selkeistä reiteistä kannattavuuden kasvuun.

Pääoman ylijäämä ja yritysjärjestelyjen villikortti

Citin 'osta laskua' -teesin viimeinen pilari lepää eurooppalaisten pankkien taseilla olevien valtavien 'ylimääräisten pääomien' varassa.

Analyytikot odottavat tämän likviditeetin käytettävän aggressiivisiin osakkeiden takaisinostoihin ja valikoivaan lainakasvuun, mikä tarjoaa osakekursseille pohjan.

Vaikka yhtiö huomauttaa lainanantajien lisääntyneestä halukkuudesta osallistua yritysostoihin (M&A), se suhtautuu varauksella näkyviin konsolidaatioihin ja mainitsee erityisesti 'merkittäviä esteitä' huhutulle UniCreditin ja Commerzbankin yhdistymiselle.

Siitä huolimatta vuoden 2026 yleisnäkymät pysyvät poikkeuksellisen rakentavina.

Keskittymällä pankkeihin, joilla on korkeat CET1-suhteet ja selkeät reitit nettokorkotuottojen (NII) kasvuun, Citi uskoo sijoittajien voivan hyötyä tästä väliaikaisesta tauosta ennen kuin nousumarkkina jatkuu.