Yhdysvaltain PPI kasvoi odotettua vähemmän palveluhintojen vakauden takia

Yhdysvaltain tuottajahinnat nousivat maaliskuussa odotettua vähemmän, sillä palveluiden hintojen vakaus auttoi lieventämään Iranin kanssa käytävän sodan seurauksena syntynyttä voimakasta energiakustannusten nousua.

Bureau of Labor Statisticsin tiistaina julkaisemien tietojen mukaan tuottajahintaindeksi (PPI) loppukysynnälle nousi maaliskuussa 0,5 %, mikä vastaa helmikuun alaspäin oikaistua nousua.

Reutersin kyselyyn vastanneet ekonomistit odottivat jyrkempää 1,1 %:n nousua.

Vuotuistasolla tuottajainflaatio kiihtyi maaliskuussa 4,0 %:iin helmikuun 3,4 %:sta, mikä heijastaa tuotantoketjun kasvavia kustannuspaineita.

Energia­shokin vaikutukset alkavat näkyä

Tuottajahintojen suhteellisen hillitty kuukausinousu peitti alleen energiahintojen jyrkän nousun varhaisia vaikutuksia.

Öljyn hinta on noussut yli 35 % siitä lähtien, kun Yhdysvaltojen ja Israelin konflikti Iraniin alkoi helmikuun lopulla, ja hinta ylitti hetkellisesti yli 100 dollaria tynnyriltä sen jälkeen, kun Yhdysvallat ilmoitti suunnitelmista saartaa Iranin satamat.

Energiahintojen nousua tasoitti osittain palveluiden hinnan vakaus maaliskuussa, mikä viittaa siihen, että laajemmat inflaatiopaineet rakentuvat edelleen asteittain.

Kuitenkin ekonomistit varoittavat, että öljyn hinnannousun koko vaikutus ei vielä näy inflaatioluvuissa.

Maaliskuun PPI todennäköisesti kattoi vain sokin alkuvaiheen, ja lisänousuja odotetaan tulevina kuukausina, kun korkeammat polttoainekustannukset siirtyvät kuljetuksiin, valmistukseen ja logistiikkaan.

Inflaation näkymät pysyvät epävarmoina

Viimeaikaiset tiedot osoittavat jo kasvavia hintapaineita kuluttajatasolla.

Kuluttajahintaindeksi (CPI) kirjasi maaliskuussa suurimman kuukausittaisen nousunsa lähes neljään vuoteen, mitä ajoi eteenpäin bensiinin ja dieselin hintapiikki.

Federal Reserve, joka tavoittelee 2 %:n inflaatiota henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) -indeksin perusteella, kohtaa nyt monimutkaisemman rahapoliittisen ympäristön.

Ekonomistit arvioivat, että ydin-PCE-inflaatio, joka sulkee pois ruoan ja energian, nousi maaliskuussa 0,2 %, mikä vastaa 3,1 %:n vuositasoa.

Vaikka energia­shokin odotetaan vaikuttavan ydininflaatioon hillitymmin, se voi silti pitää kokonaishintojen kasvun pidempään koholla.

PCE-tietojen julkaisu 30. huhtikuuta tulee olemaan tarkassa seurannassa näiden trendien varmistamiseksi, sillä se ottaa huomioon sekä kuluttaja- että tuottajahinnat.

Fed kohtaa politiikkadilemman markkinoiden muuttuessa

Pitkittynyt korkea inflaatio voi kiristää kotitalouksien budjetteja, erityisesti useiden vuosien jälkeen, jolloin hinnat ovat olleet keskuspankin tavoitetta korkeammalla.

Samaan aikaan työmarkkinoiden hidastumisen merkit lisäävät Federal Reserven rahapoliittisia haasteita.

Rahoitusmarkkinat ovat jo alkaneet sopeuttaa odotuksiaan.

Konfliktin puhkeamisen jälkeen kaupankävijät ovat vähentäneet vetojaan korkojen laskuista tälle vuodelle, kääntäen aiempia ennusteita, jotka odottivat yhtä tai kahta alennusta.

Kun inflaatiopaineet kasvavat ja talouskasvu osoittaa maltillistumisen merkkejä, päätöksentekijöiden voi olla pakko pysyä varovaisina ja punnita juurtuneen inflaation riskejä mahdollisen hidastumisen kanssa.