Kulta hakee neljättä viikkoa peräkkäin voittoa – mikä todella nostaa kurssia?

Kulta pysyi vakaana perjantaina ja oli matkalla neljännelle peräkkäiselle viikoittaiselle nousulle, kun Libanonin aselepo ja merkit mahdollisista Yhdysvaltojen ja Iranin keskusteluista auttoivat laimentamaan öljyn hintaa ja lieventämään välitöntä inflaatiohuolta.

Metalli ei ole vetänyt nousuaan dramaattisesti, mutta se on pysynyt kestävämpänä, kun sijoittajat arvioivat uudelleen geopolitiikan riskin, korko-odotusten ja dollarin suunnan välistä tasapainoa.

Tämä yhdistelmä on merkityksellinen, koska kultaan vaikuttavat samanaikaisesti useat voimat.

Toisaalta Lähi-idän jännitteiden laimeneminen on vähentänyt kiireellisyyttä hakeutua turvasatamasijoituksiin.

Toisaalta heikompi dollari ja näkymä energian kautta tulevan inflaatiopaineen lieventymisestä ovat tukeneet jalometallia, estäen terävämpää laskua.

Laajempi markkinatunnelma on myös parantunut, kun toiveet diplomaatiasta Iranin kanssa ja alemmat raakaöljyn hinnat ovat lisänneet riskinottohalukkuutta.

Diplomatia laimentaa öljyshokkia

Välitön syy kullan vakaampaan vireeseen on ollut diplomaattinen muutos, tai ainakin mahdollisuus siihen.

Kymmenen päivän aselepo Libanonin Iraniin suuntautuvan Hizbollahin ja Israelin joukkojen välillä astui voimaan torstaina, ja presidentti Donald Trump sanoi, että seuraava Yhdysvaltojen ja Iranin tapaaminen voisi tapahtua viikonloppuna.

Nämä kehitykset ovat auttaneet rauhoittamaan pelkoja siitä, että konflikti laukaisisi toisen öljyn hinnan nousun ja uuden kierroksen inflaatiohuolia.

Öljy laski perjantaina, kun markkinat reagoivat merkkeihin siitä, että Iran saattaisi olla valmis palaamaan neuvottelupöytään länsivaltojen kanssa.

Tällä on merkitystä jalometallille, koska raakaöljy oli yksi pääkanavista, joiden kautta geopoliittinen jännite heijastui inflaatio- ja korko-odotuksiin.

Kun öljy nousee jyrkästi, sijoittajat yleensä huolestuvat siitä, että keskuspankeilla on vähemmän liikkumatilaa keventää politiikkaa.

Kun se laskee, tuo paine alkaa purkautua.

Tim Waterer, KCM Traden päämarkkina-analyytikko, sanoi, että raakaöljyn viimeisin lasku tuskin kääntyisi nopeasti, ellei diplomaattinen prosessi romahda uudelleen.

Markkinat käsittelevät käytännössä seuraavaa neuvotteluvaihetta nyt keskeisenä muuttujana.

Jos aselepo pitää ja neuvottelut etenevät, inflaatiopelot voivat jatkaa lieventymistään, mikä luo suotuisamman taustan kullalle.

Dollari ja korot pysyvät ratkaisevina

Valuuttaliikkeet auttavat myös. Dollari on heikentynyt, mikä tekee dollarimääräisistä hyödykkeistä halvemman muiden valuuttojen käyttäjille.

Se tukee yleensä kysyntää jalometalleille, vaikka laajempi riskitunnelma paranisikin.

Korkojen tarina on monimutkaisempi. Kultaa pidetään usein suojana inflaatiota ja epävakautta vastaan, mutta se ei tuota korkoa.

Tämä tarkoittaa, että korkeammat korot voivat painaa kysyntää nostamalla metallin pitämisen vaihtoehtoiskustannusta.

Artikkelissasi olevien lukujen mukaan treidaajat näkevät nyt pienemmän todennäköisyyden Federal Reserven koronleikkaukselle kuin ennen konfliktin alkua, koska korkea öljyn hinta monimutkaisti inflaationäkymiä.

Tämä on yksi syy siihen, miksi kulta on kamppaillut murtautuakseen ratkaisevasti ylöspäin, vaikka geopoliittinen jännite toistuvasti nostaa turvasatamokysyntää.

Even kun uutisvirta on suosinut turvasatamia, sijoittajien on pitänyt punnita sitä vastaan mahdollisuutta, että keskuspankit pitävät politiikan tiukkana pidempään.

Tässä mielessä jalometallit ovat saaneet tukea, mutta niitä ei ole vapautettu liikkumaan vapaasti.

Muut metallit ja laajempi viesti

Muissa jalometalleissa sävy oli sekavampi.

Spot-hopea laski 0,2 % 78,26 dollariin unssilta, mutta sekin oli matkalla neljännelle peräkkäiselle viikkovoitolle.

Platina laski ja palladium nousi hiukan, mutta molemmat olivat yhä matkalla kolmannelle peräkkäiselle viikkokorotukselle, mikä viittaa siihen, että sijoittajat eivät ole hylänneet alaa huolimatta huolista maailmanlaajuisesta kasvusta.

Laajempi viesti on se, että jalometalleja ohjaa monisyisempi makrotaso kuin mitä otsikot yksin antavat ymmärtää.

Kulta ei enää liiku pelkästään pelon varassa. Sen sijaan treidaajat seuraavat öljyn, dollarin, korkojen ja diplomatian vuorovaikutusta.

Raakaöljyn lasku voi vähentää inflaatiopelkoja, mutta heikompi dollari voi samanaikaisesti tehdä jalometallista houkuttelevamman.

Tämä jännite auttaa selittämään, miksi kulta on pysynyt vakaana sen sijaan, että se olisi murtautunut jyrkästi kumpaankin suuntaan.