Kulta lähellä $4,800: rajoittavatko tulitaukotoiveet nousua?

Kulta nousi hieman torstaina, kun heikompi dollari tuki hintoja, vaikka optimismi mahdollisesta Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä tulitauosta paransi yleistä markkinatunnelmaa ja vähensi jonkin verran kysyntää perinteisille turvasijoituksille.

Metallin kestävyys korostaa markkinoiden herkkää tasapainoa, ja valuuttamuutokset tarjoavat lyhyen aikavälin tukea, vaikka geopoliittiset pelot alkavat hellittää.

Spot-kulta nousi 0.7% tasolle $4,821.44 unssilta klo 0301 GMT, kun taas Yhdysvaltain kesäkuun kultafutuurit lisäsivät 0.4% ja olivat $4,844.40.

Nousu tapahtui samalla kun dollari leijaili lähellä kuuden viikon pohjaa, mikä teki jalometallista halvempaa muiden valuuttojen haltijoille ja auttoi tasoittamaan parantuneen riskinoton vetoa.

Tulitaukotoiveet muovaavat tunnelmaa

Kullan välitön tausta on markkina, joka yrittää hinnoitella kahta kilpailevaa voimaa samanaikaisesti.

Toisaalta lisääntyy optimismi siitä, että Iraniin liittyvä sota saattaa olla siirtymässä kohti neuvoteltua loppuratkaisua.

Toisaalta sijoittajat ovat yhä varuillaan korkojen, energian ja laajemman talouden näkymien vuoksi, mikä pitää osan altistuksesta jalometalleissa.

Kelvin Wong, OANDAn Singaporessa toimiva vanhempi markkina-analyytikko, sanoi, että optimismi mahdollisen Yhdysvaltojen ja Iranin välisen tulitauon ympärillä oli tärkein tekijä kullan viimeisimmässä liikkeessä.

Se saattaa ensin tuntua epäintuitiiviselta, kun otetaan huomioon, että kulta usein hyötyy geopoliittisen jännitteen kasvaessa.

Mutta markkinareaktiot harvoin johtuvat yhdestä tekijästä yksinään.

Tässä tapauksessa heikompi dollari näyttää tekevän suurimman osan lyhyen aikavälin nosteesta, kun taas tulitaukotoiveet estävät aggressiivisempaa siirtymistä turvasijoituksiin.

Diplomaattiset viestit ovat olleet varovaisen rakentavia.

Viralliset edustajat ovat viitanneet siihen, että Washington näkee edistystä Iranin kanssa käytävissä neuvotteluissa, kun taas presidentti Donald Trump sanoi keskiviikkona uskovansa, että hänen helmikuun lopulla Israelin kanssa aloittamansa sota oli lähes ohi.

Siitä huolimatta Washingtonin julistama laivaliikenteen saarto on nyt astunut voimaan, ja liikenne Hormuzinsalmen läpi on edelleen selvästi tavanomaista vähäisempää.

Se jättää treidaajat riittävän epävarmaan tilanteeseen, jotta he eivät täysin luovu suojaavista positioista.

Dollari ja korot pysyvät keskeisinä

Kullalle dollari ja korkonäkymät pysyvät yhtä tärkeinä kuin geopoliittiset tekijät.

Kun dollari heikkenee, kulta tulee edullisemmaksi muissa valuutoissa oleville ostajille, mikä usein tukee hintoja.

Tuo dynamiikka oli selvästi nähtävissä aamukaupassa, kun dollari pysytteli lähellä kuuden viikon pohjaa.

Korko-odotukset ovat myös muuttumassa.

Reutersin viime viikolla tekemän kyselyn analyytikot sanoivat, että treidaajat nyt näkevät 29%:n todennäköisyyden 25 peruspisteen korkoleikkaukselle tänä vuonna, mikä on selvä pudotus odotuksista kahdesta leikkauksesta ennen Iranin sodan puhkeamista helmikuun lopulla.

Muutos on merkittävä, koska kulta yleensä suoriutuu paremmin, kun korot laskevat tai niiden odotetaan laskevan.

Korkeammat korot kasvattavat ei-tuottavan omaisuuden, kuten kullan, pitämisen vaihtoehtoiskustannuksia, mikä vaikeuttaa sen nousun ylläpitämistä.

Wong sanoi, että kestävä läpimurto yli $4,900:n voisi avata tien $5,000:n testaukseen. Se antaa treidaajille selkeän lyhyen aikavälin tason.

Jos dollari pysyy heikkona ja korko-odotukset kääntyvät myönteisemmiksi, metallilla voi olla tilaa nousta edelleen.

Jos tulitaukotoiveet vahvistuvat ja tuotot nousevat, nousu voi olla vaikeampi puolustaa.

Muut metallit ja seuraavat askeleet

Kullan kehitys helmikuun lopulta lähtien korostaa tätä jännitettä.

Spot-hinnat ovat pudonneet yli 8% siitä lähtien, kun Iranin sota alkoi, sillä markkina katsoi, että korkeammat energiakustannukset voivat ruokkia inflaatiota ja vaikeuttaa siirtymää kevyempään rahapolitiikkaan.

Toisin sanoen sodan riski ei automaattisesti tarkoittanut vahvempaa kullan markkinaa, koska inflaation ja korkojen kanava vaikutti päinvastaiseen suuntaan.

Muiden metallien osalta hopea nousi 1.7% tasolle $80.41 unssilta, platina nousi 1.2% tasolle $2,135.58 ja palladium 0.9% tasolle $1,587.39.

Nuo liikkeet viittaavat siihen, että jalometallisegmentti hyötyy laajemmin heikommasta dollarista ennemmin kuin puhtaasta turvasijoituksiin pakenemisesta.

Toistaiseksi kulta pysyy geopoliittisen jännitteen hellittämisen ja yhä suotuisan valuuttaympäristön välissä.

Tuo yhdistelmä voi pitää hinnat vahvoina lyhyellä aikavälillä, mutta seuraava ratkaiseva liike riippuu todennäköisesti siitä, muuttuuko tulitaukotoive viralliseksi sopimukseksi, jatkuuko dollarin lasku ja muuttuuko markkinoiden näkemys Yhdysvaltain koroista uudelleen.