Kultaralli uhattuna? Yhdysvaltain dollarin paluu käynnistää riskinoton

Kulta laski yhden kuukauden huipulta keskiviikkona, kun vahvistunut dollari ja varovaiset toiveet Washingtonin ja Teheranin uusista neuvotteluista kannustivat sijoittajia palaamaan riskialttiimpiin omaisuuseriin, himmentäen hieman kullan hohtoa.

Korjaus tuli vahvan nousujakson jälkeen, vaikkakin hinnat olivat edelleen matkalla kolmannelle peräkkäiselle viikkonousulle.

Spot-kulta laski 0.3% tasolle $4,828.07 unssilta sen jälkeen kun se aiemmin kosketti $4,879.52:ta, mikä oli korkein taso maaliskuun puolivälin jälkeen.

Kesäkuun toimitukselle noteeratut Yhdysvaltain kultafutuurit olivat lähes muuttumattomat tasolla $4,851.30, mikä viittaa siihen, että markkina piti taukoa sen sijaan, että se olisi jyrkästi kääntynyt terävän, geopolitiikan, muuttuvien koronodotusten ja epävakaiden energiahintojen ajaman nousun jälkeen.

Markkinoiden huomio

Välitön paine kullalle tuli dollarista, joka toipui yli kuukauden heikoimmalta tasoltaan.

Se teki dollarihinnoitetusta kullasta kalliimman muiden valuuttojen haltijoille ja vähensi osin kiireellisyyttä pitää metalli turvasijoituksena.

Euro pysyi lähellä viimeaikaista huippua, mutta laajempi valuuttaliike riitti viilentämään jalometallien nousuvauhtia useiden vahvojen sessioiden jälkeen.

Samaan aikaan öljyn hinnat laskivat ja globaali osakemarkkina nousi, kun treidaajat reagoivat merkkeihin siitä, että diplomaattiset kanavat Iranin kanssa eivät välttämättä ole täysin poissuljettuja.

Tunnelman muutos on ainakin toistaiseksi riittänyt hillitsemään geopolitiikasta aiheutunutta preemiota, joka oli kertynyt kultaan.

Lue myös: Onko kulta menettämässä turvasatama-asemaansa? Miksi se käyttäytyy kuin korkean beetan omaisuus

Geopolitiikka ja tunnelma

Kulta on pysynyt erittäin herkkänä Lähi-idän otsikoille, eikä keskiviikko ollut poikkeus.

Toiveet mahdollisesta paluusta neuvotteluihin Yhdysvaltojen ja Iranin välillä paransivat laajempaa markkinatunnelmaa, vaikka tilanne pysyy hauraana.

Sävyn muutos seuraa raportteja siitä, että Washington on ryhtynyt toimiin lisätäkseen painetta Iraniin, mukaan lukien toimet sen satamia koskien, samalla kun se antaa signaaleja siitä, että diplomaattiset kanavat voivat pysyä avoimina.

”Kullan hinnat reagoivat Lähi-idän otsikoihin lyhyellä aikavälillä toiveilla, että maat ryhtyvät neuvotteluihin”, Marexin analyytikko Edward Meir sanoi.

Hänen kommenttinsa heijastaa markkinaa, joka kauppaa yhä enemmän geopolitiikan signaalien varassa kuin minkään varman näkemyksen perusteella siitä, miten tilanne kehittyy.

Se altistaa kullan äkillisille käänteille.

Kaikenlaiset diplomaattisen prosessin uudelleen pettäminen voisi nopeasti palauttaa kysynnän turvasijoituksille, erityisesti jos öljyn hinnat elpyvät ja osakemarkkinat menettävät jälleen pohjaansa.

Korot ja dollaripaineet

Korkoympäristö muovaa myös liikkeeseen.

Treidaajat näkevät nyt suuremman todennäköisyyden Yhdysvaltain korkojen alentamiselle tänä vuonna kuin viime viikolla, vaikka odotukset pysyvät muuttuvina ja riippuvaisina tulevista inflaatioluvuista, energiahintakehityksestä ja Fedin retoriikasta.

Kulta hyötyy tyypillisesti, kun sijoittajat odottavat kevyempää rahapolitiikkaa, mutta se tuki voi kadota, jos korkotuotot ja dollari nousevat samaan aikaan.

Analyytikot sanoivat, että viimeaikainen kulta- ja hopearalli heijastaa jatkuvaa herkkyyttä politiikan epävarmuudelle ja geopoliittiselle riskille.

Tästä huolimatta selkeän siirtymän puute Fediltä on estänyt treidaajia ajamasta hintoja merkittävästi korkeammalle.

Muut metallit ja mitä seuraavaksi

Muualla hopea ylisuoriutui, nousten 0.8% tasolle $80.15 unssilta, kun taas muu jalometallikompleksi näytti hajanaisia liikkeitä.

Se viittaa siihen, että sijoittajat eivät täysin hylkää sektoria, mutta he muuttuvat valikoivammiksi heti kun välitön riskivetoinen osto vaimenee.

Tällä hetkellä kulta on jäänyt kahden kilpailevan voiman väliin.

Matalammat öljyn hinnat ja toiveet diplomatiasta vetävät rahaa takaisin osakkeisiin ja pois turvasijoituksista, kun taas jatkuva epävarmuus Fedin, dollarin ja Lähi-idän ympärillä tarjoaa edelleen pohjatukea.

Jos dollari jatkaa vahvistumistaan ja Iran-neuvottelut pitävät, kulta saattaa lipua lähipiirissä alemmas.

Jos jompikumpi näistä tukipilareista heikkenee, keskiviikon huipusta tapahtuva lasku voi kuitenkin osoittautua lyhytaikaiseksi.