Kulta tasaantuu kahden kuukauden huippuun, Fed-riski rajoittaa Treasury-rallia

Kulta pysytteli lähellä kahden kuukauden huippua torstaina sen jälkeen, kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriön yllättävä toimi laajentaa pidemmän maturiteetin velkakirjojen ostoja painoi korkoja ja dollaria alaspäin, antaen kullalle vahvimmat makrotuet viikkoihin.

Spot-kulta kävi lähellä $4,512 unssilta varhaisessa Aasian kaupankäynnissä sen jälkeen, kun se oli koskettanut $4,525.79:tä, mikä on korkein taso sitten 2. kesäkuuta.

Hinnat nousivat yli 4 % keskiviikkona, kun taas joulukuun yhdysvaltalaiset kultafutuurit nousivat noin $4,570:een.

Treasury-palautusostot muuttavat korkoasetelmaa

Treasury kertoi, että se vähintään kaksinkertaistaa likviditeettitukea tarjoavien 10–30 vuoden takaisinostojen enimmäiskohtaa, nostaen kattoa $2 miljardista vähintään $4 miljardiin per operaatio ajalla 9. syyskuuta–4. marraskuuta.

Tuo ilmoitus auttoi vetämään 30 vuoden Treasury-tuoton takaisin kohti 5.2 %:a sen jälkeen kun se oli saavuttanut korkeimman tasonsa sitten vuoden 2007.

Myös 10 vuoden tuotto vetäytyi, ja dollari heikentyi useita suurempia valuuttoja vastaan.

Molemmat liikkeet tukevat kultaa, koska ne vähentävät korkoa tuottavien yhdysvaltalaisten sijoitusten suhteellista houkuttelevuutta ja tekevät kullasta halvemman ulkomaisille ostajille.

Ohjelma on edelleen pieni suhteessa noin $31 trillionin Treasury-markkinaan.

Impaxin Ross Pamphilon arvioi sen lyhyen aikavälin vaikutuksen olevan vaatimaton, ja pidemmän aikavälin lainakustannukset riippuvat edelleen siitä, miten hallitus käsittelee fiskaalista asemaansa.

Yhdysvaltain velka antaa lisää syitä omistaa kultaa

Ajankohta on lisännyt ralliin uuden ulottuvuuden. Yhdysvaltain bruttokansallinen velka on nyt ensimmäistä kertaa ylittänyt $40 trillionin, saavuttaen noin $40.05 trillionia. Julkinen velka on noin $32.27 trillionia.

Tuo virstanpylväs kiinnittää yhä enemmän huomiota nouseviin korkokustannuksiin, pysyviin budjettialijäämiin ja Treasuryn tuleviin rahoitustarpeisiin.

Kulta on yhä useammin ollut kaupan kohteena ei ainoastaan inflaatiosuojana vaan myös suojana huolia vastaan, jotka liittyvät valtionvelkaan ja valuutan uskottavuuteen.

OCBC:n strategisti Christopher Wong ennakoi, että nousu tulee olemaan epätasaista keskiviikon voimakkaan liikkeen jälkeen, ja katsoo, että Treasuryn toimet tukevat markkinaa ilman että ne poistavat kullalle kohdistuvia riskejä.

Fed-pöytäkirjat asettavat rallille ylärajan

Federal Reserve tarjosi tärkeimmän vastapainon.

Heinäkuun kokouksen pöytäkirjat osoittivat, että useat päätöksentekijät kannattivat neljännesprosentin koronnostoa, kun taas monet arvioivat, että tiukempi politiikka olisi todennäköisesti tarpeen, jos inflaatio ei laskisi.

Fed piti lopulta ohjauksen tavoitealueen 3.5%–3.75%:ssa, ja kolme virkamiestä äänesti korotuksen puolesta.

Markkinat kallistuvat yhä kohti muutoksettomuutta syyskuussa; futuurien hinnoittelu viittaa noin kaksikolmasosan todennäköisyyteen pidättäytymiselle.

Se jättää kullan poikkeukselliseen asemaan.

Alhaisemmat pitkän koron tuotot ja heikompi dollari antavat välitöntä tukea, samalla kun mahdollisuus uudesta Fed-korotuksesta uhkaa nostaa kullan pitoon liittyvää vaihtoehtoiskustannusta.

Hopea nousi myös noin $67 unssilta. Platina laski kohti $1,817:ta, kun taas palladium kävi lähellä $1,339:ää.