Miksi Morgan Stanley panostaa muistiin tekoälybuumin keskellä?

Wall Streetin tekoälysijoitukset laajenevat jälleen, ja Morgan Stanley haluaa, että sijoittajat katsovat pidemmälle kuin sirut, jotka ovat hallinneet rallin ensimmäistä vaihetta.

20. huhtikuuta julkaistussa muistiossa pankki totesi, että yhä itsenäisempi, niin kutsuttu agenttinen tekoäly voisi nostaa keskusyksiköiden (CPU) ja muistin kysyntää.

Kehitys voi muokata datakeskusten rakentamista ja laajentaa sijoitusmahdollisuuksia grafiikkaprosessoreiden ulkopuolelle.

Morgan Stanley arvioi, että agenttinen tekoäly voisi lisätä datakeskus-CPU-markkinan kokoa $32.5 miljardista $60 miljardiin, markkinan ollessa jo yli $100 miljardia vuoteen 2030 mennessä.

Muutoksella on merkitystä, sillä se viittaa siihen, että tekoälytarina siirtyy pelkästä mallien kouluttamisesta kohti kestävämpiä inferenssi- ja orkestrointityökuormia.

Tekoälyn pullonkaula siirtyy

Tekoälybuumin ensimmäinen vaihe oli suoraviivainen: osta yhtiöt, jotka tekivät järjestelmän aivot, erityisesti Nvidia-tyyliset kiihdyttimet.

Morgan Stanleyn tuorein näkemys korostaa, että seuraava vaihe on moniulotteisempi.

Agenttiset tekoälyjärjestelmät, jotka pystyvät suunnittelemaan tehtäviä ja toimimaan vähäisemmällä ihmisen ohjauksella, tarvitsevat enemmän koordinointia ja yleiskäyttöisempää laskentatehoa.

Pankin mukaan suorittimet toimivat yhä useammin kontrollikerroksena näille monivaiheisille työkuormille.

Siksi muistio on tärkeä myös puolijohteita laajemmin.

Jos tekoälydatakeskukset tarvitsevat enemmän CPU-läpivirtausta ja suurempaa muistin kaistanleveyttä, investointisyklin fokus laajenee yksittäisestä sirunarratiivista koko pinon infrastruktuurikaupaksi.

Morgan Stanley arvioi, että muistin kysyntä on nousemassa jyrkästi, mikä luo hinnoitteluvoimaa ekosysteemin osille, joiden tarjonta on edelleen rajoittunut.

Miksi muisti näyttää olevan uusi pullonkaula

Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun Morgan Stanley on ajanut muistiteesiä.

26. maaliskuuta pankki totesi, että muisti oli muodostunut keskeiseksi pullonkaulaksi tekoälyn ja seuraavan sukupolven CPU-rakentamisessa.

Sama muistio väitti, että muistin vahvuus on kestävämpi kuin sijoittajat odottivat.

Micronin osake laski sen jälkeen, kun yhtiö korotti pääomamenonsa yli $25 miljardiin tilivuodelle 2026 ja ilmoitti menojen nousevan edelleen vuonna 2027.

Kehitys korosti alan jännitettä: kysyntä on kuumaa, mutta tarjontavaste on kallis ja hidas.

Miksi Micron ja SanDisk ovat seurannan arvoisia

Morgan Stanleyn suosituin tapa pelata tätä teemaa on selvä.

Pankki nimesi Micronin ja SanDiskin suosikkivalinnoikseen hyödyntää suorittimien vahvuutta ja piti molemmat luokituksessa Overweight.

Analyytikot sanoivat, että heidän "suosikkitapansa" hyödyntää suorittimien vahvuutta on sijoittaa muistiin, vieden esiin, että tiukat datakeskusten tarjontaolosuhteet voivat jatkua vähintään vuoteen 2027 asti.

Se tekee suosituksesta valikoivamman kuin laaja puolijohdesektorin suositus.

Morgan Stanley näkee yhä nousupotentiaalia tekoälyyn liittyvissä laskentanimissä kuten Nvidia, AMD, Intel ja Arm, mutta sen vahvin näkemys kohdistuu muistiin.

Pankin mukaan riskin ja tuoton suhde näyttää paremmalta, koska tarjonta on rajallinen ja kysyntä muuttuu yhä enemmän rakenteelliseksi eikä pelkästään syklistä.