Lillyn osake laskee: Foundayo jää Wegovyn alkuvauhdista

Eli Lillyn osakkeet tulivat myyntipaineeseen perjantaina, kun uuden laihdutuslääkkeen varhaiset reseptitiedot viittasivat hitaampaan käyttöönottoon verrattuna kilpailijan Novo Nordiskin tuotteeseen.

Terveydenhuollon analytiikkayritys IQVIA:n mukaan Lillyn Foundayo kirjautti Yhdysvalloissa 3 707 reseptiä toisella markkinaviikollaan, kun debyyttiviikolla niitä oli 1 390 ja se kattoi vain kaksi päivää.

Vaikka kasvu viittaa varhaiseen vetovoimaan, luvut jäävät jälkeen Novo’n suun kautta annettavasta Wegovysta, joka kirjasi 18 410 reseptiä ensimmäisellä täydellä viikollaan ja 3 071 ensimmäisellä neljällä julkaisuajan jälkeisellä päivällä.

Hillitty kysyntä painoi sijoittajamielialaa: Lillyn osake laski noin 4 % päivässä, kun taas Novon Yhdysvalloissa noteeratut osakkeet nousivat suunnilleen 6 %.

Varhaiset tiedot korostavat Foundayon hitaampaa nousua

Analyytikot sanoivat, että varhaiset reseptitiedot heijastavat Foundayon hitaampaa markkinoilletuloa verrattuna Wegovyn vauhtiin, vaikka se ei ollut täysin odottamatonta.

JP Morganin analyytikko Chris Schott totesi, että Novon etumatka sekä injektoitavissa että suun kautta annettavissa laihdutuslääkkeissä on antanut yhtiölle lähtöedun markkina­läsnäön rakentamisessa.

Wegovyn suun kautta annettava versio on ollut saatavilla Yhdysvalloissa tammikuun alusta, sen jälkeen kun se sai hyväksynnän joulukuun lopussa.

Brändin tunnettuus on myös vaikuttanut. Bernsteinin analyytikko Courtney Breen totesi, että GLP-1-lääkkeiden verkkohaut huippusuosiossa ajoittuivat Wegovyn lanseerauksen aikaan, mikä saattoi lisätä varhaiskysyntää.

Deutsche Bankin analyytikko James Shin sanoi, että analyytikot olisivat halunneet nähdä vahvempaa varhaista momentumia.

Hän totesi, että noin 8 000 reseptin taso toisella viikolla olisi paremmin säilyttänyt tasapainon Wegovyn lanseeraus­käyrän kanssa.

Truistin analyytikko Srikripa Devarakonda kuvaili Foundayon reseptitasoja "vaatimattomiksi", kun taas RBC Capital Marketsin analyytikko Trung Huynh arvioi datan "todennäköisesti vastaanotettavan negatiivisesti", vaikka "varhaista vertailua lanseerauksen alkuvaiheessa pitäisi pitää merkityksettömänä."

Kilpailudynamiikka ja tuotteiden erot

Foundayon lanseerausta seurataan tarkasti testinä siitä, voiko Lilly viedä markkinaosuutta nopeasti kasvavalta suun kautta annettavien lihavuuslääkkeiden markkinalta, jossa Novo tällä hetkellä nauttii etulyöntiasemasta.

Molemmat, Foundayo ja Wegovy, kuuluvat GLP-1-lääkeryhmään, jotka matkivat hormonin vaikutusta ruokahalun ja verensokerin säätelyssä.

Kuitenkin hoidot eroavat koostumukseltaan ja antotavaltaan.

Wegovy sisältää semaglutidia, samaa vaikuttavaa ainetta, jota käytetään Novon injektoitavissa hoidoissa.

Foundayo puolestaan käyttää synteettistä yhdistettä nimeltä orforglorpin, joka on suunniteltu kohdentumaan samaan reseptoriin.

Yksi mahdollinen etu Foundayolle on annosjousto.

Toisin kuin suun kautta annettava Wegovy, joka on otettava tyhjään mahaan ja jonka jälkeen on odotettava ennen syömistä, Lillyn tabletille ei ole samanlaisia rajoituksia, mikä analyytikoiden mukaan voi tukea käyttöönottoa ajan myötä.

Novon Yhdysvaltain toimintojen varatoimitusjohtaja Jamey Millar kertoi Barron’sille, että suoraa vertailevaa päättelykokeilua kahden suun kautta annettavan lääkkeen välillä ei ole tehty.

Kliinisessä tutkimuksessa tyypin 2 diabetesta sairastavilla potilailla Lillyn tabletti osoitti suuremmat verensokerin ja painon alenemat, vaikka potilaiden pysyvyys oli matalampi.

Sijoittajat keskittyvät pidemmän aikavälin trendeihin

Huolimatta varhaisista tiedoista analyytikot varoittivat vetämästä lopullisia johtopäätöksiä lanseerauksen tässä vaiheessa. Huynh totesi, että viikot 8–12 olisivat merkityksellisempiä kaupallisen menestyksen indikaattoreita.

Lilly on myös todennut, että alkuperäiset reseptiluvut eivät välttämättä kata kaikkia jakelukanavia, kun lääkkeen saatavuus laajenee vähittäiskaupan apteekeissa ja teleterveyspalveluissa.

Foundayo sai Yhdysvalloissa hyväksynnän 1. huhtikuuta, ja reseptejä käsiteltiin aluksi LillyDirectin kautta.

Toimitukset alkoivat 6. huhtikuuta, ja laajempi saatavuus käynnistyi 9. huhtikuuta.

Osakereaktio heijastaa sijoittajien herkkyyttä varhaisille signaaleille markkinassa, jonka odotetaan olevan erittäin kilpailtu ja tuottoisa.

Molempien, Lillyn ja Novon, osakkeet ovat edelleen paineessa tänä vuonna: Lilly on laskenut 18 % ja Novo 20 %, vaikka laajempi S&P 500 on noussut noin 4,5 %.