Pystyykö kulta pitämään $4,700 tason öljyn nousun muuttaessa korkojen laskuodotuksia?

Kulta liikkui perjantaina hieman alaspäin, mutta oli silti matkalla viikkotappioon, sillä korkeammat öljyn hinnat, vahvempi dollari ja kasvavat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot heikensivät kullan vetovoimaa huolimatta Lähi-idän jatkuvista geopoliittisista jännitteistä.

Kullan spot-hinta oli viimeksi lähellä $4,675 unssilta, oltuaan edellisessä kaupankäyntisessiossa $4,697.06 ja laskien jälleen kohti $4,700 -tasoa.

Siirto on asettanut kullan paineeseen terävän laskun jälkeen äskettäisistä ennätyksistä, ja sijoittajat keskittyvät yhä enemmän energiamarkkinoiden inflaatiovaikutuksiin ennemmin kuin kullan perinteiseen turvasatamarooliin.

Öljy ja korot muuttavat kaupankäyntiä

Suurin paine kultaan on tullut raakaöljystä.

Öljyn hinnat ovat nousseet, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välinen konflikti sekä Hormuzinsalmen ympärillä toistuvat häiriöt ovat lisänneet pelkoja tiukemmasta tarjonnasta ja sitkeämmästä inflaatiosta.

Brent-raakaöljy oli noussut $105 tynnyriltä, kun markkinat reagoivat huoliin aseleposopimuksen romahtamisesta ja merikuljetushäiriöiden uusiutumisesta.

Tuo tausta on merkittävä kullan kannalta, koska nousevat öljyn hinnat yleensä nostavat inflaatio-odotuksia ja vähentävät todennäköisyyttä lyhyen aikavälin korkojen laskulle.

Reutersin kyselyssä todettiin, että Fed saattaa joutua odottamaan vähintään kuusi kuukautta ennen korkojen laskua, kun sodan ajamat energiakustannukset välittyvät hintoihin ja vahvistavat käsitystä korkojen pysymisestä korkeammalla pidempään.

Kullalle se on vaikea yhdistelmä: inflaatioriski tavallisesti tukee kysyntää, mutta korkeammat tuotot ja tiukemmat politiikkaodotukset aiheuttavat usein enemmän haittaa.

Dollarin vahvistuminen lisää painetta

Dollari on myös vaikeuttanut arvometallien asemaa.

Vahvempi Yhdysvaltain dollari tekee dollarimääräisestä kullasta kalliimpaa muilla valuutoilla ostaville, mikä heikentää ulkomaista kysyntää.

Samaan aikaan korkeammat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot nostavat kullan pitoon liittyvää vaihtoehtoiskustannusta, sillä kulta ei maksa tuottoa.

Öljyn nousu on voimistanut inflaatiohuolia ja vahvistanut näkemystä siitä, että Yhdysvaltain lainakustannukset saattavat pysyä korkeammalla pidempään.

Hinnat ja tekniset tasot keskiössä

Kullan spot-hinta oli noin $4,697 torstaina, ei siis yli $4,900 -tasoa.

Data osoitti myös kullan olevan $4,693.48 on April 23, mikä pitkälti vahvisti markkinan vetäytymisen kohti $4,700-aluetta.

Se viittaa siihen, että kyse on pikemminkin konsolidoinnista voimakkaan rallin jälkeen kuin tasaisesta markkinasta, jossa makrohuolet olisivat vähentymässä.

Kulta kohtaa voittojenrealisaatiota, vahvempaa dollaritukea ja nousupainetta tuottoihin, kun taas öljy pysyy keskeisenä muuttujana inflaatio- ja korko-odotuksissa.

Muut arvometallit ovat myös heikentyneet, mikä heijastaa laajempaa painetta sektorilla, kun sijoittajat kiertävät kohti tuottavia omaisuuseriä.