Hormuzinsalmen saarto jatkuu; ING nostaa Brent-ennusteen 104 $/tynnyrille

Hollantilainen pankki ING on nostanut raakaöljyn hintanäkymiään pitkäkestoisen Hormuzinsalmen saarron seurauksena, joka syntyi Yhdysvaltojen ja Israelin Iraniin kohdistamien iskujen jälkeen.

Pankki odottaa nyt ICE Brentin keskimääräiseksi 104 $ tynnyriä kohti vuoden 2026 toisella neljänneksellä, kun aiempi ennuste oli 96 $.

Se nosti myös vuoden 2026 neljännen neljänneksen ennusteen 92 $ tynnyriä kohti aiemmasta 88 $:sta. Kirjoitushetkellä Brent-raakaöljy oli 104.60 $ tynnyriä kohti, nousua 2.9 %, kun taas West Texas Intermediate -raakaöljy oli 2.6 % korkeammalla 98.81 $ tynnyriä kohti.

Kahdeksan viikkoa on kulunut iskuista, jotka laukaisevat käynnissä olevan Hormuzinsalmen saarron — kriittisen pullonkaulan, jonka kautta aiemmin kulki noin 20 miljoonaa tynnyriä öljyä päivässä.

Toimitushäiriöt syvenevät

Putkijohtojen osittaiset kiertoreititykset ja rajoitettu tankkiliikenne huomioon ottaen noin 14 miljoonan tynnyrin päivävauhti öljyntoimituksista on edelleen häiriintynyt.

Konfliktin ensimmäisten kahden kuukauden aikana noin 850 miljoonaa tynnyriä tarjonnasta on jo menetetty.

Warren Patterson, ING Economicsin hyödykestrategian johtaja, sanoi, että pankki oli alun perin odottanut virtojen asteittaista palautumista Hormuzinsalmen kautta huhtikuussa.

Niin ei ole käynyt.

Tämä hitaampi elpyminen on saanut ING:n päivittämään perusoletuksiaan.

"Uusi perusennusteemme näkee ICE Brentin keskimääräisenä $104/bbl (aiemmin $96) 2Q26:n aikana, kun taas merkittävä varastojen purkautuminen ja hidas palautuminen sodan edeltäisiin virtoihin näkee Brentin keskimääräisenä $92/bbl (aiemmin $88/bbl) 4Q26:lla," hän lisäsi.

Öljyn hinnat pysynevät todennäköisesti suhteellisen hyvin tuettuina lähitulevaisuudessa, mikä perustuu alhaisiin varastoihin ja jatkuvaan täydennystarpeeseen, olipa kyse kaupallisista toimituksista tai strategisista varastoista.

"Tämän oletuksen ylöspäin suuntautuvat riskit ovat lähes täydellinen Hormuzinsalmen sulkeminen, joka jatkuu toukokuun yli, mikä todennäköisesti nostaisi Brentin pohjahinnan yli $100/bbl loppuvuodeksi," Patterson lisäsi.

Merkittävä riski on uusi eskalaatio, joka voisi lähes pysäyttää öljyntoimitukset vuoden 2026 toisen neljänneksen loppuun mennessä.

Jos Saudi-Arabian lähetykset Punaisenmeren kautta ja UAE:n vienti Fujairahsta häiriintyvät, öljyn hinnat voisivat kohota uusiin ennätyslukemiin, Patterson sanoi.

Kysynnän supistuma jo nähtävissä

On keskusteltu siitä, ovatko nykyiset hinnat riittävän korkeat aiheuttamaan tarpeeksi suurta kysynnän supistumista.

Patterson totesi, että pelkkään raakaöljyn hintaan keskittyminen ohittaa laajemman kuvan.

"Jalostuskatteiden voimakas nousu tarkoittaa, että jalostettujen tuotteiden hinnat ovat vahvistuneet merkittävästi ja ne ajavat jo kysynnän supistumista," hän sanoi.

ING arvioi, että lentojen peruutukset, petrochemian laitosten alhaisempi käyntiaste ja energiansäästötoimet — erityisesti Aasiassa — ovat jo johtaneet noin 1.6 miljoonan tynnyrin päivävauhdin kysynnän supistumiseen.

"Vaikka tämä on merkittävää, se ei olisi riittävä, jos toimitushäiriöt jatkuvat," Patterson sanoi.

Patterson varoitti, että jos häiriö pitkittyy, "sekä raakaöljyn että jalostettujen tuotteiden huomattavasti korkeammat hinnat olisivat edelleen välttämättömiä lisäkysynnän supistuksen aikaansaamiseksi."