Kulta huhtikuun pohjissa: voiko Fedin seuraava siirto laukaista paluun?

Kulta pysytteli laajalti vakaana keskiviikkona, kun sijoittajat odottivat Federal Reserven viimeisintä politiikkapäätöstä ja puheita puheenjohtaja Jerome Powellilta. Metalli oli painettu lähelle huhtikuun alun alhaisimpia tasoja vahvempaan dollariin, kohonneisiin öljyhintoihin ja Iranin diplomaattisten neuvottelujen pysähtymiseen vedoten.

Spot-kulta oli aamukaupassa 0,1 % plussalla $4,598.45 unssilta sen jälkeen, kun se oli edellisellä istunnolla laskenut heikoimmalle tasolleen sitten 2. huhtikuuta.

Yhdysvaltain kultafutuurit kesätoimitukselle olivat myös käytännössä muuttumattomat, nousten 0,1 %:lla $4,612.10:een.

Markkinoiden epävarmuus heijastaa vaikeaa tasapainoa jalometallille.

Kulta hyötyy yhä geopoliittisesta epävarmuudesta, mutta tuo tuki on päällekkäin öljyn hinnan uudelleennousun kanssa, mikä ruokkii inflaatiohuolia ja heikentää perusteita nopealle helpotukselle Fediltä.

Tämän seurauksena kauppiaat ovat varovaisempia työntämässä hintoja ylöspäin ennen kuin kuulevat, miten Powell kehystää inflaationäkymän ja Iranin konfliktin taloudelliset vaikutukset.

Fedin näkymät nousevat keskiöön

Sijoittajat odottavat laajalti, että Fed jättää korot muuttumattomiksi kahden päivän kokouksensa päätteeksi myöhemmin keskiviikkona.

Tällöin painopiste siirtyy täysin Powelliin: millainen on hänen sävynsä ja vihjaako hän kasvavasta huolesta siitä, että korkeammat energiakustannukset voisivat viivästyttää korkojen laskuja.

Reuters kertoi tällä viikolla, että keskuspankit ovat nousseet keskeiseen rooliin, kun inflaatiodata testaa markkinoiden odotuksia politiikan keventämisestä, ja öljyn aiheuttama hintapaine on jälleen noussut keskeiseksi muuttujaksi.

Tausta on olennaista, koska kulta on yhä useammin käyttäytynyt vähemmän pelkkänä turvasatamana ja enemmän korkoherkkänä instrumenttina.

Jos Powell vihjaa, että Fed on valmis pitämään korot ennallaan pidempään, korkeammat valtionlainojen tuotot ja vahvempi dollari voivat lisätä painetta kullalle.

Toisaalta mikä tahansa vihje siitä, että keskuspankki on valmis jättämään viimeisimmän öljyshokin huomiotta, voisi tarjota metallille lievitystä.

Iranin konflikti ja öljy pitävät inflaation paineessa

Geopoliittinen tausta on yhä jännittynyt.

Pyrkimykset saada Iranin konflikti päätökseen kuvasivat tilannetta umpikujaan sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump ilmaisi tyytymättömyytensä Teheranin viimeisimpään ehdotukseen.

Se on pitänyt öljyn hinnat nousupaineissa, kun kauppiaat pelkäävät toimitushäiriöitä ja laajempia epävakauden seurauksia Lähi-idässä.

Reuters raportoi tiistaina, että öljyn hinnat sulkeutuivat lähes 3 % nousussa, sillä pysyvä huoli toimitusrajoituksista suljetun Hormuzinsalmen alueella voitti muut markkinakehitykset.

Myös Maailmanpankki sanoi, että energian hinnat voivat nousta 24 % vuonna 2026 korkeimmiksi sitten Venäjän täydellisen hyökkäyksen Ukrainaan, vaikka Lähi-idän konfliktin akuutin häiriön vaikutus laantuisikin toukokuussa.

Kullalle tämä luo paradoksin: geopoliittinen stressi tukee turvasatamakysyntää, mutta siihen liittyvä öljyn hinnannousu vahvistaa inflaatio-odotuksia ja pienentää todennäköisyyttä korkojen laskuille.

Lähiajan sävy pysyy hauraana

Analyytikot sanovat, että se tekee kullasta haavoittuvan lyhyellä aikavälillä.

Standard Chartered totesi tällä viikolla, että metalli näyttää hauraalta lyhyellä aikavälillä, vaikka geopoliittinen jännite, tullit ja kaupan epävarmuus tarjoavat rakenteellista tukea, joka ajan myötä auttaa sitä palautumaan.

Reutersin tuore kysely vihjasi myös, että pidemmän aikavälin nouseva perustapaus on yhä voimassa, ja kullan odotetaan keskimäärin olevan $4,916 unssilta vuonna 2026 äskettäisestä takaiskusta huolimatta.

Tällä hetkellä markkina on kuitenkin odottavalla kannalla.

Jalometalli on tarpeeksi lähellä viimeaikaisia pohjia houkutellakseen halpuushakijoita, mutta sitä ei vielä tue riittävän selkeä makromerkki, joka käynnistäisi nousun.

Kunnes Powell puhuu ja markkinat saavat selkeämmän kuvan Fedin reaktiosta energiaohjautuvaan inflaatioon, kulta todennäköisesti pysyy loukussa turvapaikkokysynnän ja korkopaineen välissä.