Brentin ennuste: voiko öljy laskea alle $85, kun Hormuz-pelot hellittävät?

Brent jatkoi laskuaan kohti 80 dollarin puoliväliä torstaina, kun kauppiaat hinnoittelivat edistystä Hormuzin salmen uudelleen avaamisen suuntaan.

Brentin futuurit olivat kaupankäynnissä 0.5 % alempana, $87.43 tynnyriltä, kun Qatarin pääministerin oli määrä matkustaa Iraniin elvyttämään diplomaattisia ponnisteluja ja Teheran jatkoi neuvotteluja Omanin kanssa vesiväylän hallinnasta.

Ennen sotaa Hormuz käsitteli öljy- ja kaasulähetyksiä, jotka vastasivat noin viidesosaa maailman kulutuksesta, mutta nyt virtaukset ovat yhä vain noin neljännes sodan edeltäneistä tasoista.

$86 voi ratkaista, testaako Brent paljon alempia tasoja

Tekninen asetelma suosii yhä enemmän uutta laskutestiä, jos myynti jatkuu.

FXEmpiren vanhempi analyytikko Muhammad Umair nimeää $86:n Brentille keskeiseksi alaspäin suuntautuvaksi tasoksi. “Rako alle $86 työntää hinnat kohti $76,” hän kirjoitti torstaina.

Umair näkee Brentin konsolidoituvan laajan kolmion sisällä, jolloin $86 toimii välittömänä laskua laukaisevana tasona.

Päätöksellinen murtuma veisi raaka-aineen läpi $85-tason ja voisi paljastaa huomattavasti alempaa tukea. Nousu yli $95 voisi taas avata tien kohti $101:ä.

Tällä on merkitystä, sillä viimeisin myyntiaalto ei ole johtunut äkillisestä globaalin kysynnän romahtamisesta.

Sen sijaan kauppiaat purkavat osan geopoliittisesta preemiosta, joka kertyi Persianlahden merenkulun häiriöiden ympärille.

Lue myös: Miksi öljyn hinnat laskevat, vaikka Iranin riski on edelleen ratkaisematta?

Hormuzin toiveet ovat edellä todellisia öljyvirtoja

Vahvin perustelu kestävää romahdusta vastaan on se, että diplomatia ja fyysinen toimitus etenevät hyvin eri vauhdeilla.

ING:n strategit Warren Patterson ja Ewa Manthey varoittivat, että “mikä tahansa sopimus... ei tarkoita, että näemme öljyvirtojen normalisoitumisen.”

Heidän mukaansa aidon toipumisen edellytyksenä olisi todennäköisesti Washingtonin asettaman Iranin satamojen blokadin poistaminen ja pakotteiden lieventäminen.

ING kyseenalaisti myös Yhdysvaltain arviot, joiden mukaan 8–9 miljoonaa barrelia päivässä kulkee Hormuzin kautta, ja totesi laivojen seurannan arvioivan määriksi lähempänä 2–6 miljoonaa.

ANZ:n vanhempi raaka-aineanalyytikko Daniel Hynes varoitti myös, että “huolet öljymarkkinoiden puutteista jatkuvat.”

Diesel on erityisen niukkaa. Yhdysvaltain tislevarastot vähenivät viime viikolla 2.2 miljoonalla barrelilla 103.4 miljoonaan barreliin, mikä on alin koskaan tämän vuodenajankohdan taso.

Vahingot Lähi-idän jalostamoissa ja hyökkäykset venäläisiin laitoksiin ovat edelleen rajoittaneet tarjontaa.

Alle $85 on mahdollinen, mutta siellä pysyminen on vaikeampaa

Instituutioiden ennusteet osoittavat, että Brent alle $85 ei ole erityisen äärimmäinen skenaario.

HSBC laski vuoden 2026 Brent-ennusteensa $80:aan tynnyriltä aiemmasta $95:stä olettaen, että lahden öljyviennit palautuvat normaaliksi syyskuun loppuun mennessä. Reutersin heinäkuussa julkaisema kysely asetti vuoden 2026 keskimääräisen ennusteen $85.22:een.

Nuo luvut tekevät $85-testistä entistä uskottavamman, jos diplomatia jatkaa parantumistaan.

Mutta sama Reutersin kysely varoitti, että täydellinen normalisoituminen saattaa viedä kuukausia, ja analyytikot odottivat yhä merkittäviä Lähi-idän häiriöitä.

Tuo ero on ratkaiseva.

Markkinat voivat hinnoitella geopoliittisen riskin pois nopeammin kuin tankkerit, jalostamot ja vientiin liittyvä infrastruktuuri voivat palauttaa menetettyä tarjontaa.

Siksi Brent voi pudota alle $85 yksinkertaisesti siksi, että kauppiaat odottavat parempaa tulevaisuutta ennen kuin barrelit saapuvat.

Kestävää huomattavasti alemmaksi suuntautuvaa liikettä varten vaadittaisiin enemmän todisteita: suurempi Hormuz-liikenne, pakotteiden lieventyminen, jalostetuotteiden varastojen elpyminen ja vähemmän jalostamohäiriöitä.