Miksi kulta nousee yli $4,630 vaikka kuumempi inflaatio kasvattaa Fedin koronnostoriskejä

Kulta nousi yli $4,630 unssilta torstaina, kun sijoittajat palasivat valuutan arvon heikentämiseen perustuvaan kauppaan, ja huolet Yhdysvaltain velasta sekä Treasury:n interventiosta painavat yhä enemmän vaakakupissa kuin mahdolliset korkeammat Federal Reserve -korot.

Spot-kulta nousi noin 0.8% tasolle $4,630.09 Aasian kaupankäynnissä, kun taas Yhdysvaltain futuurit nousivat 0.7% tasolle $4,685.50.

Kulta on lähellä kolmen kuukauden huippua, joka saavutettiin aiemmin tällä viikolla sen jälkeen kun se nousi yli 5% viime viikolla.

Uusin nousu tapahtuu odotuksia kuumemman Yhdysvaltain inflaation vastapainoksi, ja perjantain ensimmäinen Jackson Hole -puhe Fedin puheenjohtajalta Kevin Warshilta on seuraava merkittävä koetinkivi rallille.

Arvonalentumispelot pitävät ostajat kiinnostuneina

Kullan elokuun nousu kiihtyi sen jälkeen, kun Treasury sanoi, että se ainakin kaksinkertaistaa pidempiaikaisten valtionlainojen likviditeettiä tukevat takaisinostot $4 billion per operation 9. syyskuuta alkaen.

Toimenpiteen tarkoitus on parantaa markkinoiden likviditeettiä eikä pysyvästi painaa korkoja, mutta se on kiristänyt sijoittajien keskustelua Yhdysvaltain finanssipolitiikasta ja dollarin ostovoimasta.

ANZ Researchin analyytikot kertoivat The Wall Street Journalille, että kullan kysyntä hyötyy edelleen dollarin arvon heikentämiseen perustuvasta kaupasta, vaikka korkeammat korot muodostavatkin potentiaalisen rajoitteen.

Pankin viimeisessä arviossa kulta nousi torstain Aasian sessiossa vielä noin 0.5% tasolle noin $4,618.

Huoli on laajempi kuin yksi Treasury-ohjelma.

Sijoittajat käyttävät yhä useammin kultaa suojana jatkuvia alijäämiä, kasvavaa valtionlainanottoa ja epävarmuutta vastaan siitä, miten päättäjät aikovat hallita kohonneita pitkäaikaisia korkoja.

Kuumempi PCE pitää Fedin ongelman elossa

Keskiviikon inflaatioraportti monimutkaisti tuota nousunäkymää.

PCE-hintain­deksi nousi heinäkuussa 0.2% ja 3.7% vuodentakaisesta, yläkanttiin 3.6%:sta kesäkuussa ja hieman odotuksia korkeammalla.

Ydin-PCE kasvoi myös 0.2% kuukaudessa ja pysyi 3.3% vuositasolla, mikä osoittaa vain vähän edistystä kohti Fedin 2% tavoitetta.

Korkomarkkinat reagoivat nostamalla syyskuun koronnoston todennäköisyyttä noin 44%:iin aiemmasta noin 36%:sta ennen raporttia. Odotukset vähintään yhdestä koronnostosta vuoden loppuun mennessä vahvistuivat entisestään.

Tällä on merkitystä, koska korkeammat korot ja reaalikorot lisäävät ei-tuottavan kullan pitämisen vaihtoehtoiskustannusta.

Silti kullan kestävyys viittaa siihen, että sijoittajat pitävät rahapolitiikkaa vain yhtenä osana tarinaa.

Finanssipoliittiset huolet, geopoliittinen epävarmuus ja keskuspankkien jatkuva kysyntä tarjoavat edelleen poikkeuksellisen vahvan tukitason.

Warsh voi tuoda $5,000 jälleen fokukseen

Huomio kääntyy nyt Warshiin, joka pitää pääpuheen Jackson Hole -symposiumissa perjantaina klo 10 ET.

Sijoittajat hakevat selvyyttä siitä, kuinka paljon inflaation on parannuttava, jotta Fed voi pysyä mukavasti odottavalla kannalla.

State Street Investment Managementin Aakash Doshi kertoi Kitco Newsille, että $5,000-kulta vuoden loppuun mennessä on jälleen selkeästi pelissä, kun huolet valtionvelasta palaavat globaaleille markkinoille.

Kulta on noussut elokuussa noin 15%, mikä vie sitä kohti vahvinta kuukautta vuosikymmeniin.

Kovaa linjaa edustava Warsh voisi nostaa korkoja ja dollaria, hidastaen nousua. Tasapainoinen viesti, joka jättää syyskuun politiikan avoimeksi, saattaa kuitenkin antaa finanssipoliittisten huolien säilyä vallitsevana ajurina.

Hopea nousi torstaina noin $69.28 unssilta, kun taas platina ja palladiumkin nousivat.