Kulta laski kolmen kuukauden huipusta, kun PCE panee 5 000 dollarin kaupan koetukselle

Kulta laski hieman keskiviikkona, mutta pysyi lähellä yli kolmen kuukauden huippua, kun sijoittajat valmistautuivat yhdysvaltalaiseen inflaatiolukemaan, joka voi ratkaista, onko viimeisimmällä rallilla tilaa jatkaa.

Spot-kulta kävi myöhemmissä Aasian kaupoissa noin $4,627 unssilta sen jälkeen kun se oli aiemmin tällä viikolla lähestynyt $4,700ia, kun taas yhdysvaltalaiset futuurit olivat lähellä $4,684ia.

Kulta on noussut noin 15 % elokuussa, mitä ovat tukeneet pehmenevä dollari, uusiutunut kysyntä koville omaisuuserille ja Treasuryn päätös laajentaa pidempiaikaisten velkakirjojen ostoja.

Välitön kysymys on, antaako heinäkuun PCE-inflaatio Federal Reservelle (Fed) riittävästi varmuutta pitää korot ennallaan syyskuussa.

PCE muodostaa kullan ensimmäisen esteen

PCE-hintaindeksi julkaistaan keskiviikkona klo 8:30 am ET.

Ekonomistit odottavat, että kokonaisinflaatio hidastuu noin 3,6 %:iin 3,7 %:sta kesäkuussa, kun taas ydin-PCE:n ennustetaan hidastuvan 3,2 %:iin 3,3 %:sta.

Barclaysin ekonomisti Pooja Sriram, jota siteeraa Kiplinger, odottaa ydinhintojen nousevan 0,2 % kesäkuusta; tulos viittaisi siihen, että inflaatio etenee edelleen liian nopeasti, jotta Fed voisi julistaa voittoa, mutta se ei välttämättä vaatisi välitöntä koronnostoa.

Tuo ero on tärkeä kullalle. Pehmeämpi lukema voisi laskea reaalikorkoja ja heikentää dollaria, mikä vähentäisi ei-tuottoisen kullan pitämisen vaihtoehtoiskustannusta.

Kuuma lukema puolestaan käynnistäisi päinvastaisen liikkeen.

Futuurimarkkinat antavat tällä hetkellä noin 62 % todennäköisyyden sille, että Fed jättää korot muuttumattomiksi syyskuussa.

Treasuryn takaisinostot pitävät fiskalisen kaupan hengissä

Kullan viimeisin murtoliike alkoi sen jälkeen, kun Treasury kertoi, että se vähintään kaksinkertaistaa pitkäpään likviditeettiä tukevat takaisinostot $2 miljardista $4 miljardiin per operaatio alkaen 9. syyskuuta.

Ohjelma on suunnattu parantamaan Treasury-markkinoiden likviditeettiä, mutta sijoittajat tulkitsivat liikettä myös nousevan valtionvelan ja pitkäaikaisten lainakustannusten paineen näkökulmasta.

ANZ Researchin analyytikot, joita siteerasi The Wall Street Journal, sanoivat markkinoiden pysyvän varovaisina, koska Treasury-velanhallinnan ja rahapolitiikan välinen vuorovaikutus on muuttunut vaikeammin tulkittavaksi.

Tuo epävarmuus on auttanut pitämään kullan kysyntää korkealla, vaikka Treasury-tuotot pysyvät suhteellisen korkeina.

Dollarindeksi liikkui keskiviikkona lähellä 98,9:ää, lähellä monen kuukauden pohjia, mikä tarjosi lisätukea kansainvälisesti vaihdetulle kullalle.

Warsh voi päättää, palaako $5,000 jälleen näköpiiriin

Huomio siirtyy seuraavaksi Fedin puheenjohtajaan Kevin Warshiin, joka on määrä pitää pääpuhe Jackson Holessa perjantaina klo 10 am ET.

Hänen ensimmäinen suuri symposiopuheensa tulee samaan aikaan, kun sijoittajat kiistelevät siitä, onko inflaatio edelleen Fedin hallitseva huolenaihe vai oikeuttaako heikompi työllisyysdata ja tiukemmat rahoitusolosuhteet kärsivällisyyteen.

Wells Fargon Investment Institutein Mason Mendez kertoi MarketWatchille, että kestävä maailmanlaajuinen kysyntä, uudelleen käynnistyneet keskuspankkien ostot ja geopoliittinen epävarmuus tukevat edelleen kultaa.

Yhtiö pitää ennallaan 2026-tavoitteen $4,900–$5,100, vaikka odottaa rahapolitiikan vastatuulten tekevän nousupolusta epätasaista.

Öljyn viimeaikainen lasku voi myös auttaa. Brent on laskenut selvästi toivossa edistystä Hormuzinsalmen tilanteessa, mikä lieventää yhtä inflaatiopainetta.