Voisiko Fedin korotus painaa kullan alle $4,300 geopoliittisesta riskistä huolimatta?

Kulta vakautui tiistaina lähelle $4,300 per unssi sen jälkeen kun se oli laskenut yli kuukauden alimmalle tasolleen, kun sijoittajat punnitsivat kasvavaa geopoliittista riskiä vahvempaa dollaria ja Yhdysvaltain korkojen rajua uudelleenhinnoittelua ennen Federal Reserven politiikkapäätöstä.

Jalometalli toipui maanantain pohjista mutta pysyi paineen alla sen jälkeen kun syyskuun futuurit sulkeutuivat $4,310:een, mikä oli niiden heikoin sulku sitten 6. elokuuta.

Liike tapahtui, kun 10 vuoden US Treasury -tuotto ylitti lyhyesti 5% ensimmäistä kertaa sitten 2023, mikä nosti ei-tuottavan kullan pitoon liittyvää vaihtoehtoiskustannusta.

Fed-riski hallitsee kullankauppaa

Välitön ongelma kullalle on se, ettei tavallinen turvasataman pelikirja toimi puhtaasti.

Lähi-idän jännittyminen pahenee, mutta sijoittajat ostavat myös dollareita ja vaativat korkeampia korkoja, kun öljyn hinta yli $100 elvyttää inflaatiohuolia.

Markkinat hinnoittelevat yli 90%:n todennäköisyyden neljännesprosentin Fedin korotukselle keskiviikkona.

15.–16. syyskuuta pidettävä kokous tuo myös päivitetyt talousennusteet, joten uusi dot-plot ja puheenjohtaja Kevin Warshin ohjeistus ovat vähintään yhtä tärkeitä jalometallille kuin itse korkopäätös.

Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko David Morrison sanoi, että viimeaikainen hintakehitys viittaa siihen, että sijoittajat ovat entistä useammin suosineet dollaria kullan sijaan välittömänä turvasatamana markkinajännityksen aikana.

Tällä on merkitystä, koska vahvempi dollari tekee jalometallista kalliimpaa ostajille, jotka käyttävät muita valuuttoja.

Öljy monimutkaistaa Lähi-idän riskiä

Kulta hyötyisi normaalisti Lähi-idän eskalaation lisääntymisestä. Tällä kertaa välittymismekanismi on vähemmän suoraviivainen.

Brent-öljy on pysynyt yli $100:n sen jälkeen kun hyökkäykset Saudi-Arabian infrastruktuuria vastaan ja aseellisten yhteenottojen paheneminen Jemenin ympärillä ovat lisänneet huolta alueellisista toimitusreiteistä.

Saudi-Arabian vaurioitunut East-West-putkisto on viime aikoina kuljettanut 2,6–4 miljoonaa barrelia päivässä ja voi pysyä rajoittuneena useita viikkoja.

Korkeampi öljyhinta tukee geopoliittisten suojauksien kysyntää, mutta se myös lisää riskiä, että Yhdysvaltain inflaatio pysyy sitkeänä.

Se pitää painetta joukkovelkakirjoissa ja vahvistaa argumenttia tiukemmasta Fed-politiikasta, jotka molemmat toimivat kullan vastaisesti.

BofA:n korkostrategi Meghan Swiber kertoi MarketWatchille, että kun markkinat voimakkaasti hinnoittelevat korkojen nousua, korkojen pitäminen ennallaan muuttuu vaikeammaksi, koska se riskeeraa toisen jyrkän nousun pidempien maturiteettien valtionlainatuotoissa.

Kullalle se tarkoittaa, että keskiviikon päätös on myös testi Fedin uskottavuudelle.

Kullan toipuminen vaatii yhä vahvistusta

Tekninen kuva heijastaa samaa epävarmuutta. Kulta yrittää vakautua psykologisesti tärkeän $4,300-tason ympärille ja pysyy lähellä 50 päivän liukuvaa keskiarvoa, joka on noin $4,275.

Kestävä liike yli noin $4,323 parantaisi lähiajan sävyä ja toisi $4,400-$4,412-alueen uudelleen keskiöön.

Kuitenkin jos $4,275 ei pidä, se paljastaisi tuen noin $4,234:ssa ja lisäisi syvemmän korjauksen riskiä.