Ostaako Alphabetin osakkeita ennen Q1-tuloksia? Miksi kannattaa harkita kahdesti

Alphabetin osake (NASDAQ: GOOG) lähtee tämän illan vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen tulosraporttiin, johon suuri osa nousuvauhdista on jo hinnoiteltu.

Osake on noussut 21% viimeisten 30 päivän aikana, ja yksi äskettäinen ennakkoarvio varoitti, että ”sijoittajat eivät saisi odottaa markkinoiden sivuuttavan mitään heikkoutta” nousun jälkeen.

Tällä on merkitystä, koska vaatimustaso on korkea: nykyiset arviot asettavat liikevaihdon lähelle $106.9 miljardia, kun taas tulosennusteet ryhmittyvät alhaiselle–keskitasolle noin $2.60s osaketta kohden, ja jotkut mallit ovat lähempänä $2.73.

Tulosparadoksi

Pintapuolisesti Alphabet vaikuttaa yhä kasvuyhtiöltä.

Nykyisen konsensuksen mukaan liikevaihdon odotetaan kasvavan noin 19% vuodentakaisesta.

Kuitenkin tuloskuva on huomattavasti epäselvempi: MEXC arvioi osakekohtaisen tuloksen olevan $2.63, mikä merkitsisi 6.4% laskua vuodentakaiseen verrattuna, kun taas S&P Global kertoo Visible Alpha -konsensuksen nousseen syksystä $2.46:sta $2.73:een.

Pelkkä tämä ero kertoo, että markkinat kamppailevat yhä sen kanssa, kuinka paljon tekoälyyn kohdistuvat menot näkyvät katteissa verrattuna kasvuun.

S&P Globalin mukaan Google Cloudin marginaaliarviot kvartaalille vaihtelevat 11.6%:sta 34%:iin — valtava haarukka liiketoiminnalle, jota sijoittajat pitävät pääasiallisena tulosvipuna.

Epävarmuus ei ole pelkästään teoreettista: Alphabetin vuoden 2025 vuosikertomuksen mukaan yhtiö käytti viime vuonna $91.4B pääomakuluihin ja odottaa lisäävänsä investointeja merkittävästi vuonna 2026.

Merkittävä pääomakustannusten nousu tapahtuu samaan aikaan kun poistot ja muut teknisen infrastruktuurin kulut ovat kasvussa tekoälykuormituksen laajentuessa.

Poistot ovat jo kasvaneet 38% ja nousseet $21.1 miljardiin vuonna 2025, ja niiden odotetaan ”merkitsevästi lisääntyvän” jälleen tänä vuonna.

Zacks on suorasanainen tilanteesta: se kuvaa Alphabetia ”riskialttiiksi sijoittajille ennen vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen tuloksia” ja vihjaa, että kärsivällisyys voi palkita ”suotuisammalla ostopaikalla”.

Lue myös: Big Tech siirtyy uusiin energialähteisiin tekoälyn laajentuessa

Alphabetin osake: tekoälykulujen ansa

Alphabetin tekoälykertomus on kiistattoman vetovoimainen.

Neljännen neljänneksen päivityksessään yhtiö kertoi Google Cloudin pyörivän yli $70 billionin vuotuisella vauhdilla, ja backlog nousi $240 billioniin.

Tuo backlog kuulostaa näkyvyydeltä, mutta se korostaa myös, kuinka suuri osa Alphabetin lähiajan kassavirrasta ohjataan infrastruktuuriin ennen kuin tuotto siirtyy täysimääräisesti tuloksiin.

Siksi arvostus on tässä keskeistä.

Morningstar katsoo Alphabetin olevan nykyisellä tasolla ”kohtalaisesti hinnoiteltu”, ja arvioitu oikea arvo on $340, mikä on kaukana halpatarjouksesta.

Eivätkä edes optimistiset analyytikot sivuuta painetta.

Evercore ISI:n Mark Mahaney säilyttää Outperform-suosituksen ja $400 tavoitehinnan, mutta nostaa silti esiin tekoälyn infrastruktuurikulut ratkaisevana vaihtelutekijänä.

Mitä optiotiedot paljastavat?

Optiokauppiaat varautuvat raportin jälkeen noin 5.6% liikkeeseen kumpaankin suuntaan.

Tuo tekijä muistuttaa, että ostaminen ennen tuloksia merkitsee suurien tapahtuma-riskien hyväksymistä ilman informaatiuetua.

Alphabet on jo käynyt kauppaa lähellä ennätystasoja, joten jopa vaatimaton pettymys voi purra lähemmin tulevaan sijoittajientuntemukseen odotettua enemmän.