Miksi Microsoftin osake laskee tänään 3 %?

Microsoftin MSFT osakkeet laskivat noin 3,2 prosenttia maanantaina sen jälkeen, kun The Guardianin tutkiva juttu herätti kysymyksiä siitä, onko yhtiöllä riittävästi edistyneitä siruja asennettuna tukemaan nopeaa tekoälyinfrastruktuurin laajentumistaan.

Raportti viittasi mahdolliseen kuiluun Microsoftin ilmoittaman datakeskuslaajennuksen ja sen tiloihin asennettujen tekoälysirujen määrän välillä.

Microsoft kiisti laskelmat väittäen, että arviot perustuivat virheellisiin oletuksiin.

Huoli syntyi pian sen jälkeen, kun JPMorgan nosti Microsoftin kurssitavoitetta vedoten Azure- ja Microsoft 365 Commercial Cloudin parempiin kasvunäkymiin samalla kun tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvat investoinnit kiihtyvät.

Kysymyksiä Microsoftin tekoälysirujen kapasiteetista

The Guardianin mukaan Microsoftilla oli 2,2 miljoonaa tekoälysirua asennettuna globaaleihin datakeskuksiinsa julkaisun tarkastelemien sisäisten asiakirjojen perusteella.

Se on verrattavissa aiempaan tavoitteeseen 1,8 miljoonasta sirusta vuoden 2024 loppuun mennessä. Raportin mukaan luku oli pienempi kuin jotkut arviot, jotka perustuivat Microsoftin ilmoittamaan datakeskuskapasiteettiin.

Microsoft on kertonut lisänneensä 5 gigawattia datakeskuskapasiteettia viimeisen kahden vuoden aikana osana tekoälyrakentamistaan ja se operoi nyt satoja datakeskuksia viidellä mantereella.

Käynnissä olevien yksiköiden ja tekoälysirujen määrän arvioiminen on kuitenkin vaikeaa, koska yhtiö raportoi kapasiteettinsa pääosin tehossa eikä yksittäisissä siruissa.

Shaolei Ren, Kalifornian yliopiston Riverside-yliopiston professori, kyseenalaisti tarjoavatko Microsoftin ilmoittamat kapasiteettiluvut riittävästi kontekstia. "Ne antavat riittämätöntä kontekstia", Ren sanoi, samalla huomauttaen, että Microsoftin tilintarkastetut kestävyysraportit tarjoavat toisen tavan mitata sen infrastruktuuria.

Microsoft hylkäsi The Guardianin laskelmat sanoen, että ne vetivät "vääriä johtopäätöksiä virheellisistä oletuksista." Yhtiö kertoi myös, ettei se paljasta tekoälyinfrastruktuurissaan käytettyjen yksittäisten sirujen määrää.

JPMorgan näkee vahvempaa tekoälyvetoista kasvua

Huoli sirujen saatavuudesta on ristiriidassa JPMorganin myönteisemmän näkemyksen kanssa Microsoftin tekoälyliiketoiminnasta.

Pankki nosti joulukuun 2027 kurssitavoitettaan $550:stä $625:een ja säilytti Overweight-luokituksen.

Analyytikko Samik Chatterjee totesi, että yhtiö voi nähdä kiihtyvää kasvua Azure- ja Microsoft 365 Commercial Cloud -palveluissa, ja tekoälyinfrastruktuuri-investoinnit toimivat keskeisenä veturina.

Chatterjee toi esiin myös Microsoftin Copilot-tuotteet tärkeänä mahdollisen liikevaihdon kasvun lähteenä.

Hän arvioi, että Copilotin laajempi käyttöönotto voisi tuottaa 24–41 miljardia dollaria lisätuloja ennen mahdollisia tekoälykrediittien myyntejä.

Microsoftin tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuneet investoinnit ovat myös tukeneet Azurea, ja Chatterjee korosti toimintojen johdonmukaisuutta sekä liiketoiminnan äskettäistä kiihtymistä.

Sähkörajoitteet lisäävät tekoälyinfrastruktuurin haasteita

The Guardianin raportti viittasi siihen, että kyse ei välttämättä ole sirupulasta.

Microsoftin toimitusjohtaja Satya Nadella on aiemmin todennut, että yhtiöllä voi olla varastoissaan siruja, joita ei voida käyttää keskeneräisten datakeskusten ja saatavilla olevan sähkön puutteen vuoksi. "Kyse ei ole sirujen toimitusongelmasta", Nadella sanoi.

Raportti nosti esiin myös Microsoftin Fairwater-datakeskusprojektin Wisconsinissa ja Georgiassa, sanoen, että osia hankkeesta näytti olevan yhä keskeneräisiä huolimatta aikaisemmista kommenteista, joiden mukaan Wisconsinin yksikkö olisi otettu käyttöön.