Onko kulta vaarassa syvempiin tappioihin, kun öljy heikentää korkojen laskuodotuksia?

Kullan hinnat muuttuivat vähän perjantaina heikossa Aasian kaupankäynnissä, heiluen noin $4,620–$4,630-alueella mutta säilyttäen kurssinsa kohti viikoittaista laskua, kun korkeammat raakaöljyn hinnat pitivät inflaatiopelon elossa ja vahvistivat odotuksia siitä, että lainanottokustannukset suurissa talouksissa pysyvät korkeammalla pidempään.

Kiinan ja Intian pyhäpäivistä johtuva likviditeetin aleneminen vahvisti varovaista sävyä, jättäen jalometallin ilman selkeää suuntaa antavaa katalyyttia ennen viikonloppua.

Kullan spot-hinta ja viikoittainen kehitys

Spot-kulta kävi noin $4,620 unssilta perjantain alkupäivän Aasian kaupankäynnissä, nousten hieman yhden kuukauden pohjalta, joka oli noin $4,548 aiemmin viikolla.

Yhdysvaltain kultafutuurit kesätoimituksille nousivat 0,1% tasolle $4,632.70. Palautumisesta huolimatta metalli oli edelleen matkalla noin 1,5–1,8% viikkotappioon, mikä kuvastaa viikkoa, jota leimasivat tiukat keskuspankkiviestit ja kohonneet energiahinnat.

Öljyn vahvuus hillitsee odotuksia korkojen alennuksista

Brent-raakaöljy pysyi viikon aikana yli $110 tynnyriltä, sen jälkeen kun voimakkaat nousut geopoliittisten jännitteiden kiristymisen ja toimitushuolien vuoksi nostivat hintoja.

Öljyn kehitys on pitänyt markkinat keskittyneinä korkeampien energiakustannusten inflaatiovaikutuksiin, samalla kun Iranin ympärillä olevat jännitteet jatkavat volatiliteetin ajamista raakaöljymarkkinoilla.

Korkea öljyn hinta on kaksiteräinen miekka kullalle.

Vaikka se tukee jalometallin asemaa inflaatiosuojana, pysyviä korkeammaksi jääviä kuluttajahintoja enteilevä näkymä pitää keskuspankit varovaisina — ja pidempään korkealla pysyvät korot vähentävät tuottamattomien omaisuuserien houkuttelevuutta kasvattamalla niiden pitoon liittyviä vaihtoehtoiskustannuksia.

Viikko, jolloin keskuspankit pitivät korot ennallaan

Euroopan keskuspankki ja Bank of England pitivät molemmat korot ennallaan, EKP ylläpiti talletuskorkonsa 2%:ssa ja BoE piti korot 3.75%:ssa, liittyen Yhdysvaltain keskuspankkiin (Federal Reserve), joka äänesti 8–4 pitääkseen ohjauskorkonsa 3.5%–3.75% haarukassa.

Päättäjät viittasivat laajasti geopoliittiseen ja energiaan liittyvään inflaatiolliseen epävarmuuteen syynä varovaisuuteen, samalla kun he pitivät tulevat politiikkavaihtoehdot avoimina.

Japanin keskuspankki jätti myös politiikkansa ennalleen huhtikuun loppupuolen kokouksessaan, säilyttäen elvyttävän linjansa ja tehden vain vähäisiä muutoksia kehykseensä.

BoE kertoi maaliskuussa odottavansa inflaation olevan noin 3% toisella vuosineljänneksellä ja voivan nousta jopa 3.5%:iin kolmannella neljänneksellä, osin korkeampien energiahintojen vetämänä, samalla varoittaen, että epävarmuus pysyy kohonneena.

EKP nosti vastaavasti inflaatio-ennustettaan ja alensi kasvunäkymiä, heijastaen korkeampien energiakustannusten vaikutusta tuloihin ja luottamukseen.

Maailmanlaajuiset välittäjätalot ovat alkaneet arvioida uudelleen odotuksia korkojen laskuista.

Ennusteet, jotka aiemmin ennustivat useita Yhdysvaltain korkojen alennuksia vuonna 2026, on supistettu, ja markkinat kallistuvat nyt kohti pidempää vakaan politiikan jaksoa.

Myös Euroopan näkymä on muuttunut, ja odotuksia helpotuksista on karsittu, kun inflaation riskit jatkuvat.