Alumiini kokee suurimman kuukausitappionsa sitten 2008

Alumiini on matkalla suurimpaan kuukausitappiokseen sitten vuoden 2008, pudoten yli 15 % kesäkuussa, kun optimismi Lähi‑idän toimitusten palaamisesta markkinoille purkaa tänä vuonna sodan aiheuttamien häiriöiden aiemmin käynnistämää nousua. 

Korjaus heijastaa sekä toimituspelkojen laimenemista että laajempia makrotaloudellisia vastatuulia, mukaan lukien vahvistunut Yhdysvaltain dollari ja Fedin kireä rahapolitiikka.

Kirjoitushetkellä London Metal Exchange -pörssissä noteerattu kolmen kuukauden alumiinisopimus oli $3,091 tonnilta, 0,1 % korkeammalla edelliseen päätökseen verrattuna. 

Toimitusnäkymät muokkaavat markkinoita

Alumiinin hintojen jyrkän laskun on ajanut odotus siitä, että Lähi‑idän toimitukset palautuvat Yhdysvaltojen ja Iranin välisen väliaikaisen rauhansopimuksen seurauksena. 

Hormuzinsalmen uudelleenavaaminen on mahdollistanut rahtien vapaamman kulun, kumoten sen toimitushäiriön, joka nosti hintoja maaliskuussa ja huhtikuussa.

Alue vastaa lähes 10 % maailman alumiinituotannosta, joten sen paluu on ratkaisevaa markkinoiden tasapainottamiseksi.

Kiinan ennätysviennit ovat lisänneet laskupainetta.

Kiinan tuottajat ovat lisänneet lähetyksiä, ja rohkeat matkat Hormuzin kautta ovat täydentäneet alumiinioksidivarantoja, mikä on edelleen lieventänyt pulaa koskevia huolia. 

Markkina on kääntynyt contango‑rakenteeseen, jossa lyhyemmän aikavälin sopimukset ovat edullisempia kuin myöhemmät, mikä viittaa siihen, että toimituspelot ovat laimentuneet.

Sijoittajamieliala ja paniikkimyynti

”Kiinan ulkopuoliset preemiot laskivat nopeasti aselevouutisten jälkeen, mikä osoittaa, ettei toimituksissa ole enää niin tiukkaa,” Peng Dinggui, analyytikko Zhongtai Futuresilta, totesi Bloombergin raportissa. 

”Alumiinin hintojen nopea sukellus yllätti monet sijoittajat. Se aiheuttaa markkinoilla jonkin verran paniikkia. Osa kiinalaisista sijoittajista odottaa hintojen laskevan edelleen.”

Tämä paniikkimyynti on voimistanut korjausliikettä, kun spekulatiiviset positiot puretaan nopeasti.

Kauppiaat, jotka olivat veikanneet pitkäkestoisia pulaa, vetäytyvät nyt, mikä osaltaan myötävaikuttaa jyrkkään kuukausitappioon.

Makrovastatuulet painavat kysyntää

Toimitusdynaamisten tekijöiden lisäksi alumiinia on kohdannut myös makrotaloudelliset tekijät.

Yhdysvaltain dollari on vahvistunut toukokuun puolivälistä lähtien, mikä tekee dollarimääräisistä hyödykkeistä kalliimpia ulkomaisille ostajille. 

Odotukset siitä, että Federal Reserve pitää korot korkeammalla pidempään tai jopa nostaa niitä lisää, ovat heikentäneet kysyntänäkymiä teollisuusmetalleissa.

Kupari, sinkki ja rautamalmi ovat myös pehmenneet, heijastaen rahapolitiikan ja valuutan vahvuuden laajempaa painetta. 

Alumiinin lasku on kuitenkin ollut selvintä, mikä korostaa sen herkkyyttä sekä toimitussokkeihin että sijoittajamielialaan.

30. kesäkuuta tilanteen mukaan alumiini London Metal Exchange -pörssissä oli kuukauden aikana laskenut 15,4 %, mikä on jyrkin lasku lokakuusta 2008 lähtien.

Kupari laski 2,2 % kesäkuussa, kun taas rautamalmi notkahti hieman Singaporessä 98,75 dollariin tonnilta. 

Sinkki teki maltillisia voittoja, taustalla odotukset kiinalaisten sulattojen pienemmästä konsentraatin käytöstä, vaikka analyytikot varoittavat, että ylijäämiä on yhä.

Näkymät tuleville kuukausille

Analyytikot odottavat, että alumiinin hinnat pysyvät lyhyellä aikavälillä paineen alla, kun toimitusten normalisoituminen ja vahvat kiinalaiset viennit rasittavat sijoittajamielialaa. 

Rakenteelliset kysyntää tukevat tekijät, kuten sähköistäminen, uusiutuva energia ja kevyen valmistuksen tarpeet, ovat kuitenkin ennallaan, mikä viittaa siihen, että pidemmän aikavälin kehitys voi vakautua, kun välitön korjausliike on ohi.

Tällä hetkellä markkinat sopeutuvat uuteen todellisuuteen: sodan ajama nousu on purettu, toimitushuolenaiheet ovat lieventyneet, ja makrotaloudelliset vastatuulet määräävät hintakehitystä. 

Jyrkkä kuukausitappio muistuttaa alumiinin volatiliteetistä ja sen haavoittuvaisuudesta sekä geopoliittisille sokkeille että rahapolitiikan kiristymiselle.