Mikä voi nostaa Microsoftin osaketta tulosnotkahduksen jälkeen?

Microsoftin osake laski hieman maanantaina, kun kurssi jatkoi heikkouttaan viime viikolla julkaistun tulosraportin jälkeisen jyrkän myyntiaallon seurauksena.

Osake laski 0,38 % 412,63 dollariin sen jälkeen, kun se hetkellisesti putosi alle 400 dollariin sijoittajien huolten seurauksena yhtiön menonäkymästä.

Microsoft oli ohjeistanut vuotuisten pääomamenojen olevan noin 190 miljardia dollaria, mikä hermostutti markkinoita huolimatta muuten vahvoista tuloksista.

Viimeaikainen volatiliteetti tapahtuu sekavan suoriutumisen taustalla.

Vaikka Microsoft on noussut noin 10 % viimeisen kuukauden aikana, se on silti 12 % miinuksella vuoden alusta.

Sijoittajien tunnelma on varovainen, kun markkinat arvioivat uudelleen, kääntyykö Microsoftin laajat tekoälyinfrastruktuuri-investoinnit kestäväksi kasvuksi.

Pilvipalvelujen kasvu pysyy vakaana, mutta kiihtyminen puuttuu

Keskeinen sijoittajien huomion kohde on edelleen Microsoftin Azure-pilvipalvelu, joka on olennainen osa yhtiön pitkän aikavälin kasvutarinaa.

Azure kasvoi 40 % viimeisellä neljänneksellä, hieman odotuksia (noin 39 %) nopeammin.

Näkymissä yhtiö odottaa pilviliikevaihdon kasvun olevan 39–40 % nykyisellä neljänneksellä.

Vaikka luvut osoittavat vahvaa suoriutumista, niissä ei ole havaittavissa merkittävää kiihtymistä verrattuna aiempiin neljänneksiin.

Tämä on herättänyt kysymyksiä siitä, pystyykö Azure vastaamaan tekoälybuumiin liittyviin koventuneisiin odotuksiin.

”Markkina on valmis katsomaan läpi hyvin korkeat pääomamenot vain, jos niiden rinnalla on erittäin korkea ja kiihtyvä pilvimyynnin kasvu”, kirjoitti Ned Davis Researchin analyytikko Pat Tschosik tutkimusmuistiossa.

Vertailussa kilpailijat ovat osoittaneet vaihtelevaa dynamiikkaa.

Alphabet Inc. raportoi 63 % kasvua pienemmässä pilviyksikössään, kun taas Amazonin Amazon Web Services kasvoi 28 %, mikä on sen nopein tahti 15 neljännekseen.

Nämä vertailut ovat lisänneet tarkastelua siitä, pystyykö Microsoft paitsi ylläpitämään myös kiihtyttämään pilvikasvunsa kehitystä.

Mukautetut tekoälypiirit nousevat keskeiseksi kilpailueduksi

Toinen sijoittajien odotuksia muovaava tekijä on mukautettujen tekoälypiirien rooli tulevan kasvun vauhdittajana.

Sekä Alphabet että Amazon ovat korostaneet vahvaa kysyntää omalle tekoälylaitteistolleen.

Amazon on raportoinut yli 225 miljardin dollarin liikevaihtositoumuksia, jotka liittyvät sen Trainium-piireihin, kun taas Alphabet on siirtymässä kaupallistamaan Tensor Processing Unitsejaan tarjoamalla niitä kolmansille osapuolille.

Sen sijaan Microsoft ei ole antanut yksityiskohtaisia tietoja Maia-mukautettujen piirien kysynnästä.

Tämän näkyvyyden puute on noussut analyytikoiden keskeiseksi huomionkohteeksi arvioitaessa yhtiön kilpailuasemaa tekoälyinfrastruktuurissa.

Jos Microsoft pystyy osoittamaan, että sen mukautetut prosessorit ovat kilpailukykyisiä kilpailijoihin nähden, se voisi vahvistaa sijoitustapausta osakkeelle ja tukea lisänousua.

Toistaiseksi yhtiön fundamentit pysyvät vahvoina; viimeaikaiset tulokset ylittivät odotukset sekä liikevaihdon että tuloksen osalta.

Kuitenkin pääomamenojen ollessa korkealla ja kasvun odotusten suurina, rallin seuraava vaihe saattaa riippua selkeämmästä todisteesta siitä, että Microsoftin tekoälyinvestoinnit — erityisesti mukautetun piiriteknologian osalta — tuottavat konkreettista tuottoa.

Kilpailukentän muuttuessa sijoittajat todennäköisesti keskittyvät siihen, pystyykö Microsoft muuttamaan kokonsa ja investointinsa kestäväksi johtoasemaksi tekoälyvetoisessa pilvimarkkinassa.