Miksi kullan hinnat nousevat, vaikka Lähi-idän pelot hellittävät?

Kulta nousi torstaina kolmatta peräkkäistä sessiota, mitä vauhditti heikompi dollari ja kasvava, joskin edelleen hauras, optimismi siitä, että Washington ja Teheran saattavat olla liukumassa kohti diplomaattista ratkaisua.

Spot-kulta oli 0.3% korkeammalla tasolla $4,701.19 unssilta — sen vahvin lukema sitten 27 April — kun taas kesäkuun futuurisopimus nousi 0.4% tasolle $4,710.60.

Metalli on nyt noussut yli 3% pelkästään tällä viikolla.

Teheran vahvisti keskiviikkona, että se tarkastelee Yhdysvaltain rauhanehdotusta, mikä lähteiden mukaan lopettaisi vihollisuudet muodollisesti mutta jättäisi ratkaisematta Washingtonin vaatimukset, joiden mukaan Iranin tulisi keskeyttää ydinohjelmansa ja taata Hormuzinsalmen turvallinen liikennöinti.

Iran lisäsi nopeasti, ettei se ole kiinnostunut suorista neuvotteluista, mikä korostaa luottamuspulan syvyyttä, joka yhä erottaa kahta hallitusta.

Sopimusodotukset ja pehmeämpi dollari nostavat kultaa

Dollari laski 0.1% 97.12 japanilaiseen jeniin, kun vertailuarvoiset 10 vuoden Treasury-tuotot jatkoivat laskuaan, keventyen 0.6% tähän mennessä tällä viikolla.

Tuottojen lasku vähentää kullan pitämisen vaihtoehtoiskustannusta, sillä kulta ei maksa korkoa, ja samalla tekee metallista halvemman sijoittajille muissa valuutoissa — kaksinkertainen myötätuuli, jota treidaajat ovat nopeasti hyödyntäneet.

Öljymarkkinat heijastivat samaa tunnelmaa, sillä Brent-raakaa öljyä laski viikon aikana noin 6%, kun treidaajat purkivat geopoliittista riskipreemioa, joka oli kertynyt siitä lähtien kun Lähi-idän konflikti alkoi helmikuun lopussa.

Sama konflikti oli aiemmin pudottanut kullan yli 10% huipuistaan, ennen kuin tulitauko-odotus käänsi suunnan.

Arvometallit aloittivat torstain kaupankäynnin odottavissa tunnelmissa ennen perjantaina julkaistavia Yhdysvaltain työllisyyslukuja ja ensi viikon Federal Reserven politiikkakokousta, jossa virallisesti odotetaan korkojen pysyvän ennallaan.

Muut keskuspankit ovat alentaneet korkoja, mikä antaa lisämyötätuulta tuottamattomille omaisuuserille, kuten kullalle.

Analyytikkojen näkemys ja vaihteluväli

Analyytikot sanoivat, että heikompi Yhdysvaltain dollari ja alhaisemmat Treasury-tuotot auttoivat nostamaan kullan hintoja.

Yhdysvaltain ehdotus voisi tukea laajempaa markkinatunnelmaa lyhyellä aikavälillä.

Kuitenkin analyytikot odottavat kullan pysyvän vaihteluvälissä tulevien viikkojen aikana, kauppojen liikkuessa $4,600 ja $5,100 per unssi välillä, kun geopoliittisten jännitteiden lieventyminen kilpailee Iranin ydinohjelman ja Hormuzinsalmen ympärillä vallitsevan epävarmuuden kanssa.

Markkinat seuraavat myös mahdollisia eskalointimerkkejä alueelta.

Tällä viikolla alueelliset jännitteet pysyivät korkealla, kun raportit drone-tapahtumista ja Yhdysvaltain sotilaallisista operaatioista, joissa oli kyse Iranin tukemista ryhmistä, jatkuivat samanaikaisesti diplomaattisten ponnistelujen kanssa hauraan détente-tilanteen ylläpitämiseksi.

Tapaus havainnollisti, kuinka nopeasti tilanne voi muuttua — ja kuinka herkkä kulta yhä on jokaiselle otsikolle.

Muiden jalometallien tilannekatsaus

Hopea päihitti kullan prosentuaalisesti, nousten 0.5% tasolle $77.68 per unssi, kannattuen samasta makroympäristöstä: dollarin heikkenemisestä ja tuottojen laskusta.

Platina laski 0.5% tasolle $974.50, kun taas palladium liikkui myös alaspäin, ja molempia metalleja painoivat heikommat teollisuuskysynnän merkit.

Ennen perjantain työllisyysraporttia ja ensi viikon Fed-päätöstä kaikki neljä metallia pysyivät laajasti vaihteluvälissä, ja treidaajat olivat haluttomia ottamaan suuria positioita, kunnes makrokuva selkiytyy.