Dell laskee – UBS varoittaa tekoälyvoittojen huipusta ja alentaa suositusta

Dell Technologiesin DELL-osakkeet laskivat lähes 6 % maanantaina sen jälkeen, kun UBS alensi yhtiön luokituksen "Neutraaliin" "Osta"-tason sijasta, perustellen, että osakkeen jyrkkä nousu tänä vuonna on jo hinnoitellut suuren osan tekoälyinfrastruktuurin kasvaneesta kysynnästä.

Dellin osakkeet laskivat 5,8 % tasolle 245,35 dollaria, ja ne alisuoriutuivat laajemmille markkinoille, kun S&P 500 ja Nasdaq Composite nousivat 0,34 % ja 0,29 %.

Lasku seurasi osakkeen lähes kaksinkertaista arvonnousua tänä vuonna ja 137 %:n nousua viimeisen 12 kuukauden aikana, mikä teki Dellistä yhden indeksin parhaiten suoriutuneista yhtiöistä.

UBS kuitenkin korotti tavoitehinnan 167 dollarista 243 dollariin, vedoten luottamukseen yhtiön palvelinliiketoimintaa kohtaan ja kykyyn hyötyä tekoälyteknologioiden nopeutuvasta käyttöönotosta.

Tekoälykysyntä vauhdittaa palvelinliiketoimintaa

UBS-analyytikko David Vogt totesi, että Dellin eriytetyt teknologiatarjoomat ja toimitusketjustrategia ovat auttaneet yhtiötä saamaan vauhtia tekoälyyn optimoiduissa palvelimissa samalla kun se on hallinnut nousevia syöttökustannuksia, kuten muistien hintoja.

Välittäjä odottaa Dellin tulosten kasvavan 25 % tilikaudella 2027 ja ennustaa yhtiön AI-palvelinliiketoiminnan kaksinkertaistuvan saman ajanjakson aikana.

Dell on myös hyötynyt kilpailija Super Micro Computerin aiheuttamasta turbulenssista sen jälkeen, kun Yhdysvaltain viranomaiset syyttivät yhtä yhtiön perustajista vienninvalvontalakien rikkomisesta Nvidia-siruihin liittyen.

Analyytikot uskovat, että jotkut asiakkaat ovat voineet ohjata tilauksiaan Dellille viime viikkoina syytösten jälkeen.

Silti UBS totesi, että Dellin osakkeen hinta on noussut noin 70 % siitä, kun syytteet tulivat julki, mikä rajoittaa jatkon nousupotentiaalia.

Arvostukseen liittyviä huolia

Välittäjä totesi, että sijoittajat hinnoittelevat yhä useammin 30–35 %:n vuotuista osakekohtaisen tuloksen kasvua, mikä on merkittävästi Dellin oman pitkän aikavälin ohjeistuksen ja UBS:n ennusteiden, jotka odottavat teini-prosenttien kasvua, yläpuolella.

UBS:n mukaan vaikka Dell voisi jatkaa ohjeistuksen korottamista seuraavien kvartaaleiden aikana, suuri osa odotetuista korotuksista on todennäköisesti jo heijastunut nykyiseen arvostukseen.

Pankki ennusti myös, että Dellin liikevaihdon kasvu hidastuu jyrkästi noin 6–7 %:iin tilikausina 2028 ja 2029 nykyisen tekoälyajuritun laajentumisvaiheen jälkeen.

Analyytikot lisäsivät, että Dellillä on suhteellisesti suurempi altistus yritys- ja neocloud-asiakkaille, segmenteille, joissa investointien kasvu voi hidastua verrattuna suuriin hyperskaalan pilvipalveluntarjoajiin, jotka investoivat aggressiivisesti tekoälyinfrastruktuuriin.

Wall Street muuttuu varovaisemmaksi

Yhä useampi analyytikko Wall Streetillä on ottanut varovaisemman kannan osakkeeseen viime kuukausina.

FactSetin mukaan välittäjien osuus, jotka luokittelevat Dellin osakkeet vastaaviksi "Pidä"-suositusta, on noussut 19 %:sta tammikuussa 31 %:iin.

"Riskin ja tuoton suhde eteenpäin on tasapainoisempi vahvan suorituksen jälkeen viimeisen 12 kuukauden aikana," Vogt kirjoitti muistiinpanossaan.

Alennuksesta huolimatta markkinoilla vallitseva positiivinen odotus Dellin tekoälynäkymistä pysyy vahvana.

Viime viikolla Mizuho Financial Groupin analyytikot korottivat Dellin tavoitehinnan 260 dollariin säilyttäen "Outperform"-suosituksen.

Bank of America nosti myös tavoitehintaansa 246 dollariin ja toisti "Osta"-suosituksen, viitaten kasvaviin mahdollisuuksiin agenttitekoälyn alalla sekä kasvaneeseen kysyntään AI-palvelimille ja tallennustilalle.

Miten Trumpin suositus lisäsi vauhtia

Sijoittajien innostus sai myös odottamattoman piristysruiskeen viime viikolla, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump kehui yhtiötä julkisesti Valkoisen talon tilaisuudessa.

Äitienpäivän tapahtumassa Trump kiitti Dellin perhettä ja kannusti osallistujia "mene ja osta Dell", kommentit jotka auttoivat viemään osakkeen perjantaina ennätyskorkeuksiin.

Tuki lisäsi optimismia Dellin muutoksesta perinteisestä PC-valmistajasta merkittäväksi tekoälyinfrastruktuurin toimittajaksi, muutos joka on muuttanut sijoittajien käsityksiä yhtiöstä kuluneen vuoden aikana.