Riippuuko Wall Street liikaa tekoälyn vetämistä markkinatuotoista?

Yhdysvaltain osakeindeksit päättivät viime viikon ennätyskorkeuksissa Deutsche Bankin mukaan. Taustalla olivat vahvat tekoälyn vauhdittamat tulokset, rohkaisevat talousluvut ja öljyn hinnan jyrkkä lasku.

Nousu nosti sekä S&P 500:n että Nasdaqin uusiin huippuihin, vaikka valtionlainojen tuotot päätyivät lähes ennalleen, kun sijoittajat punnitsivat vahvaa työllisyysdataa pehmeämmän palkkakehityksen ja laimentuvien inflaatio-odotusten rinnalla.

Sävy oli suurimman osan viikosta selvästi riskinottoa suosiva.

Suuret teknologiayhtiöt pysyivät nousun keskiössä, ja jälleen kerran siruvalmistajat johtivat nousuja, kun öljyn hinnan lasku antoi lisätukea lieventämällä huolia siitä, että energian hinnat voisivat sytyttää inflaatiopaineet uudelleen.

Osakkeet saavuttivat uusia ennätyksiä

S&P 500 nousi viikossa 2,34 %, mikä venytti voittoputken kuuteen peräkkäiseen viikkoon.

Nasdaq suoriutui paremmin 4,30 % nousulla, heijastaen kasvuyhtiöiden ja teknologiasektorin jatkuvaa vahvuutta, kun sijoittajat palkitsivat tekoälyyn ja digitaaliseen infrastruktuuriin linkittyviä yhtiöitä.

Puolijohdeosakkeet olivat erityisen vahvoja.

Philadelphia Semiconductor Index pomppasi viikossa 10,57 %, mikä korostaa, kuinka keskeinen sirusektori on laajemmalle markkinatunnelmalle.

Sektorin johtajuus auttoi viemään tärkeät indeksit kaikkien aikojen huippuihin, vaikka S&P menetti osan vauhdistaan perjantain loppua kohti.

Markkinoiden kyky pysyä lähellä ennätystasoja maltillisesta loppuvetäytymisestä huolimatta viittaa siihen, että sijoittajat olivat yhä halukkaita lisäämään osakealtistustaan.

Erityisesti vankat tulokset yhdistettynä matalampiin energiakustannuksiin antoivat treidaajille syyn sivuuttaa osan viikon loppua kohti esiin tulleista ristiriitaisista makrosignaaleista.

Tulokset ja öljy tukivat nousuja

Deutsche Bank kertoi nousun johtuvan kolmesta selvästä tekijästä: tekoälyyn liittyvistä vahvoista tuloksista, paranevista Yhdysvaltain talousluvuista ja öljyn hinnan laskusta.

Yhdistelmä on merkittävä, koska se tukee markkinatarinan molempia puolia: vahvempia yritystuloksia ja vähemmän uhkaavaa inflaatiotaustaa.

Tekoälyyn liittyvät tulokset pysyivät tärkeänä tunneajurina, erityisesti suurten teknologiayhtiöiden ja puolijohdeyritysten kohdalla.

Sijoittajat ovat olleet valmiita maksamaan enemmän yhtiöistä, joita pidetään suoria hyötyjiä sijoituksista datakeskuksiin, edistyneisiin siruihin ja niihin liittyvään infrastruktuuriin, ja viime viikon liikkeet viittasivat siihen, että innostus ei ole laantunut.

Samaan aikaan öljyn hinnan jyrkkä lasku antoi osakkeille lisätukea.

Matalampi öljyn hinta voi lieventää painetta inflaatio-odotuksiin ja vähentää huolta siitä, että Federal Reserve joutuisi pitämään rahapolitiikan tiukempana pidempään kuin markkinat toivoisivat.

Tiedot antavat ristiriitaisia viestejä

Talouskuva oli ristiriitaisempi kuin osakkeiden otsikkoralli antaisi ymmärtää.

Huhtikuun non-farm payrolls -luvut olivat odotuksia paremmat, 115 000, mikä viittaa työmarkkinoiden jatkuvaan vetreyteen, mutta tuntipalkkojen vuosikasvu hidastui 3,8 %:sta 3,6 %:iin, mikä viittaa palkkapaineiden laantumiseen.

Muut raportit antoivat vähemmän yksiselitteisen viestin.

Michiganin yliopiston alustava kuluttajaluottamuslukema toukokuulle oli 48,2, odotusten ollessa 49,5, mikä viittaa siihen, että kotitaloudet pysyvät varovaisina.

Samaan aikaan New Yorkin Fedin yhden vuoden inflaatio-odotuksia mittaava indikaattori nousi 3,5 %:sta 3,64 %:iin, mikä viittaa siihen, että inflaatiohuolet eivät ole kadonneet.

Tämä sekoitus auttaa selittämään, miksi velkamarkkinat olivat suhteellisen pidättyväisiä.

Vahvemmat työllisyysluvut yksinään olisivat voineet nostaa tuottoja jyrkästi, mutta pehmeämpi palkkakehitys ja ristiriitaiset inflaatioviestit tasapainottivat osaa tästä paineesta.

Tuotot pysyvät vakaana

Valtionlainojen tuotot olivat laajalti muuttumattomat viikon loppuun mennessä, heijastaen markkinoiden epävarmuutta siitä, osoittautuuko vahvempi kasvu vai pehmeämpi inflaatio kestävämmäksi trendiksi.

10-vuotisen Treasury-lainan tuotto laski 0,9 korkopistettä 4,36 %:iin, kun taas 2-vuotisen tuotto nousi 1 korkopisteellä 3,89 %:iin.

Tällä hetkellä osakkeet näyttävät hakevan lohtua ajatuksesta, että kasvu pysyy ennallaan ilman selkeää inflaation kiihtymistä.

Se on pitänyt huomion tulosmomentumissa, erityisesti tekoälyyn liittyvillä sektoreilla, samalla kun korkomarkkinat ovat enemmän odottavassa tilassa.

Seuraava testi Wall Streetille on, voivatko tulossa olevat inflaatio- ja aktiivisuustiedot oikeuttaa ennätystason arvostukset ilman, että ne pakottavat tuottoja merkittävästi korkeammiksi.