Voiko kulta pitää nousunsa, kun Fed-korotusodot kasvavat inflaatioshokin jälkeen?

Kulta heikkeni keskiviikkona sen jälkeen, kun Yhdysvaltain vahvempi inflaatiodata vähensi odotuksia Federal Reserven (Fed) korkojen laskusta. Tämä voitti Lähi-idän jatkuvista jännitteistä tulevan tuen ja jätti jalometallin paineeseen, kun sijoittajat arvioivat korkopolun uudelleen.

Spot-kulta laski 0,4 % 4 695,99 dollariin unssilta klo 02.31 GMT, kun taas Yhdysvaltain kesäkuun kulta-futuurit nousivat 0,4 % 4 705,30 dollariin.

Erot spotin ja futuurien välillä viittasivat siihen, että sijoittajat edelleen punnitsivat lyhyen aikavälin kilpailevia voimia: vahvempi inflaatio heikensi helpomman rahapolitiikan perusteluita, vaikka geopoliittiset riskit jatkoivat turvasatama-omaisuuden kysynnän tukemista.

Hinnat ja rahapoliittiset odotukset

Kullan lasku seurasi Yhdysvaltain huhtikuun kuluttajahintadataa, joka osoitti inflaation kiihtyneen jälleen, ja vuositasolla mitattu luku oli suurin kolmeen vuoteen.

Luvut heikensivät entisestään toiveita siitä, että Fed pystyisi laskemaan rahoituskustannuksia tämän vuoden aikana.

Markkinat ovat nyt pääosin sulkeneet pois koronlaskut vuodelta 2026 ja alkavat sen sijaan hinnoitella lisäkiristysriskiä.

Kauppiaat näkevät tällä hetkellä 30 prosentin todennäköisyyden Fedin koronnostolle joulukuuhun mennessä, kertoo CME Groupin FedWatch-työkalu.

Tämä odotusten muutos on merkittävä kullalle, koska korkeammat korot yleensä rasittavat tuottoa tuottamattomia omaisuuseriä lisäämällä käteisen ja korkosijoitusten houkuttelevuutta.

Uusin inflaatioluku on siksi muuttanut markkinoiden sävyä.

Sijoittajat eivät enää kysy, milloin Fed saattaisi aloittaa keventämisen, vaan pohtivat nyt, voisiko seuraava liike jälleen olla koronnosto.

Se on asettanut jalometallin puolustuskannalle, erityisesti sen vahvan nousun jälkeen viime kuukausina.

Geopolitiikka tarjoaa silti tukea

Siitä huolimatta kullan tappiot pysyivät rajallisina johtuen Lähi-idän jatkuvasta epävarmuudesta.

Presidentti Donald Trump sanoi, ettei usko tarvitsevansa Kiinan apua Iranin sodan lopettamiseksi, samalla kun merkit edistyksestä kohti pysyvää ratkaisua ovat olleet vähäisiä.

Huomio on myös kääntynyt Hormuzinsalmelle, jossa Teheranin kanta on pitänyt energiamarkkinat hermostuneina.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent sanoi, että Trump ja Kiinan presidentti Xi Jinping keskustelisivat Iranin sodasta ja kehotti samalla Pekingiä liittymään kansainväliseen ponnistukseen vesiväylän avaamiseksi uudelleen merenkululle.

Tuo tausta on auttanut estämään jyrkemmän pudotuksen jalometallissa.

Kulta yleensä saa tukea geopoliittisen jännityksen aikana, erityisesti kun konflikti uhkaa öljyn toimitusreittejä ja lisää laajemman rahoitusmarkkinoiden volatiliteetin riskiä.

Nykyisessä ympäristössä tuo turvasatamakysyntä kuitenkin kumoutuu Yhdysvaltain tiukentavampien korkonäkymien vaikutuksesta.

Intia korottaa tuontitulleja

Toinen huomion kohde oli Intian päätös nostaa kullan ja hopean tuontitulleja 6 prosentista 15 prosenttiin.

Hallitus pyrki rajoittamaan tuontia ja suojaamaan valuuttavarantoja tilanteessa, jossa valuutta oli kasvavan paineen alla.

Muutos voi vaikuttaa fyysiseen kysyntään yhdessä maailman suurimmista jalometallimarkkinoista.

Korkeammat tullit yleensä nostavat kotimaisia hintoja ja voivat tilapäisesti hillitä kulutusta, erityisesti jos ostajat lykkäävät ostoksia toivossa vakaammasta politiikasta tai alemmista hinnoista.

Kullalle toimenpide lisää uuden epävarmuuskerroksen. Kansainväliset hinnat liikkuvat jo kiristyvässä rahapoliittisessa ympäristössä, ja mikä tahansa merkki Intian kysynnän pehmenemisestä voisi tehdä kullalle nopean toipumisen vaikeammaksi.

Muut jalometallit

Muualla spot-hopea nousi 0,2 % 86,71 dollariin unssilta sen kosketettua aikaisemmin sessiossa korkeinta tasoaan sitten 11. maaliskuuta.

Platina laski 0,8 % 2 109,53 dollariin unssilta, ja palladiumkin liikkui alaspäin.

Tällä hetkellä kulta on yhä kahden voimakkaan tekijän välissä.

Pitkittynyt Yhdysvaltain inflaatio työntää koronlaskuodotuksia taustalle, mutta geopoliittinen riski ja epävarmuus globaalissa kaupassa ja merenkulun reiteissä tarjoavat yhä jonkin verran pohjatukea.

Tämä jättää markkinat keskittyneiksi tuleviin rahapolitiikan signaaleihin ja kaikkiin uusiin kehityksiin Lähi-idässä, joilla molemmilla on todennäköisesti merkitystä jalometallin seuraavan liikkeen muovaajina.