Intian kultatullien korotus heijastuu markkinoihin, valuuttaan ja kysyntään

Intian äkillinen kultaan ja hopeaan kohdistuvien tuontitullien korotus on aiheuttanut värähtelyä kotimarkkinoilla, valuuttakaupassa ja sijoittajamielialassa, Kitco News -raportin mukaan. 

Analyytikot varoittavat, että vaikka lyhyen aikavälin vääristymiä on todennäköisesti odotettavissa, jalometallien laajempi sijoitusperusta säilyy inflaatiohuolten ja globaalin epävarmuuden keskellä.

Kotimaiset hintareaktiot

Intia, maailman toiseksi suurin kulta- ja hopeamarkkina, nosti tuontitulleja suojellakseen valuuttavarantojaan ja säädelläkseen tuontivirtoja. 

Juris Hourin Mariya Paliwala kerrottiin raportissa sanoneen, että nettomääräisestä 9 %:n tullikorotuksesta huolimatta kotimaiset hinnat nousivat aluksi vain 5–6 %. 

Toimialalähteet katsoivat, että vaimean reaktion taustalla olivat olemassa olevat varastot, jotka oli ostettu alhaisemmilla hinnoilla, sekä kuluttajien haluttomuus hyväksyä äkillisiä hinnankorotuksia.

Analyytikot odottavat, että hinnat heijastavat korkeampia tulleja täysin, kun nämä varastot on kulutettu loppuun.

ETF-premioiden riskit

Spot-hintojen lisäksi asiantuntijat seuraavat tarkasti pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) premioita. Hopean tuonnin rajoitukset ovat nostaneet huolta siitä, että toimituskanavat voivat kiristyä kysynnän noustessa. 

Paliwala varoitti, että aggressiivinen sijoittajakysyntä voi vääristää ETF-hinnoittelua, ja hopea kohtaa suurempia haasteita kuin kulta johtuen merkittävimmistä toimitusrajoituksista. 

Jos kysyntä pysyy maltillisena, ETF-premiot saattavat pysyä hallinnassa, Kitco-raportti totesi.

Globaalit makrotalouden ajurit

Kitcon haastattelemat analyytikot korostavat, että laajemmat makrotaloudelliset tekijät määrittävät lopulta hintasuunnan.

Näihin kuuluvat Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätökset, globaalien keskuspankkien politiikat, dollarin ja rupian vaihtelut sekä COMEXin trendit. 

Myös öljyn hintoja seurataan, sillä kohonneet raakaöljyn kustannukset lisäävät usein kullan vetovoimaa inflaatiosuojana. 

Lähiajan volatiliteetista huolimatta analyytikot katsovat, että jalometallien sijoitustapaus säilyy inflaation riskien ja rahapolitiikan epävarmuuden tukemana.

Toimialan vastaus: ehdotus temppelikullan hyödyntämisestä

India Bullion and Jewellers Association (IBJA) on ehdottanut lähes 1,000 tonnin käyttämättömän ”temppelikullan” realisointia tuontipaineen lieventämiseksi ja korualan työpaikkojen suojelemiseksi. 

IBJA:n Gujaratin osavaltion puheenjohtaja Nainesh Pachchigar totesi, että Intia tuo vuosittain noin 800 tonnes kultaa, mikä tekee siitä toiseksi suurimman valuuttavirtojen ulosmaksun aiheuttajan.

Hänen mukaansa kotimaisten varastojen mobilisointi voisi vähentää riippuvuutta tuonnista ilman, että omistusoikeutta siirretään valtiolle, raportin mukaan.

IBJA antoi myös ohjeistuksen, jossa korumyyjiä kehotetaan rajoittamaan jalometallin myyntiä viiteen grammaan tai vähemmän ja välttämään spekulatiivista kaupankäyntiä. 

Pachchigar painotti, että korumyyntiä tulisi jatkaa vain aitoihin asiakastarpeisiin, kuten seremonioihin, kun taas ei-oleellisia ostoksia on hillittävä.

Hän korosti työllisyysnäkökulmaa ja totesi, että pienet käsityöläiset ja työntekijät ovat voimakkaasti korukysynnän varassa.

IBJA:n puheenjohtaja Prithviraj Kothari varoitti viime viikolla, että tullien nostaminen iskisi kovasti intialaisiin kotitalouksiin häiden sesongin aikana, jolloin kullan kysyntä perinteisesti huipentuu, yksinoikeishaastattelussa Invezz.

Hän sanoi, että perheet kohtaavat jo nyt ”kipu-isan kalliita korulaskuja”, mikä pakottaa heitä ostamaan kevyempiä kokonaisuuksia tai lykkäämään ostojaan.

Hän muistutti päättäjiä siitä, että aiemmat tullikorotukset ovat johtaneet lakkoihin, salakauppaan ja yli ₹18,000 crore tappioihin, ja katsoi, että jyrkät tullityökalut voivat horjuttaa alaa.

Valuuttapainetta

Korotetut tullit oli suunniteltu vakauttamaan Intian heikentyvää valuuttaa, mutta rupia saavutti tuoreita ennätyslukemia tällä viikolla. 

Keskiviikkona USD/INR osui 96.923:een, testaten hetkellisesti 97:tä ennen lievää toipumista. Torstaina rupia noteerattiin 96.190:ssa, pudotusta 0,40 % päivävauhdilla. 

Arvonalentuminen on edelleen nostanut kotimaisia kulta- ja hopeahintoja, moninkertaistaen korkeampien tullien vaikutusta, Kitcon mukaan.

Kitco toteaa, että vaikka Intian politiikkamuutokset saattavat aiheuttaa väliaikaisia vääristymiä, kullan ja hopean pitkän aikavälin sijoitustapaus säilyy ennallaan. 

Inflaatiopaineet, rahapolitiikan epävarmuus ja geopoliittiset riskit tukevat edelleen jalometallien kysyntää.

Analyytikot odottavat, että kotimaiset hinnat nousevat edelleen, kun alhaisemmilla kustannuksilla hankitut varastot ehtyvät, ja ETF-premiot voivat leveneä, jos sijoittajakysyntä kiihtyy rajatussa tarjontaympäristössä.