Voiko SoftBankin 32 %:n kahden päivän nousu todella kestää? Analyytikot vastaavat

SoftBankin viimeisin nousu oli äkillinen, jyrkkä ja saanut vauhtia uudesta innostuksesta tekoälyyn.

Japanilainen sijoitusyhtiö lisäsi torstaina markkina-arvoaan noin $35 billionilla lähes 20 %:n nousun jälkeen, ja jatkoi voittojaan perjantaina, kun sijoittajat hakivat altistusta Nvidialle, Armille ja mahdolliselle OpenAI-listautumiselle.

Kysymys on nyt, onko kyse todellisesta uudelleenarvostuksesta vai toinen AI:n aiheuttama nopean nousun jakso.

3 syytä, miksi SoftBankin osake nousee voimakkaasti

Nousulla oli kolme selkeää laukaisijaa.

Ensin tuli Nvidia, kun siruvalmistaja raportoi ennätystason neljännesvuositulot 81,6 billion USD (approx. 71,2 billion €), 85 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä vahvisti markkinan uskoa siihen, että investoinnit AI-infrastruktuuriin kiihtyvät eivätkä ole huipussaan.

Se oli merkityksellistä SoftBankille, koska yhtiö ei ole pelkkä teknologiaomistaja.

Arm:n kautta ja suuren panostuksen kautta OpenAI:hin siitä on tullut yksi selkeimmistä julkisen markkinan välillisistä sijoituksista AI-infrastruktuurin rakentumisessa.

Sitten Armin osake syttyi nousuun.

SoftBankin sirusuunnittelun kruununjalokivi nousi perjantaina yli 16 %, ja sijoittajat käsittelivät Armia rakenteellisena hyötyjänä AI-palvelimien ja datakeskusten kysynnästä.

SoftBank on edelleen tiiviisti sidoksissa Armin markkina-arvoon, joten mikä tahansa jyrkkä liike Armissa muuttaa nopeasti myös SoftBankin omaisuusarvon näkymiä.

Kolmas katalyytti oli suurin: OpenAI.

ChatGPT:n tekijän kerrotaan valmistelevan luottamuksellista Yhdysvaltain listautumishakemusta tulevina viikkoina, mahdollisesti jo perjantaina, ja yhtiö työskentelee Goldman Sachsin ja Morgan Stanleyn kanssa.

Ortus Advisorsin Andrew Jacksonin mukaan tämä listautumisoptimismi on nousun yhdysside: se antaa sijoittajille tavan linkittää Nvidian kysyntäsignaali, Armin arvostus ja SoftBankin yksityisen markkinan AI-altistus yhdeksi kaupankäyntiideaksi.

Miksi nousunäkymä on yhä vahva?

Optimistinen tulkinta on, että SoftBank ei nouse pelkän hypen perusteella.

Yhtiö on juuri raportoinut ennätystasaisen vuosivoiton, ja tilikauden maaliskuuhun päättyneen vuoden nettotulos saavutti ¥5 trillion, korkeimman koskaan japanilaiselle yhtiölle, mihin auttoivat OpenAI:stä saadut voitot.

SoftBank kertoi, että kumulatiiviset voitot OpenAI-sijoituksesta olivat yhteensä 45 billion USD (approx. 39,3 billion €).

Se antaa nouseville näkemyksille jotakin konkreettisempaa kuin pelkän tarinan: tulospohjan, vaikka se onkin markkina-arvoihin sidottu, mikä osoittaa, että Sonin aggressiivinen AI-vedonlyönti muuttaa jo konsernin lukuja.

Luottomarkkinoilta tulee myös tukea.

CreditSights, Fitch Ratingsin yksikkö, säilytti hiljattain SoftBankin veluille 'outperform'-suosituksen, ja toteaa yhtiön taustalla olevan omaisuusarvon pysyneen vahvana, vaikka tase onkin venynyt.

Se ei poista rahoitusriskiä, mutta antaa nousutarinalle toisen jalan: SoftBankin omaisuuserät saattavat silti olla riittävän vahvoja absorboimaan Sonin kasvuhalun.

Bloomberg Intelligencen analyytikot Kirk Boodry ja Chris Muckensturm ovat todenneet, että mahdolliset OpenAI:n ja SB Energyn listautumiset voisivat auttaa kaventamaan SoftBankin yli 20 %:n korkean diskontin nettovarallisuuteen, keventää sen pääomakuormaa ja avata tilaa uusille investoinneille.

Miksi skeptikot eivät ole vakuuttuneita?

Skeptinen näkemys alkaa vanhasta SoftBankin ongelmasta: emoyhtiöalennukset harvoin katoavat vain siksi, että omaisuuserät ovat kiinnostavia.

UBP:n Vey-Sern Ling on varoittanut, että NAV- ja sum-of-the-parts -arvostukset yleensä ansaitsevat merkittävän diskontin, koska emoyhtiön osakkeenomistajat harvoin saavat täyttä arvoa alla olevista omaisuuseristä.

Se on erityisen relevanttia SoftBankille, jossa vipu, omaisuuserien vakuudelliset rahoitusjärjestelyt ja yksityisten arvostusten huomioiminen mutkistavat puhtaan otsikon alla olevan numeron.

TD Cowenin Krish Sankar antaa toisen varoitusmerkin. Hän korotti SoftBankin ADR-tavoitehintansa $13:sta $20:een, mutta piti pidä-suosituksen.

Se tiivistää markkinakeskustelun: jopa analyytikot, jotka nostavat ennusteitaan, eivät välttämättä kehota sijoittajia jahtamaan osaketta.