NIO:n osakkeessa 22 % nousuvara – miksi sijoittajat silti pysyttelevät poissa?

NIO:n osake laski sen jälkeen, kun kiinalainen sähköautovalmistaja raportoi neljänneksen, joka vaikutti tarpeeksi vahvalta vakuuttaakseen epäilijät.

Yhtiö kirjasi toisen peräkkäisen neljänneksen oikaistua voitollisuutta, liikevaihto yli kaksinkertaistui vuodentakaisesta ja toimitukset lähes kaksinkertaistuivat.

Siitä huolimatta osake jäi heikoksi, kun sijoittajat ohittivat otsikon parannuksen ja keskittyivät vaikeampaan kysymykseen: pystyykö NIO pitämään tämän yllä?

Tämä jännite selittää, miksi analyytikot näkevät edelleen nousuvaraakin, vaikka markkina epäröi uskoa käännettä täysimääräisesti.

NIO-osake: luvut, joiden olisi pitänyt vaikuttaa markkinaan

NIO:n ensimmäisen vuosineljänneksen raportti antoi ostajille paljon perusteita.

Toimitukset nousivat 98,3 % vuodentakaisesta 83 465 ajoneuvoon, kun taas kokonaisliikevaihto hyppäsi 112,2 % ja oli RMB25,5 miljardia, eli noin 3,7 billion USD (approx. 3,2 billion €).

Ajoneuvokate koheni 18,8 %:iin, selvästi 10,2 %:sta vuotta aiemmin ja hieman yli neljännen neljänneksen 18,1 %:n tason.

Se on merkittävää, sillä katteet ovat pitkään olleet NIO-tarinan heikko kohta.

Yhtiöllä on ollut lojaali brändi, tyylikkäät tuotteet ja akkuihin vaihtoverkosto, joka erottaa sen kilpailijoista, mutta se on myös kuluttanut kassavaroja vuosia.

Q1:n tilanne näytti puhtaammalta. NIO raportoi oikaistua liikevoittoa RMB66,8 miljoonaa ja oikaistua nettovoittoa RMB43,5 miljoonaa, vaikka standardien mukaista tilinpäätösperiaatteilla laskettua tappiota kirjattiin edelleen.

Toimitusjohtaja William Li sanoi, että täysin uusi ES8 sijoittui Kiinan suurten SUV-luokan kärkeen ja yli RMB400 000 hintaluokan henkilöautojen segmentissä viiden peräkkäisen kuukauden ajan huhtikuuhun asti.

Hän kertoi myös, että ES9:n koeajot eivät vähentäneet ES8-kysyntää; ES8-tilaukset nousivat 30 % viikosta toiseen ES9-koeajojen alkamisen jälkeen.

Siksi useat analyytikot pysyvät rakentavina.

Citi:n Jeff Chung nosti Yhdysvalloissa noteeratun NIO:n tavoitehinnan $8,20:een $7,60:stä ja piti osta-suosituksen tulosten jälkeen. BofA Securities nosti tavoitettaan $6,80:aan $6,70:stä, mutta säilytti neutraalin suosituksen.

Osakkeen kurssin ollessa tulosten jälkeisellä tasolla noin $5,60, myös BofA:n varovainen tavoite implikoi suunnilleen 20–22 % nousuvaraa.

Mikä sitten pelottaa markkinaa?

Huoli ei ole siitä, että Q1 olisi ollut heikko, vaan että sen toistaminen voi osoittautua vaikeaksi.

NIO:n talousjohtaja Stanley Qu varoitti, että muistipiirien, litiumkarbonaatin, akkumateriaalien, kuparin ja alumiinin nousevat kustannukset voivat lisätä keskimääräisiä kustannuksia yli RMB10 000 ajoneuvoa kohden toisesta neljänneksestä lähtien.

Yritykselle, joka yhä todistaa kannattavuuttaan, se on todellinen painolasti.

On myös toimitusvolatiliteettia. NIO toimitti huhtikuussa 29 356 ajoneuvoa, mikä on 22,8 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mutta vähemmän kuin maaliskuun 35 486 ajoneuvoa.

Kuukausitasoinen viileneminen herätti jälleen saman kysymyksen, johon sijoittajat palaavat: oliko ensimmäinen neljännes kestävä perusta vai hyödyttiinkö sitä tilapäisestä tuotekiertoon liittyvästä noususta?

Sitten on ONVO, NIO:n perhekeskeinen alabrändi.

Johto on myöntänyt suoraan, että ONVO tarvitsee edelleen vahvempaa tunnettuutta, vaikka se laajentaa mallistoaan.

Sijoittajille se tarkoittaa, että NIO ei pyri vain myymään enemmän autoja, vaan rakentamaan samanaikaisesti kolmea brändiä: NIO, ONVO ja Firefly yhdessä maailman kovimmista sähköautomarkkinoista.

BofA:n kanta tiivistää varovaisuuden.

Pankki nosti ennusteitaan neljänneksen jälkeen, mutta totesi, että NIO:n vahvempi malliputki ja kustannusohjaus tasapainottuvat osittain sektorin vastatuulilla, kuten pienemmillä sähköautotukilla ja kustannusinflaatiolla akuissa, muistipiireissä ja metalleissa.