Dollari voi nousta, kun Fed kiristää linjaansa inflaatiohuolien vuoksi

Yhdysvaltain dollari, joka on kuukausien ajan käynyt kauppaa kapealla alueella, voi olla valmis vahvempaan nousuliikkeeseen, kun sijoittajat yhä enemmän odottavat Federal Reserven keskittyvän nouseviin inflaation riskeihin pikemminkin kuin korkojen alennuksiin.

Dollari heikentyi selvästi viime vuoden ensimmäisellä puoliskolla, lähes 11%.

Sen jälkeen valuutta on kuitenkin pysynyt enimmäkseen kapealla vaihteluvälillä, mikä on turhauttanut sijoittajia, jotka hakivat joko syvempää laskua tai kestävää toipumista.

Markkinatoimijat seuraavat tarkasti dollarin suuntaa, koska se on keskeinen rooli maailmanlaajuisessa rahoituksessa ja kaupassa.

Heikompi dollari hyödyttää yleensä yhdysvaltalaisia vientiyrityksiä, koska ulkomailta saadut tulot kasvavat dollareiksi muunnettuna.

Se parantaa myös yhdysvaltalaisten sijoittajien tuottoja, jotka pitävät kansainvälisiä sijoituksia.

Toisaalta vahvempi dollari voi heikentää ulkomaisten sijoitusten houkuttelevuutta, kun tuotot muunnetaan takaisin Yhdysvaltain valuuttaan.

Se voi myös tehdä tuontitavaroista halvempia amerikkalaisille ostajille, ellei tulleilla kompensoida näitä etuja.

Fed-odotukset parantavat dollarin näkymiä

Sijoittajat sanoivat, että kasvavat inflaatiohuolet ja nousevat valtionlainojen tuotot ovat parantaneet dollarin lyhyen aikavälin näkymiä.

Dollarindeksi, joka seuraa Yhdysvaltain valuuttaa kuutta suurta vastinkollegaa vastaan, on noussut lähes 1.5% 27. helmikuuta jälkeen, päivänä ennen Yhdysvaltojen ja Israelin iskuja Iraniin.

Indeksi kävi viimeksi kauppaa tasolla 99.13, hieman alle 101-tason, joka on rajoittanut valuutan vaihteluväliä noin vuoden ajan.

Sijoittajat totesivat, että myyntiaalto Yhdysvaltain valtionlainamarkkinoilla on nostanut tuottoja, mikä lisää dollarin vetovoimaa.

Huoli siitä, että Iranin konfliktin aiheuttamat korkeammat öljynhinnat voisivat ruokkia inflaatiota, on myös tukenut valuuttaa.

Vaikka valtionlainojen tuotot ovat viime aikoina lieventyneet hieman toiveiden myötä Hormuzin salmen uudelleenavaamisen etenemisestä, ne ovat edelleen selvästi korkeammalla kuin ennen konfliktia.

Sillä välin Yhdysvaltain osakkeet jatkoivat nousuaan.

S&P 500 nousi noin 0.6%, kun taas Nasdaq nousi noin 1.2%, ja molemmat indeksit sulkivat päivän ennätyslukemissa.

Valtionlainojen tuotot vahvistavat dollarin vetovoimaa

Viitearvoinen 10 vuoden Yhdysvaltain valtionlainan tuotto on noussut noin 50 korkopistettä siitä, kun Iranin sota alkoi helmikuun lopulla.

2 vuoden valtionlainan tuotto, joka heijastaa läheisesti odotuksia Federal Reserven politiikasta ja jota valuuttakauppiaat seuraavat tarkasti, on noussut lähes 70 korkopistettä.

Korkeammat tuotot tekevät yleensä dollarista houkuttelevamman globaalisti sijoittajille, jotka hakevat parempaa tuottoa.

Myös Euroopan ja Aasian velkakirjatuotot ovat nousseet, mutta sijoittajat sanoivat, että dollari hyötyy edelleen, koska maailmanlaajuinen öljy- ja kaasukauppa käydään pääasiassa Yhdysvaltain valuutassa.

Lisäksi Yhdysvaltain talous on osoittanut suurempaa kestävyyttä energiaiskua kohtaan kuin useat suuret taloudet, erityisesti Euroopassa.

Jopa sijoittajat, jotka ovat pitkässä juoksussa laskusuuntaisia dollaria kohtaan, ovat lieventäneet kantaa lyhyellä aikavälillä.

Inflaatiohuolet pysyvät keskiössä

Yksi merkittävä tekijä valtionlainojen tuottojen nousun taustalla on kasvavat inflaatio-odotukset, jotka liittyvät korkeampiin öljynhintoihin.

Nouseva inflaatio vähentää korkosijoitusten houkuttelevuutta, mikä saa sijoittajat vaatimaan korkeampia tuottoja.

Viimeaikaiset taloustiedot ovat vahvistaneet huolta siitä, että inflaatiopaineet eivät hellitä yhtä nopeasti kuin markkinat odottivat.

Markkinapohjaiset pitkän aikavälin inflaatio-odotuksia kuvaavat mittarit, niin kutsutut break-evenit, nousivat tämän kuun alussa kolmen vuoden huippuun 2.508%:iin viitearvoisessa 10 vuoden lainassa ennen kuin ne lieventyivät hieman noin 2.4%:iin.

Iranin konflikti pysyy suurimpana riskinä

Sijoittajat seuraavat myös tarkasti Federal Reserven seuraavia askeleita.

Fed-puheenjohtajan Kevin Warshin odotettiin aikaisemmin tukevan korkojen leikkuuta, mutta nousevat inflaatio-odotukset ovat vähentäneet helpomman rahapolitiikan todennäköisyyttä.

Huolimatta dollarin paremmasta näkymästä sijoittajat toteavat, että Iranin konflikti on edelleen markkinoiden suurin epävarmuustekijä.

Ratkaisu kriisiin voisi heikentää dollaria lievittämällä inflaatiohuolia ja vähentämällä kysyntää turvasatamaomaisuutta kohtaan.