Teknologiajätit hakevat globaaleja joukkovelkakirjoja tekoälyinfran rahoitukseen

Yhdysvaltalaiset teknologiayhtiöt muokkaavat globaaleja yrityslainamarkkinoita lainatessaan muunkin kuin dollarin valuutoissa rahoittaakseen kallista kisaa tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseksi.

Alphabet ja Amazon ovat johtaneet monivaluuttaisen liikkeeseenlaskun aaltoa Euroopassa, Japanissa, Sveitsissä, Kanadassa ja Isossa-Britanniassa, kun yhtiöt hakevat rahoitusta datakeskuksille, pilvikapasiteetille ja tekoälyyn liittyville investoinneille.

Lainanoton aalto osoittaa, miten tekoälyn rahoitustarpeet painostavat jopa käteistä runsaasti omistavia teknologiaryhmiä katsomaan kotimarkkinoitaan kauemmas.

Liike heijastaa rahoituksen hajauttamista, syvempiä ulkomaisia joukkovelkakirjamarkkinoita ja mahdollisuutta sovittaa globaalit varat paikallisiin velvoitteisiin.

Pankkiirien mukaan muun kuin dollarin markkinat tarjoavat nyt riittävää kapasiteettia mega‑kokoisille liikkeeseenlaskijoille kerätä suuria summia ilman, että niiden tarvitsee tukeutua yksinomaan yhdysvaltalaisiin sijoittajiin.

Tekoälyinvestoinnit ajavat lainanoton muutosta

Suunniteltujen tekoälyinvestointien laajuus muuttaa tapaa, jolla isot teknologiayhtiöt rahoittavat toimintaansa.

Datakeskukset, sirut, sähköntoimitus ja pilvi-infrastruktuuri vaativat raskasta alkuinvestointia, mikä pakottaa teknologiayritykset täydentämään operatiivista kassavirtaa joukkovelkakirjaemissioilla.

Alphabet ja Amazon ovat etenkin aktiivisimpia yhdysvaltalaisten lainanottajien joukossa ei‑dollarimarkkinoilla.

Niiden ulkomaiset myyntitulot ovat osa laajempaa liikehdintää, jossa hyperscalerit pyrkivät turvaamaan rahoitusta ajoissa, kun kysyntä on vahvaa ja lainaehtoja joissain valuutoissa pidetään edelleen houkuttelevina.

JPMorganin investment grade -rahoituksen maailmanlaajuinen yhteisjohtaja John Servidea sanoi, että esimerkiksi euromarkkinat ovat kehittyneet riittävän syviksi tukemaan huomattavasti suurempia pääomanhankintoja kuin ennen.

Se on kannustanut yhdysvaltalaisia yhtiöitä suurimpien teknologiayhtiöiden ulkopuolellakin harkitsemaan vakavammin vierasvaluuttaista velkaa.

Ennätyksiä eri valuutoissa

Amazon keräsi maaliskuussa 14,5 miljardia euroa kahdeksanosaisen euron-järjestelyn kautta, mikä LSEG:n mukaan on suurin yrityssektorin järjestely euromarkkinoilla koskaan.

Diili alleviivaa sijoittajien kiinnostusta korkealuokkaiseen teknologiakrediittiin ajanjaksolla, jolloin tekoälykulutus on nousemassa yhdeksi vallitsevista teemoista globaaleilla markkinoilla.

Alphabet on myös noussut merkittäväksi liikkeeseenlaskijaksi eri vierasvaluuttamarkkinoilla.

Googlen emoyhtiö on rikkonut lainanottomateriaaleja jenissä, Kanadan dollareissa, Sveitsin frangeissa ja punnissa, ja yhtiöstä on tullut yksi suurimmista lainanottajista punnan ja Sveitsin frangin yrityslainaindekseissä.

Yhdysvaltalaiset ei‑finanssialan yhtiöt ovat tänä vuonna jo liikkeeseen laskeneet yli 60 miljardia euroa euromääräistä velkaa, mikä on ennätys.

Morgan Stanley arvioi, että hyperscalerien euron‑lainanotto voi nousta 50 miljardiin euroon vuonna 2026, mikä saattaisi tehdä yhdysvaltalaisista yhtiöistä suurimman yritysvelan liikkeeseenlaskijalähteen euroalueella.

Sijoittajat hakevat altistusta tekoälylle

Ulkomaille suuntautuvaa lainanottoa tukevat sijoittajat, jotka haluavat altistusta yhdysvaltalaiselle teknologiakrediitille markkinoilla, joilla tällaisia nimiä on historiallisen vähän.

Analyytikot kertovat, että liikkeeseenlaskijat usein pitävät tuotot samassa valuutassa kuin velkakirjan myynti, sen sijaan että vaihtaisivat kaiken takaisin dollareiksi.

Se auttaa sovittamaan rahoituksen alueellisiin tarpeisiin ja antaa eurooppalaisille ja muille globaaleille sijoittajille pääsyn tekoälyyn liittyvään krediittiin omissa markkinoissaan.

Bank of America arvioi, että hyperscalerien ei‑dollari‑osuudet joukkovelkakirjarahoituksessaan ovat kaksinkertaistuneet 30 prosenttiin tänä vuonna.

JPMorganin mukaan ulkomaille liikkeeseenlaskeminen voi myös mahdollistaa pidemmät väliajat Yhdysvaltain dollarissa tehtyjen järjestelyjen välillä, mikä saattaa lieventää painetta niiden dollarilainoihin.

Tekoälyriski leviää luottomarkkinoille

Muutos kantaa laajempia seurauksia joukkovelkakirjasijoittajille.

Kun teknologiayhtiöistä tulee suurempia lainanottajia Euroopassa, Japanissa, Sveitsissä ja Kanadassa, paikalliset yrityslainamarkkinat voivat altistua enemmän sentimentin vaihteluille, jotka liittyvät tekoälykuluihin.

Se voi olla positiivista, jos tekoälyinvestoinnit tuottavat vahvaa tuottoa ja vahvistavat suurten teknologiayhtiöiden luottokelpoisuutta.

Mutta se voi myös lisätä volatiliteettia, jos sijoittajat alkavat kyseenalaistaa laajuutta, ajoitusta tai rakentamisen kannattavuutta.

Tällä hetkellä kysyntä pysyy vahvana. Teknologiajätit käyttävät globaaleja joukkovelkakirjamarkkinoita varmistaakseen skaalan, joustavuuden ja valuuttajakauman, joita ne tarvitsevat tekoälykisassa.

Toimillaan ne tekevät ulkomaisista luottomarkkinoista yhä suuremman osan teknologiayhtiöiden rahoitustarinasta.