Jensen Huangin kommentti Marvellin osakkeesta 'kuvainnollinen, ei kirjaimellinen' — CJ Muse

Marvell Technology MRVL nousi jyrkästi tänä aamuna, kun Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang vihjasi yhtiön voivan olla “se seuraava biljoonan dollarin mahdollisuus” Computex-konferenssissa Taipeiissa.

Cantor Fitzgeraldin vanhempi johtaja CJ Musen mukaan Huangin kommentti oli kuitenkin enemmän kannustusta kuin ennuste – ja sijoittajien, jotka etsivät todellista tekoälyylöspainetta, tulisi katsoa muualle.

Siitä huolimatta Marvellin osake on ollut vuoden 2026 jättimenestys, nousten tällä hetkellä merkittävät 300 % verrattuna vuoden alusta mitattuun pohjaansa helmikuun alussa.  

Miksi CJ Muse on varovaisempi Marvellin suhteen

Muse ei kiistä MRVL:n asemaa laajemmassa tekoälyekosysteemissä.

Puhuessaan CNBC:n kanssa hän myönsi yhtiön keskeisen roolin räätälöidyissä piireissä ja interconnect-tekniikassa, eli infrastruktuurissa, joka määrää, miten tekoälykuormitukset skaalautuvat sekä datakeskusten sisällä että hajautetuissa järjestelmissä.

Ensimmäisellä vuosineljänneksellä Marvellin datakeskusliiketoiminta ajoi noin 76 % yhtiön kokonaisliikevaihdosta, mikä korostaa "aidon" operatiivisen momentumin läsnäoloa.

Mutta momentum ja biljoonan dollarin markkina-arvo ovat kaksi eri asiaa – ja lukujen valossa tilanne on varoittava, Muse totesi haastattelussa.

MRVL:n markkina-arvo oli juuri alle $192 billion tiistaita edeltävänä päivänä, mikä tarkoittaa, että biljoonan dollarin arvostus vaatisi “viisinkertaisen” nousun — valtavan harppauksen, jonka Muse kutsui suorasanaisella tavalla esiin.

Hän kuvaili Huangiä "loistavaksi kannustajaksi", jonka strategiset panostukset ovat olleet vaikuttavia – mutta kuvasi biljoonan dollarin kehystystä "hieman enemmän kunnianhimoiseksi ja kuvainnolliseksi, ei kirjaimelliseksi."

Muse pitää Nvidiaa parempana vaihtoehtona kuin MRVL

Mielenkiintoista on, että kun markkinat kiirehtivät etsimään seuraavaa Nvidiaa, Muse väittää, että alkuperäinen yhtiö jää edelleen aliarvostetuksi.

Hän nimitti NVDA:ta "ilmeiseksi nimenä, joka on jätetty kuolleeksi tekoälyssä" – vastoin odotuksia oleva leima yhtiölle, jonka markkina-arvo on noin $5.4 trillion.

Tapauksen ydin on arvostuskompression vaikutus: tulosten räjähtäessä osake ei ole pysynyt tuloskasvun tahdissa, jolloin arvostuskertoimet ovat alempana kuin historialliset normit.

Musen ennuste jopa $16 tuloksesta ensi vuonna asettaisi NVDA-osakkeet nykyhinnalla noin 14x eteenpäin katsottaviin voittoihin — luku, jonka hän sanoo olevan alempi kuin muilla puolijohdepeersseillä, muistiyhtiöitä kuten Micron lukuun ottamatta.

Lyhyesti sanottuna, yhtiölle, joka on yhä tekoälyinfrastruktuurin rakentamisen keskiössä, kyseessä oleva arvostusanomalia on syytä ottaa vakavasti.

Tekniset indikaattorit puoltavat myös MRVL:n myyntiä

Sijoittajien tulisi huomioida, että tekniset indikaattorit näyttävät yhtyvän Musen varovaiseen näkemykseen Marvellista.

Vaikka yhtiö istuu selkeästi keskeisten liukuvien keskiarvojensa (MAs) yläpuolella, sen relative strength index – tänään pidetyn rallin jälkeen – on noussut 80-luvun puoliväliin, mikä viittaa erittäin ylivedettyyn tilanteeseen, joka usein laukaisee lähiajan korjausliikkeen.

Wall Street yleisesti uskoo myös, että MRVL:n vuoden alusta tapahtunut nousu on osin "liioiteltu".

Vaikka konsensusarvio pysyy "strong buy" -tasolla, noin $225 keskimääräinen tavoitehinta viittaa yli 20 %:n alasalennuspotentiaaliin tästä tasosta.