Haastattelu: RF Laffertyn Robert Hackel: Dell ja HPE johtavia piileviä tekoälysijoituksia

Yhdysvaltain osakkeet pysyvät huomattavan kestävinä, vaikka Yhdysvaltojen ja Iranin välinen jännite Hormuzinsalmen ympärillä jatkuu.

S&P 500 nousi yli 16 prosenttia huhtikuun ja toukokuun aikana, saavutus, joka Deutsche Bank Researchin mukaan on tapahtunut vasta neljä kertaa toisen maailmansodan jälkeen.

Nousua on ruokkinut myös uusiutunut innostus tekoälyä kohtaan, sillä viimeisin tuloskausi vakuutti monia sijoittajia siitä, että teknologiayhtiöillä on edelleen nousuvaraa huolimatta niiden merkittävistä voitoista viime vuosina.

Analyytikot jakavat pääosin saman näkemyksen.

JPMorganin vuoden 2026 puolivuotiskatsauksessa todetaan, että vaikka Lähi-idän konflikti hallitsi markkinoiden huomiota vuoden ensimmäisellä puoliskolla, tekoäly todennäköisesti nousee kestävämmäksi sijoitustuottoja ajavaksi tekijäksi tulevina vuosina.

Tämän taustan vallitessa Invezz puhui RF Laffertyn operatiivisen johtajan Robert Hackelin kanssa. RF Lafferty on New Yorkissa toimiva täyden palvelun broker-dealer, joka tarjoaa muun muassa vähittäisvälitystä, varainhoitoa sekä instituutioiden myynti- ja kaupankäyntipalveluja.

Hackel jakoi näkemyksensä mahdollisista turvasatama-varoista, jos Hormuzinsalmen häiriöt jatkuvat, siitä, onko Etelä-Korean ja Taiwanin osakkeilla vielä nousuvaraa, ja mistä sijoittajat, jotka ehkä jäivät pois alkuperäisestä tekoälyvetoisesta noususta, voisivat yhä löytää mahdollisuuksia.

Katkelmia:

Invezz: Miten nykyiset makrotaloudelliset olosuhteet — mukaan lukien Iranin sodan geopoliittiset häiriöt, nousevat öljynhinnat ja tekoälysijoitukset — muokkaavat teidän liiketoimintaanne RF Laffertylla?

Kun volatiliteetti lisääntyy lyhyellä aikavälillä, olipa syynä geopoliittinen jännite tai hyödykehäiriöt, näkee sijoituksissa tilapäisen hidastumisen, kun asiakkaat arvioivat uudelleen salkkujaan ja vähentävät riskiä.

Tämä kerta on ollut samankaltainen kuin aiemmat tapahtumat, ja liiketoiminnan pitäisi elpyä, kun nuo riskit ja binääriset tapahtumat selkiytyvät.

Markkinan näkökulmasta yksi asia, jota markkinat eivät koskaan ole pitäneet, on yksinkertainen: tuntematon.

Sitä on aina vaikea ennakoida, ja se saa sekä vähittäis- että instituutioasiakkaat usein asettumaan odottavaan tilaan, jossa he hakevat lisää selvyyttä.

Yhdysvaltalaisten osakkeiden kestävyys ja turvasatamat, jos Hormuz pysyy suljettuna

Invezz: Yhdysvaltain osakkeet ovat pysyneet yllättävän kestävinä Iranin konfliktista ja korkeammista öljynhinnoista huolimatta. Uskotko, että markkinat aliarvioivat riskit? Mitkä sektorit muodostavat turvallisimmat turvasatamat, jos Hormuzin häiriö kestää pidempään kuin sijoittajat odottavat?

Yhdysvaltain markkinat ovat olleet erittäin kestäviä pitkän aikaa, eikä tämä kerta näytä poikkeavan.

Iranin konfliktia ei nähdä pitkäaikaisena sotana.

Presidentti Trump on tehnyt selväksi, että maajoukkojen käyttöä ei näytä olevan, ja konflikti on tauonnut tulitauon myötä, joka on jatkunut yli alkuperäisen kahden viikon jakson.

Tämä on antanut markkinoille uskon, että kyseessä on rajatun laajuuden tapahtuma, vaikka öljyn ja muiden hyödykkeiden häiriöt ovat olleet merkittäviä.

Turvasatamina pidetään REITejä, ja myös suuren pääoman rahoitussektori vaikuttaa vakaalta. 

Miten asiakkaiden salkut reagoivat geopoliittisten riskien lisääntymiseen?

Invezz: Mitä muutoksia teette asiakkaiden salkuissa vastauksena äskettäiseen geopoliittisen riskin lisääntymiseen? Siirtävätkö varakkaat asiakkaat nyt enemmän varoja käteiseen, valtionobligaatioihin, kultaan vai defensiivisiin osakkeisiin?

Nykyinen ilmapiiri tekoälyn ja tekoälyyn liittyvien yhtiöiden ympärillä nostaa edelleen markkinoita niiden painon vuoksi suurissa indekseissä, kuten S&P 500:n ja Nasdaqin kaltaisissa indekseissä. 

Keskustelemme myös varakkaiden asiakkaiden kanssa hajauttamisen tarpeesta ja siitä, että on oltava altistuksia useisiin omaisuusluokkiin — mikä on nyt tärkeämpää kuin koskaan.

Tarkastelemme defensiivisiä nimiä sekä osinkoja maksavia osakkeita paikkoina sijoittaa pääomaa, samalla ottaen suojautuvamman position. 

Onko Etelä-Korean ja Taiwanin tekoälyvetoisilla osakkeilla vielä nousuvaraa?

Invezz: Mitkä ulkomaiset osakkeet ja joukkovelkakirjat sisällytätte asiakkaiden salkkuihin tämänhetkisten olosuhteiden perusteella? Kospi on noussut vahvasti tänä vuonna samoin kuin taiwanilaiset osakkeet, mutta myös kysymyksiä herää siitä, ovatko niiden nousut johtuneet muutamasta tekoälyvoittajasta ja ovatko osakkeet yliosuneet. Oletteko niihin optimistinen, ja näettekö niillä vielä nousuvaraa?

Puolijohdesektorin nousu on yksi laajimmista, joita olemme koskaan nähneet.

Kospi ja Taiwanin osakkeet ovat vahvasti sidoksissa tähän sektoriin ja ovat kokeneet merkittäviä arvonnousuja.

Uskomme, että niiden näkymät ovat hyvät, sillä monet yhtiöistä valmistavat niitä "blocking and tackling" -tuotteita, jotka ovat välttämättömiä tekoälyyn siirtymisen mahdollistamiseksi.

Kysymys on oikeastaan siinä, kuinka paljon lisäkasvua tästä vielä voi tulla. 

Olemme ostaneet ASML:ää, joka on Alankomaista kotoisin oleva puolijohdelaitteiden valmistaja.

Megalistautumisten kysyntä on taattu

Invezz: Joitakin suuria listautumisia odotetaan kesäkuussa ja vuoden 2026 toisella puoliskolla, kuten SpaceX, OpenAI ja Anthropic. Äskettäin Cerebras antoi esimerkin ylivoimaisesta kiinnostuksesta osakkeitaan kohtaan. Uskotteko, että sijoittajat arvioisivat vakavasti liikevaihtoa ja kannattavuutta ennen pääomien sijoittamista esimerkiksi OpenAIhin, vai ovatko he muuttumassa liian suvaitsevaisiksi AI- ja teknologiayhtiöiden listautumisia kohtaan?

Suuret markkina-arvoltaan isot IPO:t, jotka odotetaan vuoden jälkimmäiselle puoliskolle, ovat herättäneet niin paljon keskustelua, että kysyntä on yhtä korkealla kuin koskaan.

Olemme saaneet lukuisia puheluita sijoittajilta, jotka kysyvät, miten paljon pääsyä meillä olisi näihin kohteisiin, ja näyttää siltä, että kaikki haluavat osallistua.

Jätetyt S-1-asiakirjat koskevat mielenkiintoisia ja tunnettuja yhtiöitä.

Ihmisillä on vihdoin mahdollisuus kurkistaa konepellin alle ja oppia lisää yhtiöiden todellisesta liiketoiminnasta ja taloudellisesta tilanteesta.  

Uskon, että kysyntä jatkuu, kunnes osa avautuu tasaisesti tai alaspäin. 

SpaceX:n listautuminen voi laukaista lyhytaikaisen nousun purkautuneelle kysynnälle

Invezz: Samoin SpaceX:n listautuminen herättää huolia siitä, että 1,75 biljoonan dollarin ($1.75 trillion) korkea arvostus jättää vähän tilaa listautumisen jälkeisille nousuille ja siten voi lopulta jäädä laajempaa markkinaa heikommaksi. Mitä mieltä olette, ja neuvotteko asiakkaitanne osallistumaan IPO:on?

Vaikka tätä on vaikea varmasti tietää, uskon, että näemme lyhytaikaisen nousun tarjouksen jälkeen.

Yhtiölle on kertynyt kysyntää, ja IPO:n jälkeen odotetaan merkittävää näkyvyyttä useiden viikkojen ajan. 

Tämä luo kuhinaa, joka voi olla yksi suurimmista, joita olemme nähneet. 

Aliarvostetut mahdollisuudet myöhäisille tekoälynousun seuraajille

Invezz: Monet sijoittajat pelkäävät olevansa myöhässä tekoälynousussa. Missä näette vielä aliarvostettuja mahdollisuuksia, ja mitkä ovat tekoälysijoitussuosituksenne?

On totta, ettemme ole nousun alkumetreillä, mutta silti on olemassa aliarvostettuja mahdollisuuksia ja alueita, joihin sijoittaa.

Se, kuinka paljon liikevaihtoa syntyy ja miten sitä pystytään verrata aiempiin sijoittajien odotuksiin liikevaihdosta ja tuloksesta, on vielä muutaman vuoden päässä. 

Riskit sisältävät datakeskusten rakentamisen, poliittisen riskin kongressilta liittyen nouseviin energiakustannuksiin kotitalouksille sekä kyvyn jatkaa pääoman keräämistä osake- ja velkamarkkinoilta.

Tavoitteenamme on katsoa yritysten infrastruktuurin rakentamisen aluetta jatkoinvestoinneille, mukaan lukien Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises ja ASML sekä energiayhtiöt NextEra Energy ja Constellation Energy.

Tarkastelemme myös Honeywelliä, joka totesi vuoden 2025 vuosikertomuksessaan, että tekoäly on siirtynyt strategian keskiöön ja että yhtiö jakautuu kolmeksi erilliseksi liiketoiminnaksi.

Se toimi hyvin General Electricille muutama vuosi sitten, ja toivomme saman toistuvan Honeywellin kohdalla.

Miksi sisällyttää UPS, Target ja General Mills salkkuusi

Invezz: Mikä on näkymänne vuoden 2026 jälkimmäiselle puoliskolle? Entä jos rakentaisitte 'nuku rauhassa' -salkun seuraavalle viidelle vuodelle, miltä se näyttäisi?

Jatkamme nousua, kun Iranin konflikti toivottavasti laantuu ja korot laskevat tai alkavat vakiintua.

Rakentaessa 'nuku rauhassa' -salkkua katsoisin joitakin large-cap-nimiä aliarvostetuilla aloilla, joilla on korkeammat osingot, kuten UPS, Target ja pakattuihin elintarvikkeisiin erikoistuneet yritykset kuten General Mills, sekä Pfizer, joka tarjoaa erittäin korkean osingon.